แรงขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ดันบอนด์ยีลด์ 10 ปีพุ่งสูงรอบ 19 เดือน
แรงขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 เดือน ราคาน้ำมันดีดตัวสูงขึ้นช่วยหนุนการคาดการณ์ เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
บลูมเบิร์ก รายงานว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ทะลุ 4.75% เมื่อวันจันทร์ (31 ส.ค. 69) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยหนุนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แรงขายกระจายไปยังพันธบัตรอายุอื่นๆ โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่แล้วเช่นกัน ส่วนพันธบัตรอายุ 30 ปี ก็ปรับตัวสูงขึ้นเกินระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญปิดบวกเกือบ 3% หลังจากแตะระดับสูงสุดของวันในช่วงเช้าตามเวลาสหรัฐ ภายหลังประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่ว่าจะโจมตีอิหร่านเพิ่มเติม
การเคลื่อนไหวในวันจันทร์เป็นการซ้ำเติมแรงขายที่กดดันพันธบัตรรัฐบาลในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนต้องรับมือกับความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับประเมินว่า Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ยแรงแค่ไหนเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรุ่นระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นเมื่อวันศุกร์ หลังจากประธาน Fed เควิน วอร์ช กล่าวในการประชุมวิชาการที่แจ็กสันโฮล (Jackson Hole) โดยส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นในการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสยบแรงกดดันด้านราคา
“Fed พร้อมที่จะดำเนินการเมื่อจำเป็น” ฌอน ซิมโก หัวหน้าฝ่ายจัดการการลงทุนตราสารหนี้ของ SEI Investments Corp. กล่าว แม้ว่ารายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมที่จะเปิดเผยในวันศุกร์และข้อมูลราคาผู้บริโภคในวันที่ 11 ก.ย. จะมีอิทธิพลอย่างมาก แต่ “หากตลาดแรงงานยังคงมั่นคงและเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง นั่นน่าจะทำให้ Fed เอนเอียงไปทางขึ้นอัตราดอกเบี้ย” ในการตัดสินใจครั้งถัดไปวันที่ 16 ก.ย.
หลังจากการปราศรัยของวอร์ช นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร Barclays และ Societe Generale ได้เปลี่ยนการคาดการณ์ โดยทำนายว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งเดิมทีพวกเขาไม่ได้คาดการณ์ไว้
ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์เช่นกัน โดยบวกขึ้น 5 จุด (basis points) ไปใกล้ระดับ 5.26% แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่เคยแตะเมื่อต้นเดือน เนื่องจากย่อตัวลงหลังจากกระทรวงการคลังระบุเมื่อต้นเดือนว่าจะเพิ่มการรับซื้อคืนพันธบัตร (Buybacks) เพื่อหนุนมูลค่าตลาด
มุมมองจากนักกลยุทธ์ของบลูมเบิร์ก
“หากประธาน Fed เควิน วอร์ช ต้องการให้ตลาดส่งสัญญาณมากขึ้น ข้อความจากตลาดพันธบัตรก็คือ อัตราดอกเบี้ยจะยังคงพุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ ในสัปดาห์นี้ ผลจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ปริมาณพันธบัตรออกใหม่ และข้อมูลทางเศรษฐกิจ” อลิซ แอนเดรส นักกลยุทธ์มหภาค กล่าว
พันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุไถ่ถอนยาวที่สุดได้รับประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากการปรับสมดุลดัชนีพันธบัตรสิ้นเดือน ณ เวลา 16:00 น. ตามเวลานิวยอร์ก ซึ่งพันธบัตรอายุ 10 ถึง 30 ปีที่ออกขายในปริมาณมากกว่าปกติระหว่างเดือนถูกนำเข้าไปรวมในดัชนีอ้างอิง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สพุ่งสูงขึ้น โดยสัญญาน้ำมันดิบเดือนธันวาคมอายุ 10 ปี เปลี่ยนมือเกือบ 244,000 สัญญาภายในนาทีเดียว คิดเป็นเกือบ 10% ของปริมาณการซื้อขายทั้งวัน
ในขณะเดียวกัน ผู้ค้าในตลาดออปชันได้แสวงหาการป้องกันความเสี่ยงจากผลขาดทุนในพันธบัตรอายุยาว การซื้อขายที่น่าสนใจเมื่อวันจันทร์รวมถึงการซื้อ พุทออปชัน (Put Options) สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เดือนธันวาคม มูลค่าราว 6.5 ล้านดอลลาร์ โดยมีราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่คาดการณ์ว่าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี จะพุ่งขึ้นสู่ระดับราว 5.7% จากปัจจุบันที่ราว 5.25% โดยออปชันนี้จะหมดอายุในวันที่ 20 พ.ย.
