วิเคราะห์ MILL ปีหน้าราคาจะไปเท่าไหร่

กระทู้สนทนา

หุ้น

หุ้น MILL เป็นหุ้นตัวหนึ่งที่ผมเห็นว่าราคาน่าจะพุ่งขึ้นสูงมากภายในปีหน้า

จากการวิเคราะห์อิงจาก BV แล้ว ในปี 58 น่าจะมีราคาอย่างต่ำ 4.32 บาท ถ้าซื้อวันนี้ (2.72 บาท) จะได้กำไร 115%!!!!!!  (โดยการคำนวนกำไรจะรวมถึงราคาหุ้น W3 ที่ได้ฟรี และสิทธิ์ซื่อหุ้นราคา 1.20 บาท)

ปัจจัยที่น่าสนใจ
บริษัทมิลล์คอนเป็นผู้ผลิตและจำจำหน่ายเหล็กที่น่าสนใจมากๆตัวนึงที่น่าจะมาแรงในปี 58 เนื่องจากรัฐบาลได้สนับสนุนกลุ่มรับเหมาชัดเจน ซึ่งบริษัทเหล็กก็จะได้อานิสงค์ไปด้วย เนื่องจากต้องใช้เหล็กในการก่อสร้าง

ซึ่งบริษัทตอนนี้มีโอเดอร์ค้างสต๊อกเป็นจำนวนมากจากไตรมาสแรกในปีนี้ เนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจ ทำให้ครึ่งปีหลังบริษัทน่าจะกลับมามีกำไร ไม่ขาดทุนไปมากกว่านี้

และบริษัทได้ชนะประมูลโรงหลอมเหล็ก TSSI ซึ่งมีเนื้อที่ประมาณ 600 ไร่ ในราคาประมาณ 1600 ล้านบาท แต่ราคาประเมินได้อย่างต่ำ 4000 ล้านบาท ซึ่งปี 58 เมื่อมีการแก้ไขงบก็ทำให้ส่วนทุนเพิ่มขึ้นมาทันที 2400 ล้านบาท (BV พุ่งกระฉูดแน่)

อีกทั้งพื้นที่ 600 ไร่นี้ สามารถแบ่งมาทำอย่างอื่น เช่นทำ Solar farm ทำกำไรสบายๆเข้ากระเป๋าเพิ่ม ซึ่งถ้าเกิดขึ้นจริง ราคาคงไปไกลกว่านี้อีกเยอะแน่ๆ

และบริษัทกำลังจะทำการเพิ่มทุนในอัตรา 2:1 ซึ่งจะได้สิทธิ์ซื้อหุ้นเพิ่มในมูลค่า 1.20 บาท และได้หุ้นลูก MILL-W3 ไปฟรีๆ ในอัตรา 2:1 และมีค่าแปลงสภาพอยู่ที่ 3 บาท (มีเงินทุนเข้ามาหมุนเพิ่มเพื่อโครงการใหม่ๆ หรือนำมาชำระหนี้) ซื้อตอนนี้ถือว่าคุ้มมากๆๆๆ

คำนวนหามูลค่าหุ้นอิงจาก BV
เมื่อดูงบการเงินของบริษัทในไตรมาส 2 จะเห็นว่า ส่วนทุนเท่ากับ 3863 ล้านบาท และจำนวนหุ้นเท่ากับ 1863 ล้านหุ้น

เมื่อเพิ่มทุน ก็จะทำให้ส่วนทุนและจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นมาเป็น
       ส่วนทุน = 3863 + (จำนวนหุ้น/2) x 1.20 = ประมาณ 4963 ล้านบาท
       จำนวนหุ้น = 1863+(1863/2) = 2794 หุ้น

ในปี 58 ถ้าปรับงบจะเห็นส่วนเกินที่ดิน TSSI มูลค่า 2400 ล้านบาท ทำให้ส่วนทุนเพิ่มขึ้นถึง 7363 ล้านบาท

