การกู้เงินหยวน มาให้จีนทำรางรถไฟ ทำไมต้องจ่ายเพิ่มจากดอกเบี้ยที่จ่ายธนาคารจีน

การกู้เงินที่เป็นเงินตราต่างประเทศ ไม่ว่าจะเป็น หยวน เยน ดอลล่าร์  ผู้กู้ต้องจ่ายค่าความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เพราะ ไม่มีใครรู้ว่า อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันใช้หนี้ จะมีอัตราแลกเปลี่ยน เท่ากับวันที่กู้หรือไม่

วิกฤตต้มยำกุ้ง ที่ คนไทยกู้ดอลล่าร์ ที่ ดอกเบี้ยแสนถูก ณ ก่อนปี 2540 อัตราแลกเปลี่ยน อยู่ที่ ~25 บาท ต่อ ดอลล่าร์ แต่เมื่อเกิดวิกฤต เมื่อ กรกฎาคม 2540 รัฐบาลปล่อยค่ากึ่งเงินลอยตัว จน ไปแตะ ~50 บาท ต่อ ดอลล่าร์ ผู้กู้ก็ล้มกันระนาว เพราะ ตอนกู้ ได้เงินมา 25 แต่ตอนใช้หนี้ ต้องจ่ายถึง 50

ดังนั้น เพื่อประกันความเสี่ยง ผู้กู้ ต้องซื้อ forwarding rate ซึ่งจะทำให้ ตอนชำระหนี้  จะชำระหนี้ในอัตราแลกเปลี่ยนเดียวกับวันที่กู้ โดยไม่สนใจว่า ณ วันชำระหนี้ อัตราแลกเปลี่ยนจะสูงหรือต่ำกว่าราคาตอนที่กู้

การกู้เงินหยวน จากรัฐบาลไทยก็เช่นกัน ต้องซื้อความเสี่ยง ดังนั้น ดอกเบี้ยที่บอกว่า 3% นั้น จึงไม่ใช่เงินที่จ่ายจริง ส่วน forwarding rate เท่าไหร่นั้นขึ้นอยู่กับสกุลเงิน ณ เวลา นั้น ๆ ครับ

หวังว่าท่านที่ไม่ทราบคงได้รับความกระจ่าง