รัฐและเอกชนแย่งกันกู้เงิน
การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาว ยังสะท้อนถึง “ปริมาณอุปทานที่จะเข้าสู่ตลาดในระยะข้างหน้า” โดยเฉพาะในตลาดหุ้นกู้ภาคเอกชน ซึ่งเดือนกันยายนตามสถิติแล้วเป็นเดือนที่มีการออกจำหน่ายสูง และคาดว่าจะทะลุยอดรวมของเดือนนี้ในอดีต รวมทั้ง “แนวโน้มเงินเฟ้อที่แทบจะไม่ดีขึ้นเลย” มาร์ก สปินเดล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการลงทุนของ Potomac River Capital กล่าว
และแม้จะมีถ้อยแถลงของวอร์ชที่ Jackson Hole “แต่ก็ยังมีการถกเถียงกันว่าเขาตั้งใจจะคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายนหรือไม่” ซึ่งปล่อยให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงลุกลามต่อไป สปินเดล กล่าว
ที่มา
แรงขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ดันบอนด์ยีลด์ 10 ปีพุ่งสูงรอบ 19 เดือน
แรงขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ดันบอนด์ยีลด์ 10 ปีพุ่งสูงรอบ 19 เดือน
แรงขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐ ดันผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 เดือน ราคาน้ำมันดีดตัวสูงขึ้นช่วยหนุนการคาดการณ์ เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
บลูมเบิร์ก รายงานว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ทะลุ 4.75% เมื่อวันจันทร์ (31 ส.ค. 69) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นช่วยหนุนการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แรงขายกระจายไปยังพันธบัตรอายุอื่นๆ โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 5 ปี แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่แล้วเช่นกัน ส่วนพันธบัตรอายุ 30 ปี ก็ปรับตัวสูงขึ้นเกินระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญปิดบวกเกือบ 3% หลังจากแตะระดับสูงสุดของวันในช่วงเช้าตามเวลาสหรัฐ ภายหลังประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่ว่าจะโจมตีอิหร่านเพิ่มเติม
การเคลื่อนไหวในวันจันทร์เป็นการซ้ำเติมแรงขายที่กดดันพันธบัตรรัฐบาลในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนต้องรับมือกับความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น พร้อมกับประเมินว่า Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ยแรงแค่ไหนเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรุ่นระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นเมื่อวันศุกร์ หลังจากประธาน Fed เควิน วอร์ช กล่าวในการประชุมวิชาการที่แจ็กสันโฮล (Jackson Hole) โดยส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นในการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสยบแรงกดดันด้านราคา
“Fed พร้อมที่จะดำเนินการเมื่อจำเป็น” ฌอน ซิมโก หัวหน้าฝ่ายจัดการการลงทุนตราสารหนี้ของ SEI Investments Corp. กล่าว แม้ว่ารายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมที่จะเปิดเผยในวันศุกร์และข้อมูลราคาผู้บริโภคในวันที่ 11 ก.ย. จะมีอิทธิพลอย่างมาก แต่ “หากตลาดแรงงานยังคงมั่นคงและเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง นั่นน่าจะทำให้ Fed เอนเอียงไปทางขึ้นอัตราดอกเบี้ย” ในการตัดสินใจครั้งถัดไปวันที่ 16 ก.ย.
