คำนวณเล่นๆ ราคาเหมาะสมของ CPALL ถ้า Takeover MAKRO จริง

จากสมมุติฐานที่ว่า กรณี CPALL เพิ่มทุนนะคับ
ผมแก้สมเกินได้ 2 สมเกิน....
ให้
P_c              ราคา CPALL ณ ปัจจุบัน
P_m             ราคาต่อหุ้นที่จะ Takeover MAKRO
P_cn            ราคาใหม่ของ CPALL
E_c              กำไรสุทธิของ CPALL
E_m             กำไรสุทธิของ MAKRO
N_c              จำนวนหุ้นทั้งหมดของ CPALL
N_m             จำนวนหุ้นทั้งหมดของ MARKO
T_m             % ที่จะ Takeover
pe              ค่า PE ที่คิดว่าจะเปลี่ยนไป ถ้า Takeover MAKRO

---

สมเกินที่ 1 (กรณีมองว่า PE ของ CPALL ไม่เปลี่ยน)
P_cn = P_c + (P_cT_mE_m/E_c) - (T_mP_mN_m/N_c)
ตัวอย่าง ถ้าให้
P_c              45.00 บาท(ราคาแนวรับก่อนหน้านี้)
P_m             800 บาท
E_c              11,023,230,000 บาท (ข้อมูลสิ้นปี 2555)
E_m              3,555,920,000 บาท (ข้อมูลสิ้นปี 2555)
N_c              8,983,101,348 หุ้น
N_m             240,000,000 หุ้น
T_m              มีหลายข่าว เอาเป็นว่าซื้อทั้ง 55% ที่ สยามแม็คโคร โฮลดิ้ง ถืออยู่

จะได้ว่า  P_cn = 45 + (45 x 55% x 3,555,920,000 / 11,023,230,000) - (55% x 800 x 240,000,000 / 8,983,101,348 )
                     = 45  + 7.984 - 11.755
              P_cn = 41.23 บาท

---

สมเกินที่ 2 (กรณีมองว่า PE ของ CPALL เปลี่ยน)
P_cn = {pe(E_c + T_mE_m) - (T_mP_mN_m)}/N_c
ตัวอย่าง ถ้าให้
pe              ตอนนี้ 36 แต่สมมุติว่าคนกลัว ขายเยอะ เหลือ pe 30
P_m             800 บาท
E_c              11,023,230,000 บาท (ข้อมูลสิ้นปี 2555)
E_m              3,555,920,000 บาท (ข้อมูลสิ้นปี 2555)
N_c              8,983,101,348 หุ้น
N_m             240,000,000 หุ้น
T_m              มีหลายข่าว เอาเป็นว่าซื้อทั้ง 55% ที่ สยามแม็คโคร โฮลดิ้ง ถืออยู่

จะได้ว่า  P_cn =  {30 x (11,023,230,000 + 55% x 3,555,920,000) - (55% x 800 x 240,000,000)} / 8,983,101,348
                     = (389,369,580,000 - 105,600,000,000) / 8,983,101,348
                     = 283,769,580,000 / 8,983,101,348
              P_cn = 31.59 บาท   ที่จริง ถ้าคิดที่ pe = 36 - 37 จะได้ค่าใกล้เคียงกัน คือ 41 บาท

---

โดยสรุป CPALL ราคาน่าจะเลียๆ อยุ่แถว 41 บาท คับ

ผิดพลาดประการใดโปรดอภัย โปรดใช้วิจารย์