เราเริ่มวิเคราะห์ BLAND โดยให้คำแนะนำ Unrated แม้ราคาหุ้นร่วงลงถึง 35% จากระดับสูงสุดของปีนี้ BLAND ยังเป็นหุ้นที่มีราคาแพง โดยมี PER ปีการเงิน 57 (สิ้นสุดเดือน มี.ค.) ที่ 49.5 เท่า และโครงการใหม่ที่เพิ่งเปิดตัวยังไม่มีวี่แววรับรู้เป็นรายได้อย่างเป็นนัย ในอนาคตอันใกล้ เรามองว่า BLAND เป็นหุ้นเก็งกำไร มีมูลค่าทางบัญชี 2.27 ต่อหุ้น ซึ่งรวมมูลค่าของ IMPACT ที่จะมีการขายระดมทุนเร็วๆนี้
แนวโน้ม
ในปีการเงิน 56 สิ้นสุดเดือน มี.ค. กำไรจากการดำเนินงานของ BLAND โตค่อนข้างแข็งแกร่งเป็น 535 ล้านบาท (+45%YoY) จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ IMPACT (ศูนย์แสดงนิทรรศการและการประชุม) หากบริษัทยังรวมผลการดำเนินงานของ IMPACT เข้ามาในงบการเงินต่อไป เราคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะยังโตต่อเนื่อง 35% และ 9% ในปีการเงิน 57 และ 58 ตามลำดับ ประมาณการของเราอิงสมมติฐานรายได้จาก IMPACT โต 10% และ 9% ในช่วงเดียวกัน และรายได้จากยอดขายโครงการอสังหาริมทรัพย์จะค่อนข้างทรงตัวต่อเนื่อง (อนึ่ง เรายังไม่มีโอกาสเข้าพบผู้บริหาร อีกทั้งเจ้าหน้าที่ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลต่างๆมากนัก ดังนั้นประมาณการของเราจึงอิงข้อมูลที่มีการเผยแพร่ทั่วๆไปและข้อมูลในอดีตเป็นหลัก)
เปิดตัวโครงการใหม่
BLAND มีแผนพัฒนาโครงการบ้านบนที่ดิน 1,350 ไร่ บริเวณใกล้เคียง ถ. ศรีนครินทร์ โดยมีมูลค่าโครงการรวม 60 พันล้านบาท แบ่งเป็น 8 เฟส ซึ่งบริษัทมีแผนเปิดตัวเฟสแรก (มูลค่า 7 พันล้านบาท) ในเดือน ต.ค. 56 แต่เรายังไม่ได้รวมโครงการดังกล่าวเข้ามาในประมาณการ นอกจากนี้ BLAND มีแผนจับ IMPACT ระดมทุนในกองทรัสเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) โดยคาดมีมูลค่ารวมประมาณ 18 พันล้านบาท ซึ่งบริษั่ทมีแผนเสนอขายให้กับนักลงทุนทั่วไปประมาณ 50% ของมูลค่าทรัสดังกล่าว ในเดือน ก.ย. 56
หุ้นเก็งกำไรที่มีสินทรัพย์สุทธิสูง
ปัจจุบันราคาหุ้น BLAND มีราคาค่อนข้างแพงแล้ว คือกำลังซื้อขายอยู่ในระดับ PER ปี 57 ที่ 49.5 เท่า ในขณะที่เราไม่เห็นปัจจัยสำคัญหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น เนื่องจากโครงการบ้านมูลค่า 7 พันล้านบาท ซึ่งน่าจะสามารถเริ่มโอนได้ราวปีการเงิน 58 เรามองว่า BLAND น่าสนใจ ในแง่ที่เป็นหุ้นสินทรัพย์เก็งกำไร เนื่องจากปัจจุบันมีมูลค่าทางบัญชี 2.27 บาท แต่อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังมีปัจจัยกดดันเชิงลบเนื่องจากยังเหลือใบสำคัญแสดงสิทธิ์อยู่อีกสองรายการ
ktzmico วิเคราะห์ bland เป็นแบบนี้ล่ะ เดี๋ยวพรุ่งนี้ต้องเก็บสวนเลย
แนวโน้ม
ในปีการเงิน 56 สิ้นสุดเดือน มี.ค. กำไรจากการดำเนินงานของ BLAND โตค่อนข้างแข็งแกร่งเป็น 535 ล้านบาท (+45%YoY) จากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของ IMPACT (ศูนย์แสดงนิทรรศการและการประชุม) หากบริษัทยังรวมผลการดำเนินงานของ IMPACT เข้ามาในงบการเงินต่อไป เราคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานจะยังโตต่อเนื่อง 35% และ 9% ในปีการเงิน 57 และ 58 ตามลำดับ ประมาณการของเราอิงสมมติฐานรายได้จาก IMPACT โต 10% และ 9% ในช่วงเดียวกัน และรายได้จากยอดขายโครงการอสังหาริมทรัพย์จะค่อนข้างทรงตัวต่อเนื่อง (อนึ่ง เรายังไม่มีโอกาสเข้าพบผู้บริหาร อีกทั้งเจ้าหน้าที่ฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ไม่ได้เปิดเผยข้อมูลต่างๆมากนัก ดังนั้นประมาณการของเราจึงอิงข้อมูลที่มีการเผยแพร่ทั่วๆไปและข้อมูลในอดีตเป็นหลัก)
เปิดตัวโครงการใหม่
BLAND มีแผนพัฒนาโครงการบ้านบนที่ดิน 1,350 ไร่ บริเวณใกล้เคียง ถ. ศรีนครินทร์ โดยมีมูลค่าโครงการรวม 60 พันล้านบาท แบ่งเป็น 8 เฟส ซึ่งบริษัทมีแผนเปิดตัวเฟสแรก (มูลค่า 7 พันล้านบาท) ในเดือน ต.ค. 56 แต่เรายังไม่ได้รวมโครงการดังกล่าวเข้ามาในประมาณการ นอกจากนี้ BLAND มีแผนจับ IMPACT ระดมทุนในกองทรัสเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) โดยคาดมีมูลค่ารวมประมาณ 18 พันล้านบาท ซึ่งบริษั่ทมีแผนเสนอขายให้กับนักลงทุนทั่วไปประมาณ 50% ของมูลค่าทรัสดังกล่าว ในเดือน ก.ย. 56
หุ้นเก็งกำไรที่มีสินทรัพย์สุทธิสูง
ปัจจุบันราคาหุ้น BLAND มีราคาค่อนข้างแพงแล้ว คือกำลังซื้อขายอยู่ในระดับ PER ปี 57 ที่ 49.5 เท่า ในขณะที่เราไม่เห็นปัจจัยสำคัญหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น เนื่องจากโครงการบ้านมูลค่า 7 พันล้านบาท ซึ่งน่าจะสามารถเริ่มโอนได้ราวปีการเงิน 58 เรามองว่า BLAND น่าสนใจ ในแง่ที่เป็นหุ้นสินทรัพย์เก็งกำไร เนื่องจากปัจจุบันมีมูลค่าทางบัญชี 2.27 บาท แต่อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นยังมีปัจจัยกดดันเชิงลบเนื่องจากยังเหลือใบสำคัญแสดงสิทธิ์อยู่อีกสองรายการ