หลังจากการปราศรัยของวอร์ช นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร Barclays และ Societe Generale ได้เปลี่ยนการคาดการณ์ โดยทำนายว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ ซึ่งเดิมทีพวกเขาไม่ได้คาดการณ์ไว้
ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์เช่นกัน โดยบวกขึ้น 5 จุด (basis points) ไปใกล้ระดับ 5.26% แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่เคยแตะเมื่อต้นเดือน เนื่องจากย่อตัวลงหลังจากกระทรวงการคลังระบุเมื่อต้นเดือนว่าจะเพิ่มการรับซื้อคืนพันธบัตร (Buybacks) เพื่อหนุนมูลค่าตลาด
มุมมองจากนักกลยุทธ์ของบลูมเบิร์ก
“หากประธาน Fed เควิน วอร์ช ต้องการให้ตลาดส่งสัญญาณมากขึ้น ข้อความจากตลาดพันธบัตรก็คือ อัตราดอกเบี้ยจะยังคงพุ่งสูงขึ้นเรื่อยๆ ในสัปดาห์นี้ ผลจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ปริมาณพันธบัตรออกใหม่ และข้อมูลทางเศรษฐกิจ” อลิซ แอนเดรส นักกลยุทธ์มหภาค กล่าว
พันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุไถ่ถอนยาวที่สุดได้รับประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากการปรับสมดุลดัชนีพันธบัตรสิ้นเดือน ณ เวลา 16:00 น. ตามเวลานิวยอร์ก ซึ่งพันธบัตรอายุ 10 ถึง 30 ปีที่ออกขายในปริมาณมากกว่าปกติระหว่างเดือนถูกนำเข้าไปรวมในดัชนีอ้างอิง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สพุ่งสูงขึ้น โดยสัญญาน้ำมันดิบเดือนธันวาคมอายุ 10 ปี เปลี่ยนมือเกือบ 244,000 สัญญาภายในนาทีเดียว คิดเป็นเกือบ 10% ของปริมาณการซื้อขายทั้งวัน
ในขณะเดียวกัน ผู้ค้าในตลาดออปชันได้แสวงหาการป้องกันความเสี่ยงจากผลขาดทุนในพันธบัตรอายุยาว การซื้อขายที่น่าสนใจเมื่อวันจันทร์รวมถึงการซื้อ พุทออปชัน (Put Options) สัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เดือนธันวาคม มูลค่าราว 6.5 ล้านดอลลาร์ โดยมีราคาใช้สิทธิ (Strike Price) ที่คาดการณ์ว่าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี จะพุ่งขึ้นสู่ระดับราว 5.7% จากปัจจุบันที่ราว 5.25% โดยออปชันนี้จะหมดอายุในวันที่ 20 พ.ย.
รัฐและเอกชนแย่งกันกู้เงิน
การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาว ยังสะท้อนถึง “ปริมาณอุปทานที่จะเข้าสู่ตลาดในระยะข้างหน้า” โดยเฉพาะในตลาดหุ้นกู้ภาคเอกชน ซึ่งเดือนกันยายนตามสถิติแล้วเป็นเดือนที่มีการออกจำหน่ายสูง และคาดว่าจะทะลุยอดรวมของเดือนนี้ในอดีต รวมทั้ง “แนวโน้มเงินเฟ้อที่แทบจะไม่ดีขึ้นเลย” มาร์ก สปินเดล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการลงทุนของ Potomac River Capital กล่าว
และแม้จะมีถ้อยแถลงของวอร์ชที่ Jackson Hole “แต่ก็ยังมีการถกเถียงกันว่าเขาตั้งใจจะคุมเข้มนโยบายการเงินในเดือนกันยายนหรือไม่” ซึ่งปล่อยให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงลุกลามต่อไป สปินเดล กล่าว
ที่มา