สัญญาณอันตราย! เมื่อโลกถือดอลลาร์เต็มพอร์ต แต่ไม่มีใครกล้าประกันความเสี่ยง

กระทู้สนทนา

เศรษฐศาสตร์ การเงิน การลงทุน การออมเงิน สกุลเงินดิจิตอล

ลองจินตนาการว่าคุณขนเงินไปซื้อบ้านราคา 10 ล้านบาทในอเมริกา ผ่านไปหนึ่งปี บ้านราคาเท่าเดิมเป๊ะ ไม่ได้ตกเลยสักบาท แต่ค่าเงินดอลลาร์ดันอ่อนลงอย่างหนัก เมื่อคุณขายบ้านเพื่อนำเงินกลับไทย เงิน 10 ล้านบาทนั้นอาจจะเหลือเพียง 8 ล้านบาท ทั้งที่ตัวบ้านไม่ได้ขาดทุนเลยแม้แต่น้อย นี่คือความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

การซื้อประกันความเสี่ยงค่าเงิน หรือที่เรียกว่าการ Hedge ก็เหมือนการทำประกันภัยรถยนต์ คือการจ่ายเงินนิดหน่อยเพื่อล็อกไม่ให้เงินของเราลดลงเวลาค่าเงินผันผวน แต่ข้อมูลล่าสุดชี้ว่า นักลงทุนรายใหญ่ระดับโลกที่ถือสินทรัพย์สหรัฐฯ มูลค่ามหาศาล กำลังทำสิ่งที่น่าตกใจ นั่นคือพวกเขาเลิกซื้อประกันกันมากขึ้นเรื่อยๆ จนสัดส่วนการซื้อประกันลดลงเหลือเพียง 41% ซึ่งต่ำที่สุดในรอบกว่า 10 ปี พูดง่ายๆ คือ เงินทุกๆ 100 ดอลลาร์ที่ไปลงทุนในอเมริกา มีการซื้อประกันไว้แค่ 41 ดอลลาร์ ส่วนอีก 59 ดอลลาร์ปล่อยให้เสี่ยงดวงกับค่าเงินตรงๆ

เรื่องที่แปลกไปกว่านั้นคือ ปัจจุบันค่าประกันถูกลงกว่าช่วงปีก่อนมาก แต่คนก็ยังไม่ยอมซื้อ เหตุผลเพราะในอดีต เวลาเกิดวิกฤตเศรษฐกิจ เงินดอลลาร์มักจะแข็งค่าขึ้นเสมอ นักลงทุนจึงปักใจเชื่อว่าดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในตัวเองอยู่แล้ว ถือไว้เฉยๆ ก็พอ ไม่จำเป็นต้องเสียเงินซื้อประกันเพิ่ม

ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ได้แปลว่าเงินดอลลาร์กำลังจะพังทลายในวันนี้ แต่ปัญหามันจะเกิดขึ้นในวันที่ ทุกคนเปลี่ยนใจพร้อมกัน

หากวันใดวันหนึ่ง เงินดอลลาร์เริ่มอ่อนค่าลงเรื่อยๆ จนนักลงทุนเริ่มกลัวขาดทุน และแห่กันไปซื้อประกันพร้อมๆ กัน สิ่งที่จะเกิดขึ้นคือ ทุกคนจะต้องเทขายเงินดอลลาร์เพื่อแลกกลับเป็นเงินสกุลบ้านตัวเองในเวลาเดียวกัน

เมื่อเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ถูกเทขายพร้อมกันเป็นโดมิโน ดอลลาร์ก็จะยิ่งอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้นักลงทุนรายอื่นตกใจและต้องรีบขายดอลลาร์ตาม จากการป้องกันความเสี่ยงของคนไม่กี่คน จึงสามารถขยายกลายเป็นคลื่นเงินทุนไหลออกระลอกใหญ่ที่สั่นสะเทือนไปทั้งตลาดหุ้น ตลาดพันธบัตร และระบบการเงินทั่วโลก

สิ่งที่ต้องจับตาดูหลังจากนี้จึงไม่ใช่แค่ว่าดอลลาร์จะแข็งหรืออ่อน แต่คือการสังเกตว่าเมื่อไหร่ที่นักลงทุนยักษ์ใหญ่เหล่านี้จะเริ่มแห่กันแย่งซื้อประกัน เพราะเมื่อไหร่ที่เงินมหาศาลเริ่มขยับตัวไปในทิศทางเดียวกันพร้อมกัน มันจะไม่ใช่แค่เรื่องของค่าเงินอีกต่อไป แต่มันจะกลายเป็นพายุสภาพคล่องทางการเงินระดับโลก