บล.ทิสโก้ : TRUE แนะนำ "ถือ" มูลค่าที่เหมาะสม 6.5 บาท แต่เรายังไม่มั่นใจใน TRUE เนื่องจากกังวลปัญหาการเพิ่มทุน

เอา บท วิเคราะห์ เก่ามาฝาก  แม่นยังกับตาเห็น

บล.ทิสโก้ : TRUE แนะนำ "ถือ" มูลค่าที่เหมาะสม 6.5 บาท (SOTP)  

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -16 พ.ค. 57 12:16 น.

TRUE : ผลประกอบการ 1Q57 ฟื้นตัวจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ผลประกอบการดีสุดนับจาก 1Q54TRUE รายงานผลประกอบการ 1Q57 ที่ 3.856 พันล้านบาท ดีขึ้นจากเดิมที่ขาดทุน 1.11 พันล้านบาทในปีที่ผ่านมา  หลักๆ แล้วผลประกอบการมาจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ของ TRUEIF มูลค่า 5 พันล้านบาท โดยหากไม่รวมรายการพิเศษการดำเนินงานของ TRUE จะขาดทุน 728 ล้านบาท ฟื้นตัวขึ้นอย่างมาก QoQ แม้จะมีการขายสินทรัพย์ให้ CP, การจ่ายเงินให้ TRUEIF และค่าเสื่อมของ 2G ก็ตาม  TRUE สามารถลดต้นทุนลงได้ตามที่กล่าวไว้โดยกลุ่มมือถือรายงาน Opex ลดลง 20.7% QoQ และ TRUE Vision ลดลง 11.2% แต่อย่างไรก็ตาม ลูกค้าของ TRUE Vision ยังคงลดลง  หลังการปรับมูลค่าสินทรัพย์ TRUE สามารถเพิ่ม EBITDA ได้ราว 1.4 พันล้านบาท QoQ  ซึ่งหากบริษัทสามารถรักษาระดับการดำเนินงานปัจจุบันได้จะทำให้มีแนวโน้มที่ผลประกอบการจะดีกว่าที่คาดไว้ที่ขาดทุน 3.4 พันล้านบาท แต่เรายังไม่มั่นใจใน TRUE เนื่องจากกังวลปัญหาการเพิ่มทุนในช่วงที่มีการประมูลคลื่นความถี่ เราแนะนำให้ "ถือ" โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 6.5 บาท (SOTP)  


เรียบเรียง โดย นายศักดิ์ชาย  งอกงาม                  อีเมล์. reporter@efinancethai.com