MEGA : ผลประกอบการปี 2014 ดีกว่าคาด
ผลประกอบการ 4Q14 แข็งแกร่ง แนะนำให้ “ซื้อ”
ผลประกอบการ 4Q14 ออกมาดีสุดในรอบปี ยืนยันมุมมองของเราว่าแบรนด์ของบริษัทมีแนวโน้มที่ฟื้นตัว และเรายังคงเชื่อว่าการที่บริษัทจะเพิ่มรายได้จากสินค้าแบรนด์เท่าตัวภายใน 5 ปียังมีความเป็นไปได้ เราแนะนำให้ “ซื้อ” อิงกำลังการบริโภคที่เริ่มฟื้นตัว, การเติบโตของ GDP และการดำเนินงานที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง
ผลประกอบการปี 2014 และ 4Q14 ดีกว่าคาดจากรายได้และอัตรากำไร
บริษัทรายงานผลประกอบการ 4Q14 และปี 2014 ที่ 251 ล้านบาท และ 548 ล้านบาทตามลำดับ โดยรายได้และอัตรากำไรที่ดีกว่าคาดมาจากยอดขายสินค้าแบรนด์ของบริษัท รายได้ในช่วง 4Q14 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 6% QoQ โดยยอดขายสินค้าแบรนด์บริษัทเพิ่มขึ้น 13% YoY และ 18% QoQ ด้านอัตรากำไรขั้นต้นที่ 44% มาจากสินค้าแบรนด์ของบริษัทเช่นกัน นอกจากนี้ MEGA ได้ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.25 บาท และจะขึ้น XD ในวันที่ 9 มี.ค. 15
คงประมาณการปี 2015F
เรายังคงประมาณการรายได้ปี 2015F ไว้ที่ 8.95 พันล้านบาท และผลประกอบการ 672 ล้านบาท โดยมีสมมุติฐานคือ 1) ยอดขายสินค้าแบรนด์ที่เพิ่มขึ้น 20% YoY ในปี 2015F 2) สำหรับธุรกิจตัวแทนจำหน่ายคาดโต 14% YoY 3) ธุรกิจ OEM ชะลอตัวลง 9% YoY 4) อัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ 39.9% แบ่งเป็นแบรนด์บริษัท 62%, ตัวแทนจำหน่าย 20% และ OEM 10% และ 5) ค่าใช้จ่ายต่อยอดขายอยู่ที่ 31% ในปี 2015F
มูลค่าที่เหมาะสม 23.25 บาท อิง PER 30 เท่าปี 2015F แนะนำ “ซื้อ”
มูลค่าที่เหมาะสม 23.25 บาทอิง PER 30 เท่าสำหรับปี 2015F โดยเราประเมินโดยใช้ PEG ของกลุ่มค้าปลีกที่ 1.5 เท่าอิงค่าเฉลี่ย 3 ปีและคาด CAGR ที่ 20% เราเชื่อว่า MEGA จะมีการปรับตัวตามกลุ่มค้าปลีกอื่นๆ คือ ผลประกอบการเติบโตสูง, กระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น, การบริโภคที่เพิ่มขึ้น และการทำ M&A
สดๆร้อนๆ โบรคเชียร์ MEGA เป้า 23.5 บาท เตรียมทำ M&A
ผลประกอบการ 4Q14 แข็งแกร่ง แนะนำให้ “ซื้อ”
ผลประกอบการ 4Q14 ออกมาดีสุดในรอบปี ยืนยันมุมมองของเราว่าแบรนด์ของบริษัทมีแนวโน้มที่ฟื้นตัว และเรายังคงเชื่อว่าการที่บริษัทจะเพิ่มรายได้จากสินค้าแบรนด์เท่าตัวภายใน 5 ปียังมีความเป็นไปได้ เราแนะนำให้ “ซื้อ” อิงกำลังการบริโภคที่เริ่มฟื้นตัว, การเติบโตของ GDP และการดำเนินงานที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง
ผลประกอบการปี 2014 และ 4Q14 ดีกว่าคาดจากรายได้และอัตรากำไร
บริษัทรายงานผลประกอบการ 4Q14 และปี 2014 ที่ 251 ล้านบาท และ 548 ล้านบาทตามลำดับ โดยรายได้และอัตรากำไรที่ดีกว่าคาดมาจากยอดขายสินค้าแบรนด์ของบริษัท รายได้ในช่วง 4Q14 อยู่ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 6% QoQ โดยยอดขายสินค้าแบรนด์บริษัทเพิ่มขึ้น 13% YoY และ 18% QoQ ด้านอัตรากำไรขั้นต้นที่ 44% มาจากสินค้าแบรนด์ของบริษัทเช่นกัน นอกจากนี้ MEGA ได้ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.25 บาท และจะขึ้น XD ในวันที่ 9 มี.ค. 15
คงประมาณการปี 2015F
เรายังคงประมาณการรายได้ปี 2015F ไว้ที่ 8.95 พันล้านบาท และผลประกอบการ 672 ล้านบาท โดยมีสมมุติฐานคือ 1) ยอดขายสินค้าแบรนด์ที่เพิ่มขึ้น 20% YoY ในปี 2015F 2) สำหรับธุรกิจตัวแทนจำหน่ายคาดโต 14% YoY 3) ธุรกิจ OEM ชะลอตัวลง 9% YoY 4) อัตรากำไรขั้นต้นรวมที่ 39.9% แบ่งเป็นแบรนด์บริษัท 62%, ตัวแทนจำหน่าย 20% และ OEM 10% และ 5) ค่าใช้จ่ายต่อยอดขายอยู่ที่ 31% ในปี 2015F
มูลค่าที่เหมาะสม 23.25 บาท อิง PER 30 เท่าปี 2015F แนะนำ “ซื้อ”
มูลค่าที่เหมาะสม 23.25 บาทอิง PER 30 เท่าสำหรับปี 2015F โดยเราประเมินโดยใช้ PEG ของกลุ่มค้าปลีกที่ 1.5 เท่าอิงค่าเฉลี่ย 3 ปีและคาด CAGR ที่ 20% เราเชื่อว่า MEGA จะมีการปรับตัวตามกลุ่มค้าปลีกอื่นๆ คือ ผลประกอบการเติบโตสูง, กระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีความเสี่ยงที่ต้องจับตาคือการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น, การบริโภคที่เพิ่มขึ้น และการทำ M&A