[Spoil] คลิกเพื่อดูข้อความที่ซ่อนไว้
https://portal.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research/lhs_gpsc.pdf
ราคาเป้าหมาย 90 บ. โดยอิง P/B=3.4x; 18F BV=26.6 บ. (วิธีGGM: ROE=12%; COE=8.5%; LGT=7%)
GGM คืออะไร?
ROE = Return Of Equity = 12% เดาค่าอนาคตมาเหรอ?
COE = Cost Of Equity = Re = 8.5% (ยกเมฆมาเลย จริงๆ ต้องใช้ค่า 12%)
โดยคำนวณมาจากสูตร
[Spoil] คลิกเพื่อดูข้อความที่ซ่อนไว้
Re = Rf + beta x (Rm - Rf)
Where:
Re = return on security.
Rf = theoretical risk-free rate of return. = 10-Year Gov.Bond =3% (อ้างอิง https://www.bot.or.th/Thai/DebtSecurities/Pages/default.aspx)
Beta = relative market risk. = 1 เพราะเปลี่ยนตามเวลาเดี๋ยวมากเดี๋ยวน้อย เพื่อความปลอดภัยจึงไม่ควรน้อยกว่า 1
Rm = average expected rate of return on the market. = 40-Year Average Market Return = 12%
Re = 3% + 1 x (12%-3%) = 12%
อ้างอิง https://wiki.treasurers.org/wiki/Capital_asset_pricing_model
LGT คืออะไร (เดาว่า Long Term Growth) = g = 7% ยกเมฆอีกละ GDP ไทย แค่ 3%-4% เอง
จากสูตร [ Implied or Target P / BV = ( ROE – g ) / ( CoE – g ) ]
แทนค่า ตามที่รายงานฉบับนี้เดามา ROE=12% COE=8.5% g=7%
Price/BookValue = P/BV = (12%-7%)/(8.5%-7%) = 3.3333
แทนค่า ตามที่ควรจะเป็น ROE=12% (หยวนๆ ตามที่ท่านเดามา จริงปจบ.แค่ 8.65%เอง) COE=12% g=4%
P/BV = (12%-4%)/(12%-4%) = 1 ค่า P/BV ที่ควรจะเป็นตามการเติบโตจริง
P/BV ปัจจุบัน 2.79 เท่า ยังแพงไม่พอหรือครับ จู่ๆ ก็ปรับขึ้นเป็น 3.4x เท่า ยกเมฆอีกละ ตามสูตรได้แค่ 3.33 เอง ทำแบบนี้ก็ได้เหรอ
ถ้าใช้ P/BV = 1 ราคาเหมาะสมก็แค่ 26.34 เอง นี่ขนาดทั้งเผื่อทั้งหยวนแล้วนะ ไม่งั้นต่ำกว่านี้อีก
ชำแหละรายงานประเมินมูลค่าของ GPSC ทำแบบนี้ก็ได้เหรอ?
ราคาเป้าหมาย 90 บ. โดยอิง P/B=3.4x; 18F BV=26.6 บ. (วิธีGGM: ROE=12%; COE=8.5%; LGT=7%)
GGM คืออะไร?
ROE = Return Of Equity = 12% เดาค่าอนาคตมาเหรอ?
COE = Cost Of Equity = Re = 8.5% (ยกเมฆมาเลย จริงๆ ต้องใช้ค่า 12%)
โดยคำนวณมาจากสูตร [Spoil] คลิกเพื่อดูข้อความที่ซ่อนไว้
LGT คืออะไร (เดาว่า Long Term Growth) = g = 7% ยกเมฆอีกละ GDP ไทย แค่ 3%-4% เอง
จากสูตร [ Implied or Target P / BV = ( ROE – g ) / ( CoE – g ) ]
แทนค่า ตามที่รายงานฉบับนี้เดามา ROE=12% COE=8.5% g=7%
Price/BookValue = P/BV = (12%-7%)/(8.5%-7%) = 3.3333
แทนค่า ตามที่ควรจะเป็น ROE=12% (หยวนๆ ตามที่ท่านเดามา จริงปจบ.แค่ 8.65%เอง) COE=12% g=4%
P/BV = (12%-4%)/(12%-4%) = 1 ค่า P/BV ที่ควรจะเป็นตามการเติบโตจริง
P/BV ปัจจุบัน 2.79 เท่า ยังแพงไม่พอหรือครับ จู่ๆ ก็ปรับขึ้นเป็น 3.4x เท่า ยกเมฆอีกละ ตามสูตรได้แค่ 3.33 เอง ทำแบบนี้ก็ได้เหรอ
ถ้าใช้ P/BV = 1 ราคาเหมาะสมก็แค่ 26.34 เอง นี่ขนาดทั้งเผื่อทั้งหยวนแล้วนะ ไม่งั้นต่ำกว่านี้อีก