<!-- order-form-label: Costco / ขายของแทบไม่เอากำไร แต่รวยจากค่าสมาชิก -->
## เนื้อหาโพสต์
ขายของแทบไม่เอากำไร แต่รวยจากค่าสมาชิก
คอสต์โกเป็นร้านค้าที่คุณเข้าไปซื้อของไม่ได้ ถ้าคุณยังไม่จ่ายค่าสมาชิกปีละ 65 ถึง 130 ดอลลาร์ นั่นคือหัวใจของทั้งธุรกิจ
ในปีงบ 2569 คอสต์โกมีรายได้รวม 303,154 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้นเพียง 11% เท่านั้น ร้านค้าปลีกทั่วไปมีอัตรากำไรขั้นต้น 25 ถึง 40% แต่คอสต์โกตั้งใจขายของให้กำไรบางที่สุด เพราะกำไรของมันไม่ได้มาจากการขายของ
คอสต์โกเก็บค่าสมาชิกได้ 5,907 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานทั้งหมดอยู่ที่ 11,685 ล้านดอลลาร์ แปลว่าค่าสมาชิกคิดเป็น 50.6% ของกำไรทั้งหมด และถ้าแยกดูเฉพาะธุรกิจขายสินค้า กำไรจากส่วนนั้นอยู่ที่ประมาณ 5,778 ล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับค่าสมาชิกเกือบพอดี
ทำไมโมเดลนี้ถึงแข็งแรง คำตอบอยู่ที่อัตราการต่ออายุสมาชิก ในสหรัฐและแคนาดา สมาชิกต่ออายุถึง 92.3% และทั่วโลก 89.8% แปลว่าคนที่จ่ายเงินแล้วแทบทั้งหมดกลับมาจ่ายอีกครั้งในปีถัดไป
และเพราะสมาชิกจ่ายเงินล่วงหน้าไปแล้ว พวกเขาจึงตั้งใจใช้ให้คุ้ม นั่นหมายถึงซื้อบ่อยขึ้นและซื้อมากขึ้น ซึ่งทำให้คอสต์โกมีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์สูงขึ้น เป็นวงจรที่หมุนตัวเอง
ทำราคาถูกได้อย่างไร หนึ่ง จำนวนสินค้าน้อยมาก แต่ละสาขามีไม่เกิน 4,000 รายการ สอง ซื้อตรงจากผู้ผลิตและขนผ่านศูนย์กระจายสินค้า สาม ร้านแบบไม่มีของประดับ สี่ คอสต์โกขายของหมดก่อนที่ต้องจ่ายเงินให้ซัพพลายเออร์ สิ้นปีงบ 2569 เจ้าหนี้การค้าอยู่ที่ 22,600 ล้านดอลลาร์ แต่สินค้าคงเหลือเพียง 19,300 ล้านดอลลาร์ และยังมีค่าสมาชิกที่เก็บล่วงหน้าอีก 3,006 ล้านดอลลาร์
การขึ้นค่าสมาชิกครั้งล่าสุดเมื่อกันยายน 2567 เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดปี ผู้บริหารระบุว่าช่วยเพิ่มรายได้ค่าสมาชิกไม่ถึง 1% ที่เหลือมาจากสมาชิกใหม่และการขยับขึ้นของสมาชิก Executive ซึ่งคิดเป็น 75.6% ของยอดขายทั้งหมด
ณ ราคาปิด 30 ตุลาคม 2569 หุ้นซื้อขายที่ 898.48 ดอลลาร์ มูลค่าตลาด 398,240 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 45.19 เท่าของกำไร ยีลด์ 0.65%
บทเรียน ธุรกิจที่ดูเหมือนขายของอาจเป็นธุรกิจเก็บค่าสมาชิก คูน้ำที่แข็งแรงที่สุดไม่ใช่เทคโนโลยีแต่เป็นพฤติกรรมของลูกค้า และอัตรากำไรต่ำไม่ใช่จุดอ่อนเสมอไป
*บางส่วนจากหลักสูตร CSI 27 — csisociety.com/course-live/csi27*
บทความนี้เพื่อการศึกษา มิใช่คำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ที่มา: Costco Q4 & FY2026 press release (24 กันยายน 2569), Costco FY2025 Form 10-K (SEC), CNBC · ราคาและอัตราส่วน ณ ราคาปิด 30 ต.ค. 2569 จาก S&P Global (บุคคลที่สาม)
