ยุคคริปโตเก็งกำไรกำลังจะจบ? เมื่อ "พันธบัตรและทองคำ" ย้ายมาอยู่บนบล็อกเชน

กระทู้สนทนา

เศรษฐศาสตร์ การเงิน การลงทุน การออมเงิน สกุลเงินดิจิตอล

ถ้าพูดถึงคริปโต หลายคนอาจนึกถึงแค่ Bitcoin หรือเหรียญเก็งกำไรที่ราคาขึ้นลงหวือหวา แต่มีอีกฝั่งหนึ่งที่กำลังโตเงียบๆ แบบไม่มีใครทันสังเกต นั่นคือตลาดที่เรียกว่า RWA หรือ Real World Assets
พูดง่ายๆ RWA คือการเอาสินทรัพย์ที่มีอยู่จริงในโลก เช่น พันธบัตรรัฐบาล ทองคำ หุ้น หรืออสังหาริมทรัพย์ มาแปลงให้อยู่ในรูปโทเคนบนบล็อกเชน

ตัวเลขที่น่าตกใจ
ถ้าไม่นับสเตเบิลคอยน์ ตลาด RWA เติบโตขึ้นถึง 18.2 เท่าในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา จนตอนนี้มีมูลค่ารวมแตะ 44.7 พันล้านดอลลาร์แล้ว
และสินทรัพย์ที่ครองสัดส่วนใหญ่ที่สุดไม่ใช่อะไรที่เสี่ยงสูงเลย แต่เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีมูลค่ากว่า 15.1 พันล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยกลยุทธ์สร้างผลตอบแทน กองทุนสินเชื่อ และทองคำ รวมกันทั้งสี่กลุ่มนี้กินสัดส่วนเกือบ 80% ของทั้งตลาด
จุดนี้สำคัญมาก เพราะมันสะท้อนว่าเงินที่ไหลเข้ามาไม่ใช่เงินเก็งกำไรแบบเดิมๆ แต่เป็นเงินที่ตามหาสินทรัพย์ที่มีของจริงหนุนหลัง มีรายได้ชัดเจน และเคยเป็นเสาหลักของระบบการเงินโลกมาก่อนแล้ว

ไม่ใช่แค่ถือไว้เฉยๆ แต่เอาไปใช้งานจริง
สิ่งที่น่าสนใจกว่าตัวเลขรวมคือ RWA พวกนี้เริ่มถูกนำไปใช้จริงในโลก DeFi แล้ว มีเงินกว่า 2.9 พันล้านดอลลาร์ถูกฝากเข้าไปในระบบ และมีปริมาณซื้อขายบนกระดานเทรดแบบไม่มีตัวกลางสูงถึง 243.5 ล้านดอลลาร์ในรอบ 24 ชั่วโมง
นั่นแปลว่า RWA ไม่ได้เป็นแค่สินทรัพย์นิ่งๆ ที่ซื้อแล้วเก็บไว้เฉยๆ แต่กำลังถูกเอาไปใช้ค้ำประกันกู้ยืม หรือต่อยอดหาผลตอบแทนเพิ่มในตลาดรองด้วย

RWA กับสเตเบิลคอยน์ คู่หูที่กำลังเปลี่ยนเกม
ลองนึกภาพระบบนี้ให้ง่ายขึ้น RWA ทำหน้าที่เป็น "สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทน" ส่วนสเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็น "สื่อกลางในการจ่ายเงิน" พอสองอย่างนี้ทำงานคู่กัน เส้นแบ่งระหว่างธนาคารแบบเดิมกับโลก DeFi ก็เริ่มเลือนลงเรื่อยๆ
แม้แต่องค์กรระดับโลกอย่าง BIS และ IMF ก็เริ่มพูดถึงศักยภาพของ Tokenization ว่าอาจเปลี่ยนโครงสร้างตลาดทุนไปเลย เพราะทำให้การซื้อขายและโอนกรรมสิทธิ์เกิดขึ้นพร้อมกันได้ในระบบเดียว ไม่ต้องรอเคลียร์หลายขั้นตอนแบบเดิม

สำหรับคนทั่วไป มันเปลี่ยนอะไรบ้าง
ข้อดีที่จับต้องได้คือ RWA เปิดทางให้คนทั่วไปเข้าถึงสินทรัพย์คุณภาพสูงที่เมื่อก่อนอาจต้องมีเงินก้อนใหญ่ถึงจะซื้อได้ เพราะสามารถแบ่งสินทรัพย์ก้อนใหญ่ให้เป็นหน่วยย่อยๆ ได้ ทำให้คนที่มีเงินน้อยก็เข้าถึงได้เหมือนกัน
แน่นอนว่ายังมีเรื่องข้อจำกัดด้านกฎหมาย การยืนยันตัวตน และความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ต้องระวังอยู่ดี ไม่ใช่ว่าทุกอย่างจะราบรื่นไปหมด
แต่ตัวเลข 44.7 พันล้านดอลลาร์ที่เห็นตอนนี้ อาจเป็นแค่จุดเริ่มต้นเท่านั้น เพราะโลกการเงินกำลังค่อยๆ ย้ายจากระบบที่ทำงานแค่ในเวลาทำการ ไปสู่ระบบที่ทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมงแบบไม่มีวันหยุด