ตอบคำถามสำหรับผู้ที่สงสัยว่า ผมคำนวณราคา CPALL ถ้ามีการเพิ่มทุนเพื่อ Takeover MAKRO อย่างไร

ไม่มีหนังสือ ไม่มีที่มา คิดเอง เออเอง ครับ
ผมจะแก้ให้ดูแค่สมการที่ 1 นะคับ

จาก http://pantip.com/topic/30397742

>>> P_cn = P_c + (P_cT_mE_m/E_c) - (T_mP_mN_m/N_c)

จากสิ่งที่ทุกคนรู้จัก ค่า PE = Price / EarnPerShare  = EPS
>>> EPS = กำไรต่อหุ้น = กำไรสุทธิ/จำนวนหุ้น = E/N (ผมให้ N เท่ากับจำนวนหุ้น)
เพราะฉะนั้น
>>> PE = P/EPS = (P x N)/E

จากสมการผม PE ของ CPALL อยู่ที่ (ให้ราคาปัจจุบันที่ 43.50) = (43.50บาท x 8,983,101,348หุ้น) / 11,023,230,000บาท
                              PE = 35.4492 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับที่
http://www.set.or.th/set/companyprofile.do?symbol=CPALL&language=th&country=TH ให้มา

ทีนี้ ผมให้  PE_{หลัง takeover} = PE_{ก่อน takeover}

>>> (P_หลังN_หลัง)/E_หลัง  = (P_ก่อนN_ก่อน)/E_ก่อน
>>> (P_cnN_หลัง)/E_หลัง  = (P_cN_c)/E_c

เราต้องการคำตอบคือ ราคาหลัง Takeover P_หลัง หรือ P_cn
>>> N_หลัง = N_ก่อน + จำนวนหุ้นที่เพิ่มทุน
>>> N_หลัง = N_c + จำนวนหุ้นที่เพิ่มทุน

>>> E_หลัง = E_ก่อน + ส่วนแบ่งกำไรจาก MAKRO จากเงินที่ CPALL นำไป Takeover
>>> E_หลัง = E_c + ส่วนแบ่งกำไรจาก MAKRO จากเงินที่ CPALL นำไป Takeover

>>> จำนวนหุ้นเพิ่มทุน = เงินที่ต้องการเพิ่มทุน / ราคาหุ้นเพิ่มทุน

>>> เงินที่ต้องการเพิ่มทุน = ราคา deal ของ MAKRO  x จำนวนหุ้นที่จะซื้อ
                                    = ราคา deal ของ MAKRO x %หุ้นที่จะซื้อ x หุ้น MAKRO ทั้งหมด
                                    = P_mT_mN_m  
>>> ราคาหุ้นเพิ่มทุน = P_หลัง = P_cn (เพื่อให้ง่ายต่อการคำนวณ เนื่องจากเรายังไม่รู้ราคาหุ้นเพิ่มทุน จึงให้เท่ากับราคาหลัง Takeover)

จะได้
>>> จำนวนหุ้นที่เพิ่มทุน = P_mT_mN_m  / P_หลัง
>>> จำนวนหุ้นที่เพิ่มทุน = P_mT_mN_m  / P_cn

>>> ส่วนแบ่งกำไรจาก MAKRO จากเงินที่ CPALL นำไป Takeover = %หุ้นที่จะซื้อ  x กำไรสุทธิ ของ MAKRO  = T_mE_m

จะได้ว่า

>>> N_หลัง = N_c + จำนวนหุ้นที่เพิ่มทุน
>>> N_หลัง = N_c + (P_mT_mN_m / P_cn)

>>> E_หลัง = E_c + ส่วนแบ่งกำไรจาก MAKRO จากเงินที่ CPALL นำไป Takeover
>>> E_หลัง = E_c + T_mE_m

เพื่อให้ง่าย ขออีกสักสมการ
>>> P_cnN_หลัง = P_cn(N_c + (P_mT_mN_m / P_cn))
>>> P_cnN_หลัง = P_cnN_c + P_mT_mN_m
เพราะฉะนั้น (เอาใหม่) จากข้างบน
>>> (P_cnN_หลัง)/E_หลัง  = (P_cN_c)/E_c
>>> P_cnN_หลัง  = ((P_cN_c)/E_c)E_หลัง
>>> P_cnN_หลัง  = P_cN_cE_หลัง/E_c
>>> P_cnN_c + P_mT_mN_m = P_cN_cE_หลัง/E_c
>>> P_cnN_c + P_mT_mN_m = P_cN_c(E_c + T_mE_m)/E_c
>>> P_cnN_c + P_mT_mN_m = P_cN_c + P_cN_cT_mE_m/E_c
>>> P_cnN_c = P_cN_c + P_cN_cT_mE_m/E_c - P_mT_mN_m
>>> P_cn = P_c + (P_cT_mE_m/E_c) - (T_mP_mN_m/N_c)

ผิดถูกไม่รับประกัน

ขอแค่นี้นะครับ เหนื่อย..... เอวัง ด้วย ประการ ฉะนี้ แล