Costco / ขายของแทบไม่เอากำไร แต่รวยจากค่าสมาชิก
## เนื้อหาโพสต์
ขายของแทบไม่เอากำไร แต่รวยจากค่าสมาชิก
คอสต์โกเป็นร้านค้าที่คุณเข้าไปซื้อของไม่ได้ ถ้าคุณยังไม่จ่ายค่าสมาชิกปีละ 65 ถึง 130 ดอลลาร์ นั่นคือหัวใจของทั้งธุรกิจ
ในปีงบ 2569 คอสต์โกมีรายได้รวม 303,154 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้นเพียง 11% เท่านั้น ร้านค้าปลีกทั่วไปมีอัตรากำไรขั้นต้น 25 ถึง 40% แต่คอสต์โกตั้งใจขายของให้กำไรบางที่สุด เพราะกำไรของมันไม่ได้มาจากการขายของ
คอสต์โกเก็บค่าสมาชิกได้ 5,907 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานทั้งหมดอยู่ที่ 11,685 ล้านดอลลาร์ แปลว่าค่าสมาชิกคิดเป็น 50.6% ของกำไรทั้งหมด และถ้าแยกดูเฉพาะธุรกิจขายสินค้า กำไรจากส่วนนั้นอยู่ที่ประมาณ 5,778 ล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับค่าสมาชิกเกือบพอดี
ทำไมโมเดลนี้ถึงแข็งแรง คำตอบอยู่ที่อัตราการต่ออายุสมาชิก ในสหรัฐและแคนาดา สมาชิกต่ออายุถึง 92.3% และทั่วโลก 89.8% แปลว่าคนที่จ่ายเงินแล้วแทบทั้งหมดกลับมาจ่ายอีกครั้งในปีถัดไป
และเพราะสมาชิกจ่ายเงินล่วงหน้าไปแล้ว พวกเขาจึงตั้งใจใช้ให้คุ้ม นั่นหมายถึงซื้อบ่อยขึ้นและซื้อมากขึ้น ซึ่งทำให้คอสต์โกมีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์สูงขึ้น เป็นวงจรที่หมุนตัวเอง
ทำราคาถูกได้อย่างไร หนึ่ง จำนวนสินค้าน้อยมาก แต่ละสาขามีไม่เกิน 4,000 รายการ สอง ซื้อตรงจากผู้ผลิตและขนผ่านศูนย์กระจายสินค้า สาม ร้านแบบไม่มีของประดับ สี่ คอสต์โกขายของหมดก่อนที่ต้องจ่ายเงินให้ซัพพลายเออร์ สิ้นปีงบ 2569 เจ้าหนี้การค้าอยู่ที่ 22,600 ล้านดอลลาร์ แต่สินค้าคงเหลือเพียง 19,300 ล้านดอลลาร์ และยังมีค่าสมาชิกที่เก็บล่วงหน้าอีก 3,006 ล้านดอลลาร์
การขึ้นค่าสมาชิกครั้งล่าสุดเมื่อกันยายน 2567 เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดปี ผู้บริหารระบุว่าช่วยเพิ่มรายได้ค่าสมาชิกไม่ถึง 1% ที่เหลือมาจากสมาชิกใหม่และการขยับขึ้นของสมาชิก Executive ซึ่งคิดเป็น 75.6% ของยอดขายทั้งหมด
ณ ราคาปิด 30 ตุลาคม 2569 หุ้นซื้อขายที่ 898.48 ดอลลาร์ มูลค่าตลาด 398,240 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 45.19 เท่าของกำไร ยีลด์ 0.65%
บทเรียน ธุรกิจที่ดูเหมือนขายของอาจเป็นธุรกิจเก็บค่าสมาชิก คูน้ำที่แข็งแรงที่สุดไม่ใช่เทคโนโลยีแต่เป็นพฤติกรรมของลูกค้า และอัตรากำไรต่ำไม่ใช่จุดอ่อนเสมอไป
*บางส่วนจากหลักสูตร CSI 27 — csisociety.com/course-live/csi27*
บทความนี้เพื่อการศึกษา มิใช่คำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์
ที่มา: Costco Q4 & FY2026 press release (24 กันยายน 2569), Costco FY2025 Form 10-K (SEC), CNBC · ราคาและอัตราส่วน ณ ราคาปิด 30 ต.ค. 2569 จาก S&P Global (บุคคลที่สาม)