มีมุมมองเชิงบวกจากประเด็นข่าว REIT : เราประเมินว่าการกำหนดหลักเกณฑ์ภาษีที่เกี่ยวข้องกับ REIT ในส่วนของ กลต. และกรมสรรพากร ซึ่งมีความชัดเจนมาขึ้นจะส่งผลต่อการจัดตั้ง REIT ของ BLAND ให้เป็นไปตามแผน เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 2.80 บาท/หุ้น
ประเด็นข่าว : นายวรพล โสคติยานุรักษ์ เลขาธิการสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เผยว่า กรมสรรพากรได้กำหนดเกณฑ์การเสียภาษีของกองทรัสต์เพื่อการลงทุนใน อสังหาริมทรัพย์ หรือ REIT เสร็จเรียบร้อยแล้ว ขณะที่ นายสุทธิชัย สังขมณี อธิบดีกรมสรรพากร เผยว่า เกณฑ์การเสียภาษีของกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หรือ REIT ได้ทำเสร็จแล้ว เพื่อให้ทันกับกองทุนอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังจะยกเลิกไป สำหรับเกณฑ์การจัดเก็บภาษีรายได้นั้น ในส่วนของกองทุนฯจะไม่เสียภาษี แต่จะไปเก็บจากทรัสตี ส่วนผู้ถือหน่วยก็เสียภาษีเงินได้ตามปกติ ซึ่งไม่แตกต่างจากกองทุนอสังหาริมทรัพย์เดิมมากนัก ส่วนที่แตกต่างจากเดิมก็คือ กอง REIT สามารถเพิ่มทุนได้โดยไม่จำกัดจำนวน ซึ่งต่างจากกองทุนอสังหาฯที่เพิ่มทุนไม่ได้ อธิบดีกรมสรรพากร กล่าวว่า แม้ว่ากอง REIT จะมีภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น แต่ก็มีส่วนที่ดีกว่ากองทุนเดิมที่ไม่สามารถขยายกองทุนได้
นายปีเตอร์ กาญจนพาสน์ กรรมการ ผู้จัดการ บริษัท บางกอกแลนด์ (BLAND) คาดว่า กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ อิมแพ็ค โกรท (IMPACT GROWTH REIT) มูลค่าประมาณ 2 หมื่นล้านบาท จะเสนอขายได้ตามกำหนดภายในไตรมาส 4/56 โดยจะนำเงินที่ระดมทุนได้ส่วนหนึ่งนำไปพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
ความเห็นและคำแนะนำ : ระยะเวลาการอนุมัติของ กลต. เป็นไปตามที่เราประเมินไว้ก่อนหน้านี้และเราคาดว่า BLAND จะเริ่มให้ข้อมูลเบื้องต้นกับนักลงทุนช่วงเดือน ธ.ค. การเปิดขายหน่วยและโอนสิทรัพย์เข้ากองทุนจะเปิดขึ้นช่วงเดือน ม.ค. – ก.พ. 2557 (งวดบัญชี 4Q57 ของ BLAND) เราให้ความสำคัญกับการจัดตั้ง REIT ของ BLAND โดยกองทุนจะมีมูลค่า 19,500 -20,000 ล้านบาทและ BLAND จะกลับเข้าไปถือ 50% ของหน่วยทั้งหมด นอกจาก BLAND จะได้เงินปันผลต่อปีประมาณ 6% จากกองทุนแล้ว บริษัทยังได้รับเงินทุนหมุนเวียนเข้ามากว่า 8,000 ล้านบาทและมีกำไรพิเศษสุทธิประมาณ 2,800 - 3,000 ล้านบาท เราคงประมาณการกำไรสุทธิของ BLAND ในปี 2556/2557 ที่เท่ากับ 4,141 ล้านบาท (+77% YoY) โดยได้แรงหนุนจากกำไรพิเศษของ REIT ประมาณ 2,800 -3,000 ล้านบาท
จากสมมติฐานการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี P/BV เนื่องจาก BLAND มีสินทรัพย์ที่โดดเด่นและส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ที่ยังต่ำกว่ามูลค่าจริงโดย BLAND อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการนำสินทรัพย์มาพัฒนาและเพิ่มผลตอบแทน เราให้ระดับราคาเป้าหมาย P/BV เท่ากับ 1.6 เท่า ราคาเป้าหมายเท่ากับ 2.80 บาท/หุ้น เป็นหุ้น Defensive ที่มีปัจจัยบวกทั้งระยะสั้นและยาว
ที่มา : บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
Link :
