หุ้น DELTA ฟื้นตัวต่อ แต่ยังเผชิญความเสี่ยงคดีสิทธิบัตร
https://www.bangkokbiznews.com/blogs/opinion/editorial/1256632
KEY POINTS
การเติบโตของ DELTA ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจ AI Power และยอดขายที่เริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 3 ปี 2569 หลังปัญหาด้านอุปทานคลี่คลาย แต่ยังถูกจำกัดจากการส่งมอบสินค้าที่ล่าช้า
หุ้นเผชิญแรงกดดันและความเสี่ยงจากคดีสิทธิบัตรกับบริษัท Vicor ในสหรัฐฯ ซึ่งเกี่ยวข้องกับระบบจ่ายไฟสำหรับชิปประมวลผลประสิทธิภาพสูงและ AI
คดีความดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ของ DELTA ประมาณ 7-9% และสร้างความเสี่ยงด้านต้นทุนทางกฎหมาย รวมถึงอาจถูกจำกัดการนำเข้าและจำหน่ายสินค้าในสหรัฐฯ หากแพ้คดี
แม้มีความเสี่ยงด้านคดีความ แต่นักวิเคราะห์ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าปัจจัยหนุนจากธุรกิจ AI และ Data Center ยังคงแข็งแกร่ง
ยอดขาย Delta Taiwan เดือนกันยายน 2569 เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 1% MoM ส่วนไตรมาสที่ 3 ปี 2569 เติบโต 31% YoY และ 8% QoQ โดยธุรกิจ Power Electronics เพิ่มขึ้น 41% YoY และ 11% QoQ สะท้อนปัญหาด้านอุปทานที่เริ่มคลี่คลาย แต่ยังไม่ยืนยันว่าการขาดแคลนสินค้าสิ้นสุดลงแล้ว
สำหรับ DELTA Thailand คาดรายได้ไตรมาสที่ 3 ปี 2569 ฟื้นตัวราว 10% QoQ อยู่ในกรอบล่างของเป้าหมายผู้บริหารที่ 10–15% QoQ เนื่องจากสินค้าบางส่วนส่งมอบล่าช้าและอาจเลื่อนไปไตรมาสที่ 4 ปี 2569
อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสที่ 2 ปี 2569 ลดลงเหลือราว 27% จากต้นทุนวัตถุดิบและชิ้นส่วนเร่งด่วนที่สูงขึ้น รวมถึงการตั้งสำรองสินค้าคงคลัง คาดว่าจะฟื้นสู่ 28-29% ในไตรมาสที่ 3 โดยมีกำไรหลักประมาณ 8,500-9,000 ล้านบาท ส่วนการฟื้นตัวชัดเจนขึ้นอาจเกิดในไตรมาสที่ 4 หากส่งมอบสินค้าและชดเชยต้นทุนจากลูกค้าได้ตามคาด
หุ้นเดลต้า ราคานี้ยังเสี่ยงเกินไป และมีส่วนต่างความปลอดภัยไม่เพียงพอ ?