จะซื้อดีไหมคะ ใครถืออยู่มั่งเอ่ย
JUBILE - ซื้อ
โดย : บล.บัวหลวง
ฟ้าหลังฝน
ประเด็นการลงทุน
เราคาดกำไรฯจะกลับมาเติบโตก้าวกระโดดใน 2Q14 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องใน 3Q14 และคาดอัตราการเติบโต CAGR 2014-16 ที่ 33%โดยกำไร 2H14 คาดเติบโตสูงจากกำลังซื้อที่อั้นตัวมาตั้งแต่ปลายปี 2013 เพราะการชุมนุมทางการเมือง โดยดูได้จากอดีต 2Q10 ในช่วงที่มีการชุมนุมของกลุ่ม นปช. รายได้ของบริษัทลดลงไป 9% QoQ และกำไรลดลง 20% QoQ แต่หลังจากการชุมนุมยุติรายได้ใน 3Q10 ก็กลับก้าวกระโดดขึ้น 33% QoQ และกำไรเพิ่มขึ้น 47% QoQ
เราคาดรายได้จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกในปี 2015 จากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น และรับรู้รายได้เต็มปีจากการเปิด Flagship store และคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเหมาะสม 28.75 บาท อย่างไรก็ดีหากบริษัทฯขยายสาขาได้เร็วกว่าคาด จากกรณีศึกษาเราพบว่าทุก 10 สาขาที่บริษัทเปิดเพิ่มได้สูงกว่าประมาณการ จะส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้น 3.1% และ ราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นราว 0.90 บาท/หุ้น
JUBILE ตั้งเป้าสาขาจำนวน 200 แห่งในปี 2015
ทั้งนี้เราคงคาดการกำไรปี 2014 ที่ 242 ล้านบาท (+19% YoY) ถึงแม้ว่าใน 1Q14 จะทำได้เพียง 46 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 19% ของกำไรทั้งปีที่เราคาดการ โดยเราคาดรายได้ปีนี้เติบโต 21% เป็น 1,769 ล้านบาท ปัจจัยหนุน จะมาจากการเปิดสาขาใหม่ ซึ่งตั้งแต่ต้นปีบริษัทเปิดสาขาใหม่ไปแล้ว 5 สาขา จากเป้าหมาย 22 สาขา เราเชื่อว่าบริษัทจะสามารถเปิดสาขาได้ตามเป้าหมาย หลังจากการเมืองนิ่ง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคกลับคืนมา เราคาดภายในสิ้นปีบริษัทจะมีสาขาทั้งสิ้น 130 สาขา เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 20% และบริษัทมีเป้าหมายสาขาทั้งสิ้นรวม 200 สาขาภายในปี 2015 อย่างไรก็ดีเราคงประมาณการการเติบโต เชิงอนุรักษ์นิยมที่ 160 สาขาในปี 2015 และ 200 สาขาในปี 2016
ยอดขายต่อสาขาเริ่มกลับมาคึกคักตั้งแต่ปลาย มี.ค.14
เราคาดกำไร 2Q14 มีแนวโน้มสูงขึ้นเทียบกับ 1Q14 และเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้วจากจำนวนสาขาในต่างจังหวัดที่เพิ่มขึ้น โดยเราคาดยอดขายต่อสาขาต่อเดือนใน 2Q14 ที่ 1.25 ล้านบาท เติบโต 20% QoQ และ 4% YoY หนุนให้รายได้เติบโต 23% QoQ และ 17% YoY สาเหตุที่ยอดขายต่อสาขากลับมาเติบโตเป็นปกติเนื่องจาก กำลังซื้อได้กลับมาเป็นปกติตั้งแต่ปลายเดือน มี.ค. หลังจากที่กลุ่มผู้ชุมนุมยุบรวมสถานที่ชุมนุมเหลือที่สวนลุมฯเพียงจุดเดียวในช่วงต้นเดือนมีนาคม อนึ่งช่วง 1Q14 กลุ่ม กปปส. จัดการชุมนุมทั่วกรุงเทพกดดันการจับจ่ายใช้สอยของประชาชนทั่วไป ส่งผลให้ยอดขายต่อสาขาต่ำกว่าประมาณการ 17% และเราคาดผลการดำเนินงานบริษัทฯได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1Q14
Flagship Store เปิด 3Q14 และรับรู้รายได้เต็มที่ในปี 2015
บริษัทจะเปิด Flagship Store ขนาด 1,500 ตรม. บนถนนสีลมใน 3Q14 นี้ เราคาดว่าตั้งแต่ปี 2015 Flagship Store จะสามารถสร้างรายได้ได้อย่างเต็มที่โดยจะสร้างรายได้ประมาณ 160 ล้านบาท ซึ่งมากกว่ารายได้ของสาขาปกติถึง 10 สาขา และยังคาดอัตรากำไรขั้นต้นจาก Flagship Store จะดีกว่าสาขาทั่วไปเนื่องจากกลุ่มลูกค้าเป้าหมายเป็นกลุ่มนักท่องเที่ยวและกลุ่มลูกค้าในเมืองที่มีกำลังซื้อสูง
http://www.bangkokbiznews.com/home/detail/finance/stock-focus/20140613/588076/JUBILE---%E0%B8%8B%E0%B8%B7%E0%B9%89%E0%B8%AD.html 
