#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ส่องหุ้น บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศงบ สรุปประเด็นสำหรับแนวโน้มธุรกิจที่สำคัญ ดังนี้
PTTEP ให้ความสำคัญกับบทบาทการสร้างความมั่นคงทางพลังงานให้ประเทศ ผ่านการพัฒนา ดูแล รักษา และเพิ่มผลิตแหล่งก๊าซทั้งไทย เมียนมา และพื้นที่ร่วมไทย–มาเลเซีย ควบคู่กับการสร้างการเติบโตระยะยาวผ่านดีล M&A ด้วย 3 ดีลใหม่ปีนี้ ซึ่งช่วยเพิ่มปริมาณขายทันที (สินภูฮ่อม +5–6 พันบาร์เรล/วัน (KBOED), MTJDA A18 +17 KBOED และแอลจีเรีย ทูอัท +6–7 KBOED)
สำหรับโครงการที่อยู่ในเฟสการพัฒนา คาดประกาศ FID (Final Investment Decision) หลายโครงการในปีนี้ ได้แก่ 1) Algeria HBR (เฟส 2) คาดเริ่มผลิต FY72 2) อาบูดาบี ออฟชอร์ 2 3) เมียนมาเอ็ม 3 คาดเริ่มผลิต FY71 และ 4) โครงการในมาเลเซีย SK405B คาดเริ่มผลิต FY71
นอกจากนี้ โครงการโมซัมบิก แอเรีย 1 ซึ่งล่าช้ากว่าแผนในการเข้าพื้นที่ ทำให้ต้องตั้งด้อยค่าจำนวนหนึ่งในอดีต ปัจจุบันอยู่ระหว่างประเมินความพร้อมเพื่อเข้าพื้นที่ก่อสร้างอีกครั้ง
PTTEP ได้ประกาศ FID โครงการ Arthit CCS ซึ่งช่วยดักจับและกักเก็บคาร์บอนที่แหล่งอาทิตย์ ถือเป็นโครงการนำร่องแรกของไทย ด้วยเงินลงทุน 320 ล้านดอลลาร์ ใช้เวลาพัฒนา 3 ปีก่อนเริ่มอัดกลับ 1 ล้านตัน
PTTEP มองว่าราคาน้ำมัน Q4/68F จะปรับตัวลดลง จากพื้นฐานที่ยังคงอ่อนแอจากอุปทานส่วนเกิน ทั้งจาก OPEC+ และนอกกลุ่ม แต่ยังได้แรงสนับสนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ คาดราคาน้ำมันอยู่ในช่วง 60–70 ดอลลาร์/บาร์เรล (ปัจจุบัน 64 ดอลลาร์ เทียบกับ 70 ดอลลาร์ ใน Q3/68)
ปรับประมาณการกำไร FY68-69F ลดลง ด้วยหลายปัจจัยท้าทายมากขึ้น โดยเฉพาะราคาดูไบต่ำกว่าคาดเดิม และต้นทุนผลิตเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไร FY68-69F ลง -14% / -19% เป็น 6.0 หมื่นล้านบาท (-24% YoY) และ 5.6 หมื่นล้านบาท (-7% YoY) คาดกำไรหดตัวหลัก ๆ จาก ASP ลดลงตามราคาดูไบและก๊าซที่มีส่วนลดเพิ่มขึ้น โดยปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นยังไม่เพียงพอชดเชย
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไร 4Q68F จะเพิ่มขึ้น QoQ เป็นราว 1.4 หมื่นล้านบาท ตามปริมาณขาย Q4/68F ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปีที่ 540–550 พันบาร์เรล/วัน (เทียบกับ 500 พันบาร์เรล/วัน ใน 9M68) ต้นทุนผลิตลดลงมากจากการไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ และส่วนแบ่งกำไรจาก Seagreen เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล
ให้ความสำคัญกับการจ่ายเงินปันผล – PTTEP กล่าวว่าให้ความสำคัญสูงกับการจ่ายเงินปันผล โดยมองหลายปัจจัย โดยเฉพาะความคาดหวังของตลาด แม้นโยบาย Payout ระบุไว้ไม่ต่ำกว่า 30% ของกำไร แต่ที่ผ่านมาก็จ่ายระดับมากกว่า 50% มาโดยตลอด (เคยจ่าย Payout 74% ช่วงโควิด) ฝ่ายวิจัยคาดการณ์เงินปันผลปีนี้ที่ 8.25 บาท Payout 54% โดยมองว่า PTTEP มีความสามารถจ่ายเงินปันผลได้จากเงินสดในมือ 8–9 หมื่นล้านบาท แม้ลดลงจากเดิม แต่หากเทียบราคาปัจจุบัน อัตราเงินปันผลยังสูงและน่าสนใจที่ 7.7%
คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากอัตราจ่ายเงินปันผลสูง 7.7% แม้แนวโน้มกำไรอาจหดตัวต่อเนื่อง ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ลดลงเป็น 125 บาท ตามสมมติฐานกำไรและราคาดูไบที่ลดลง มองว่าราคาหุ้นจะมีแรงหนุนช่วงปลายปี ธ.ค.–ม.ค. เหมือนเช่นทุกปี เนื่องจาก PTTEP จะประกาศงบปีช่วงปลายเดือนมกราคม พร้อมกันกับการประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปี
PTTEP โบรกฯ ชี้กำไรอาจหดตัว แต่ปันผลยังน่าสน เคาะเป้าใหม่ 125 บ.