และจากการณ์คาดการณ์กำไรที่จะทำได้ประมาณ 1000 ล้านบาท เนื่องจากกำลังการผลิตเหล็กที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.7 ล้านตัน และมี demand ล้นทะลักจากกลุ่มรับเหมา ถ้าสมมติกำไรที่ได้ไม่ได้ให้ปันผลและเอาไปลงทุนเพิ่ม นำมาบวกในกำไรสะสม (ซึ่งการจ่ายปันผลกับการไปลงทุนเพิ่มน่าจะส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงมากกว่า) จะทำให้ส่วนทุนเท่ากับ 8363 ล้านบาท ซึ่งจะทำให้ BV ในปี 58 เท่ากับ 3 บาท!!!

ถ้าเราอิงตาม P/BV เฉลี่นในอุตสาหกรรมเหล็กปีนี้ ซึ่งเท่ากับ 1.44 จะทำให้ราคาหุ้น MILL ที่ P/BV 1.44 วิ่งถึง 4.32 บาท!!!

(ปล. ถ้า MILL-W2 ถูกแปลงสภาพเป็นหุ้นแม่ทั้งหมด BV จะเป็น 4 บาท ซึ่งจะทำให้ MILL วิ่งถึง 5.46 บาท ซึ่งในกรณีนี้ผมถือว่า W2 ทั้งหมดไม่ถูกแปลงสภาพเป็นแม่)

ทีนี้เรามาลองคำนวนกำไรที่จะได้กัน

     ถ้าวันนี้เราซื้อมา X หุ้น ในราคา 2.72X บาท
     เมื่อเพิ่มทุน เราจะมีหุ้นทั้งหมด X + 0.5X = 1.5X หุ้น
     โดยทุนที่เราจ่ายไปทั้งหมดคือ 2.72X + 0.5X x 1.2 = 3.32X บาท
     และได้หุ้นลูก MILL-W3 มา 0.5X หุ้น

ถ้าราคาเป็นไปตามที่วิเคราะห์วิ่งไปที่ 4.32 บาทในปีหน้า

     หุ้นลูก W3 ก็ควรได้ราคา 1.32 เป็นอย่างน้อย ( จาก 4.32 - 3 บาท(ค่าแปลงสภาพ))
     ทำให้เราขายหุ้นลูกได้ราคา 1.32 x 0.5X = 0.66X
     และเราขายหุ้นแม่ได้ราคา 4.32 x 1.5X = 6.48X
     รวมเป็น 7.14X
     ซึ่งทุนเรา 3.32X
    ทำให้เราได้กำไร 115% !!!!!!

อื่นๆ
เมื่อดูงบการเงินด้านอื่นๆในไตรมาส 2 แล้ว อาจทำให้หนักใจอยู่บ้าง เช่น

D/E เท่ากับ 2.93 ซึ่งถือว่าสูงมาก แต่อนาคตเมื่อคิดส่วนทุนที่เพิ่มขึ้นมา ก็จะทำให้เหลือ 1 กว่าๆ ซึ่งทำให้สามารถกู้เพิ่มเพื่อลงทุนโครงการใหม่ๆได้อีก
อัตราส่วนสภาพคล่องในไตรมาส 2 เท่ากับ 0.68 ซึ่งน้อย ซึ่งการที่บริษัทเพิ่มทุนจะทำให้ได้เงิน 1100 ล้านบาทมาอยุ่ในมือซึ่งทำให้บริษัทมีความคล่องตัวมากขึ้น

สรุปแล้ว แม้ว่างบการเงินในตอนนี้จะดูไม่สวยงามเท่าไหร่ แต่หุ้น MILL น่าสนใจมากและมีสิทธิ์เป็นหุ้นเทิร์นอราวด์ ยังไงก็ลองช่วยกันวิเคราะห์ดูครับ
ผมขอฝาก page กับ blog ไว้พูดคุยนะครับ