MicroStrategy ผลประกอบการ ไตรมาส 4 ปี 2025 ขาดทุนสุทธิราว 12.4 – 12.6 พันล้าน หรือ 4 แสนล้านบาท !!

ผลประกอบการไตรมาส 4/2025 ของ MicroStrategy ที่กลายเป็นกรณีศึกษาวิกฤตคริปโตในโลกธุรกิจ:

.

บริษัทซึ่งปัจจุบันแสดงตัวเองเป็น “Bitcoin Treasury Company” รายงานผลประกอบการ ไตรมาส 4 ปี 2025 ขาดทุนสุทธิราว 12.4 – 12.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 3.8 – 4 แสนล้านบาท) ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการขาดทุน 670.8 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยตัวเลขขาดทุนส่วนใหญ่มาจากการปรับมูลค่าหุ้น Bitcoin ที่ถือในงบดุลตามหลักบัญชีมูลค่ายุติธรรม (mark-to-market) เมื่อราคาตลาดร่วงลงต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยที่บริษัทซื้อไว้ 

.

MicroStrategy ถือ Bitcoin จำนวนกว่า 713,500 BTC ที่ต้นทุนเฉลี่ยเกือบ 76,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ แต่ราคา Bitcoin ที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงช่วงปลายปี 2025 ทำให้สิทธิในสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ต้องบันทึกขาดทุน “บนกระดาษ” ถึงหลักสิบล้านล้านบาท แม้ยังไม่ได้นำออกขายจริงก็ตาม 

.

รายได้จากธุรกิจซอฟต์แวร์พื้นฐานของบริษัทยังขยายตัวเล็กน้อย แต่ไม่สามารถชดเชยผลขาดทุนจากสภาพคล่อง Bitcoin ได้ ส่งผลให้หุ้นของบริษัทร่วงลงกว่า 17 % ในวันประกาศผลประกอบการ และทำให้นักวิเคราะห์และนักลงทุนตั้งคำถามต่อกลยุทธ์ “ถือยาวไม่ขาย” ที่นำเสนอโดยผู้บริหาร แม้ Michael Saylor และทีมผู้บริหารจะยืนยันว่าพวกเขายังคงยึดมั่นกับแนวทางระยะยาวนี้ 

.

สถานการณ์นี้สะท้อนความเสี่ยงของการนำสินทรัพย์ที่ผันผวนสูงอย่าง Bitcoin เข้ามาเป็นแกนกลางของงบดุลบริษัท ซึ่งแม้จะสร้างผลตอบแทนมหาศาลในช่วงตลาดขาขึ้น แต่ก็สามารถเปลี่ยนเป็น “กำไร → ขาดทุนยับเยิน” ในพริบตาเมื่อราคาตลาดพลิกลงได้.