#ทันหุ้น – บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ส่องหุ้น บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศงบ สรุปประเด็นสำหรับแนวโน้มธุรกิจที่สำคัญ ดังนี้
PTTEP ให้ความสำคัญกับบทบาทการสร้างความมั่นคงทางพลังงานให้ประเทศ ผ่านการพัฒนา ดูแล รักษา และเพิ่มผลิตแหล่งก๊าซทั้งไทย เมียนมา และพื้นที่ร่วมไทย–มาเลเซีย ควบคู่กับการสร้างการเติบโตระยะยาวผ่านดีล M&A ด้วย 3 ดีลใหม่ปีนี้ ซึ่งช่วยเพิ่มปริมาณขายทันที (สินภูฮ่อม +5–6 พันบาร์เรล/วัน (KBOED), MTJDA A18 +17 KBOED และแอลจีเรีย ทูอัท +6–7 KBOED)
สำหรับโครงการที่อยู่ในเฟสการพัฒนา คาดประกาศ FID (Final Investment Decision) หลายโครงการในปีนี้ ได้แก่ 1) Algeria HBR (เฟส 2) คาดเริ่มผลิต FY72 2) อาบูดาบี ออฟชอร์ 2 3) เมียนมาเอ็ม 3 คาดเริ่มผลิต FY71 และ 4) โครงการในมาเลเซีย SK405B คาดเริ่มผลิต FY71
นอกจากนี้ โครงการโมซัมบิก แอเรีย 1 ซึ่งล่าช้ากว่าแผนในการเข้าพื้นที่ ทำให้ต้องตั้งด้อยค่าจำนวนหนึ่งในอดีต ปัจจุบันอยู่ระหว่างประเมินความพร้อมเพื่อเข้าพื้นที่ก่อสร้างอีกครั้ง
PTTEP ได้ประกาศ FID โครงการ Arthit CCS ซึ่งช่วยดักจับและกักเก็บคาร์บอนที่แหล่งอาทิตย์ ถือเป็นโครงการนำร่องแรกของไทย ด้วยเงินลงทุน 320 ล้านดอลลาร์ ใช้เวลาพัฒนา 3 ปีก่อนเริ่มอัดกลับ 1 ล้านตัน
PTTEP มองว่าราคาน้ำมัน Q4/68F จะปรับตัวลดลง จากพื้นฐานที่ยังคงอ่อนแอจากอุปทานส่วนเกิน ทั้งจาก OPEC+ และนอกกลุ่ม แต่ยังได้แรงสนับสนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ คาดราคาน้ำมันอยู่ในช่วง 60–70 ดอลลาร์/บาร์เรล (ปัจจุบัน 64 ดอลลาร์ เทียบกับ 70 ดอลลาร์ ใน Q3/68)
ปรับประมาณการกำไร FY68-69F ลดลง ด้วยหลายปัจจัยท้าทายมากขึ้น โดยเฉพาะราคาดูไบต่ำกว่าคาดเดิม และต้นทุนผลิตเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไร FY68-69F ลง -14% / -19% เป็น 6.0 หมื่นล้านบาท (-24% YoY) และ 5.6 หมื่นล้านบาท (-7% YoY) คาดกำไรหดตัวหลัก ๆ จาก ASP ลดลงตามราคาดูไบและก๊าซที่มีส่วนลดเพิ่มขึ้น โดยปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นยังไม่เพียงพอชดเชย
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไร 4Q68F จะเพิ่มขึ้น QoQ เป็นราว 1.4 หมื่นล้านบาท ตามปริมาณขาย Q4/68F ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปีที่ 540–550 พันบาร์เรล/วัน (เทียบกับ 500 พันบาร์เรล/วัน ใน 9M68) ต้นทุนผลิตลดลงมากจากการไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษ และส่วนแบ่งกำไรจาก Seagreen เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล
ให้ความสำคัญกับการจ่ายเงินปันผล – PTTEP กล่าวว่าให้ความสำคัญสูงกับการจ่ายเงินปันผล โดยมองหลายปัจจัย โดยเฉพาะความคาดหวังของตลาด แม้นโยบาย Payout ระบุไว้ไม่ต่ำกว่า 30% ของกำไร แต่ที่ผ่านมาก็จ่ายระดับมากกว่า 50% มาโดยตลอด (เคยจ่าย Payout 74% ช่วงโควิด) ฝ่ายวิจัยคาดการณ์เงินปันผลปีนี้ที่ 8.25 บาท Payout 54% โดยมองว่า PTTEP มีความสามารถจ่ายเงินปันผลได้จากเงินสดในมือ 8–9 หมื่นล้านบาท แม้ลดลงจากเดิม แต่หากเทียบราคาปัจจุบัน อัตราเงินปันผลยังสูงและน่าสนใจที่ 7.7%
คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากอัตราจ่ายเงินปันผลสูง 7.7% แม้แนวโน้มกำไรอาจหดตัวต่อเนื่อง ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ลดลงเป็น 125 บาท ตามสมมติฐานกำไรและราคาดูไบที่ลดลง มองว่าราคาหุ้นจะมีแรงหนุนช่วงปลายปี ธ.ค.–ม.ค. เหมือนเช่นทุกปี เนื่องจาก PTTEP จะประกาศงบปีช่วงปลายเดือนมกราคม พร้อมกันกับการประกาศจ่ายเงินปันผลประจำปี