http://kelive.maybank-ke.co.th/KimEng/servlet/MemberServlet?operation=Login&source=F&action=ViewStock&DBId=2&rid=22811&lang=2&more=1 
BLAND - 1.74 - ซื้อ
ประเด็นข่าว : นายวรพล โสคติยานุรักษ์ เลขาธิการสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เผยว่า กรมสรรพากรได้กำหนดเกณฑ์การเสียภาษีของกองทรัสต์เพื่อการลงทุนใน อสังหาริมทรัพย์ หรือ REIT เสร็จเรียบร้อยแล้ว ขณะที่ นายสุทธิชัย สังขมณี อธิบดีกรมสรรพากร เผยว่า เกณฑ์การเสียภาษีของกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หรือ REIT ได้ทำเสร็จแล้ว เพื่อให้ทันกับกองทุนอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังจะยกเลิกไป สำหรับเกณฑ์การจัดเก็บภาษีรายได้นั้น ในส่วนของกองทุนฯจะไม่เสียภาษี แต่จะไปเก็บจากทรัสตี ส่วนผู้ถือหน่วยก็เสียภาษีเงินได้ตามปกติ ซึ่งไม่แตกต่างจากกองทุนอสังหาริมทรัพย์เดิมมากนัก ส่วนที่แตกต่างจากเดิมก็คือ กอง REIT สามารถเพิ่มทุนได้โดยไม่จำกัดจำนวน ซึ่งต่างจากกองทุนอสังหาฯที่เพิ่มทุนไม่ได้ อธิบดีกรมสรรพากร กล่าวว่า แม้ว่ากอง REIT จะมีภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น แต่ก็มีส่วนที่ดีกว่ากองทุนเดิมที่ไม่สามารถขยายกองทุนได้
นายปีเตอร์ กาญจนพาสน์ กรรมการ ผู้จัดการ บริษัท บางกอกแลนด์ (BLAND) คาดว่า กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ อิมแพ็ค โกรท (IMPACT GROWTH REIT) มูลค่าประมาณ 2 หมื่นล้านบาท จะเสนอขายได้ตามกำหนดภายในไตรมาส 4/56 โดยจะนำเงินที่ระดมทุนได้ส่วนหนึ่งนำไปพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์
ความเห็นและคำแนะนำ : ระยะเวลาการอนุมัติของ กลต. เป็นไปตามที่เราประเมินไว้ก่อนหน้านี้และเราคาดว่า BLAND จะเริ่มให้ข้อมูลเบื้องต้นกับนักลงทุนช่วงเดือน ธ.ค. การเปิดขายหน่วยและโอนสิทรัพย์เข้ากองทุนจะเปิดขึ้นช่วงเดือน ม.ค. – ก.พ. 2557 (งวดบัญชี 4Q57 ของ BLAND) เราให้ความสำคัญกับการจัดตั้ง REIT ของ BLAND โดยกองทุนจะมีมูลค่า 19,500 -20,000 ล้านบาทและ BLAND จะกลับเข้าไปถือ 50% ของหน่วยทั้งหมด นอกจาก BLAND จะได้เงินปันผลต่อปีประมาณ 6% จากกองทุนแล้ว บริษัทยังได้รับเงินทุนหมุนเวียนเข้ามากว่า 8,000 ล้านบาทและมีกำไรพิเศษสุทธิประมาณ 2,800 - 3,000 ล้านบาท เราคงประมาณการกำไรสุทธิของ BLAND ในปี 2556/2557 ที่เท่ากับ 4,141 ล้านบาท (+77% YoY) โดยได้แรงหนุนจากกำไรพิเศษของ REIT ประมาณ 2,800 -3,000 ล้านบาท
จากสมมติฐานการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี P/BV เนื่องจาก BLAND มีสินทรัพย์ที่โดดเด่นและส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ที่ยังต่ำกว่ามูลค่าจริงโดย BLAND อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการนำสินทรัพย์มาพัฒนาและเพิ่มผลตอบแทน เราให้ระดับราคาเป้าหมาย P/BV เท่ากับ 1.6 เท่า ราคาเป้าหมายเท่ากับ 2.80 บาท/หุ้น เป็นหุ้น Defensive ที่มีปัจจัยบวกทั้งระยะสั้นและยาว
ที่มา : บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
Link : http://kelive.maybank-ke.co.th/KimEng/servlet/MemberServlet?operation=Login&source=F&action=ViewStock&DBId=2&rid=22811&lang=2&more=1