Jubile ดีไหม
JUBILE - ซื้อ
โดย : บล.บัวหลวง
ฟ้าหลังฝน
ประเด็นการลงทุน
เราคาดกำไรฯจะกลับมาเติบโตก้าวกระโดดใน 2Q14 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องใน 3Q14 และคาดอัตราการเติบโต CAGR 2014-16 ที่ 33%โดยกำไร 2H14 คาดเติบโตสูงจากกำลังซื้อที่อั้นตัวมาตั้งแต่ปลายปี 2013 เพราะการชุมนุมทางการเมือง โดยดูได้จากอดีต 2Q10 ในช่วงที่มีการชุมนุมของกลุ่ม นปช. รายได้ของบริษัทลดลงไป 9% QoQ และกำไรลดลง 20% QoQ แต่หลังจากการชุมนุมยุติรายได้ใน 3Q10 ก็กลับก้าวกระโดดขึ้น 33% QoQ และกำไรเพิ่มขึ้น 47% QoQ
เราคาดรายได้จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกในปี 2015 จากจำนวนสาขาที่เพิ่มขึ้น และรับรู้รายได้เต็มปีจากการเปิด Flagship store และคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเหมาะสม 28.75 บาท อย่างไรก็ดีหากบริษัทฯขยายสาขาได้เร็วกว่าคาด จากกรณีศึกษาเราพบว่าทุก 10 สาขาที่บริษัทเปิดเพิ่มได้สูงกว่าประมาณการ จะส่งผลให้กำไรเพิ่มขึ้น 3.1% และ ราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นราว 0.90 บาท/หุ้น
JUBILE ตั้งเป้าสาขาจำนวน 200 แห่งในปี 2015
ทั้งนี้เราคงคาดการกำไรปี 2014 ที่ 242 ล้านบาท (+19% YoY) ถึงแม้ว่าใน 1Q14 จะทำได้เพียง 46 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 19% ของกำไรทั้งปีที่เราคาดการ โดยเราคาดรายได้ปีนี้เติบโต 21% เป็น 1,769 ล้านบาท ปัจจัยหนุน จะมาจากการเปิดสาขาใหม่ ซึ่งตั้งแต่ต้นปีบริษัทเปิดสาขาใหม่ไปแล้ว 5 สาขา จากเป้าหมาย 22 สาขา เราเชื่อว่าบริษัทจะสามารถเปิดสาขาได้ตามเป้าหมาย หลังจากการเมืองนิ่ง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคกลับคืนมา เราคาดภายในสิ้นปีบริษัทจะมีสาขาทั้งสิ้น 130 สาขา เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 20% และบริษัทมีเป้าหมายสาขาทั้งสิ้นรวม 200 สาขาภายในปี 2015 อย่างไรก็ดีเราคงประมาณการการเติบโต เชิงอนุรักษ์นิยมที่ 160 สาขาในปี 2015 และ 200 สาขาในปี 2016
ยอดขายต่อสาขาเริ่มกลับมาคึกคักตั้งแต่ปลาย มี.ค.14
เราคาดกำไร 2Q14 มีแนวโน้มสูงขึ้นเทียบกับ 1Q14 และเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้วจากจำนวนสาขาในต่างจังหวัดที่เพิ่มขึ้น โดยเราคาดยอดขายต่อสาขาต่อเดือนใน 2Q14 ที่ 1.25 ล้านบาท เติบโต 20% QoQ และ 4% YoY หนุนให้รายได้เติบโต 23% QoQ และ 17% YoY สาเหตุที่ยอดขายต่อสาขากลับมาเติบโตเป็นปกติเนื่องจาก กำลังซื้อได้กลับมาเป็นปกติตั้งแต่ปลายเดือน มี.ค. หลังจากที่กลุ่มผู้ชุมนุมยุบรวมสถานที่ชุมนุมเหลือที่สวนลุมฯเพียงจุดเดียวในช่วงต้นเดือนมีนาคม อนึ่งช่วง 1Q14 กลุ่ม กปปส. จัดการชุมนุมทั่วกรุงเทพกดดันการจับจ่ายใช้สอยของประชาชนทั่วไป ส่งผลให้ยอดขายต่อสาขาต่ำกว่าประมาณการ 17% และเราคาดผลการดำเนินงานบริษัทฯได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1Q14
Flagship Store เปิด 3Q14 และรับรู้รายได้เต็มที่ในปี 2015
บริษัทจะเปิด Flagship Store ขนาด 1,500 ตรม. บนถนนสีลมใน 3Q14 นี้ เราคาดว่าตั้งแต่ปี 2015 Flagship Store จะสามารถสร้างรายได้ได้อย่างเต็มที่โดยจะสร้างรายได้ประมาณ 160 ล้านบาท ซึ่งมากกว่ารายได้ของสาขาปกติถึง 10 สาขา และยังคาดอัตรากำไรขั้นต้นจาก Flagship Store จะดีกว่าสาขาทั่วไปเนื่องจากกลุ่มลูกค้าเป้าหมายเป็นกลุ่มนักท่องเที่ยวและกลุ่มลูกค้าในเมืองที่มีกำลังซื้อสูง
http://www.bangkokbiznews.com/home/detail/finance/stock-focus/20140613/588076/JUBILE---%E0%B8%8B%E0%B8%B7%E0%B9%89%E0%B8%AD.html