ถ้าเปรียบโลกการเงินเป็นงานปาร์ตี้ "ประเทศญี่ปุ่น" คือคนที่รับหน้าที่เป็น "พนักงานบาร์ที่แจกเหล้าฟรี (หรือเกือบฟรี)" มาตลอด 20 ปี ในขณะที่ธนาคารกลางประเทศอื่นเก็บเงินค่าเหล้าแพงขึ้นเรื่อยๆ แต่ญี่ปุ่นกลับบอกว่า "กู้เงินฉันไปสิ ดอกเบี้ย 0% หรือติดลบด้วยซ้ำ"
นักลงทุนทั่วโลกจึงพากันกู้เงินเยนราคาถูกๆ นี้ไปเที่ยวเล่น ไปซื้อหุ้นเทคโนโลยี ซื้อคริปโต หรือมาลงทุนในตลาดหุ้นไทย สิ่งนี้เรียกว่า "Yen Carry Trade" หรือการกู้ที่ถูกไปลงที่แพงนั่นเอง
1. เกิดอะไรขึ้นในกราฟ? (ยุคของฟรีจบลงแล้ว)
จากกราฟที่คุณเห็น เส้นยืดยาวที่พุ่งหัวขึ้นในช่วงปี 2024-2026 คือ "ดอกเบี้ยพันธบัตรญี่ปุ่น" ครับ
1. อดีต เส้นพวกนี้เคยนอนราบติดพื้น (ดอกเบี้ยเกือบ 0)
2. ปัจจุบัน เส้นพุ่งทะยานขึ้นฟ้า แปลว่า ญี่ปุ่นเริ่มเก็บค่าดอกเบี้ยแพงขึ้นแล้ว
ทำไมเขาถึงขึ้นดอกเบี้ย? เพราะข้าวของในญี่ปุ่นเริ่มแพง (เงินเฟ้อ) แถมมีปัญหาเรื่องราคาน้ำมันจากตะวันออกกลางมาซ้ำเติม เขาจึงต้องหยุดแจกเงินฟรีแล้วหันมาขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมสถานการณ์
2. เมื่อ "เงินถูก" หายไป... หายนะจึงเกิด
ลองนึกภาพว่าคุณกู้เงินเพื่อนมา 1 ล้านบาทแบบไม่เสียดอกเบี้ยเลย เอาไปเล่นหุ้นจนรวย แต่อยู่ดีๆ เพื่อนเดินมาบอกว่า "เฮ้ย! ตั้งแต่วันนี้ขอกินดอกเบี้ย 3% นะ และต้องคืนเงินต้นเดี๋ยวนี้ด้วย" สิ่งที่คุณต้องทำคืออะไร?
คุณก็ต้องรีบ "ขายหุ้นทุกตัวที่มี" เพื่อเอาเงินไปคืนเพื่อนคนนั้น... และนั่นคือสิ่งที่นักลงทุนระดับโลกกำลังทำครับ!
3. ทำไมตลาดหุ้นไทยถึง "แห้งเหือด"?
ตลาดหุ้นไทยเปรียบเสมือน "บ่อน้ำเล็กๆ" ที่เคยมีเงินต่างชาติไหลเข้ามาเติม แต่พอญี่ปุ่น (แหล่งเงินกู้หลักของโลก) เรียกเงินคืน
1. เงินทุนไหลออก ฝรั่งตื่นตระหนก ถอนเงินจากตลาดหุ้นไทยกลับไปใช้หนี้ หรือไปพักในที่ที่ปลอดภัยกว่า
2. สภาพคล่องหาย เมื่อไม่มีคนซื้อ มีแต่คนขายทิ้งเพื่อเอาเงินกลับบ้าน หุ้นไทยก็เลยซึม สภาพคล่องแห้งเหือดเหมือนคลองหน้าแล้ง
4. ระบบการเงินโลกกำลัง "รีเซ็ต"
ที่ผ่านมาโลกเราอยู่ได้ด้วย "เงินกู้ราคาถูก" จนเราลืมไปว่าหนี้สินมหาศาลเหล่านั้นมีต้นทุน วันนี้เมื่อพี่ใหญ่อย่างญี่ปุ่นบอกว่า "หมดเวลาสนุกแล้วสิ" ทุกคนจึงต้องแย่งกันขายสินทรัพย์เพื่อเอาตัวรอด
บทสรุปเรื่องนี้สอนให้รู้ว่า
"ในวันที่น้ำเชี่ยวและกระแสเงินไหลกลับที่เดิม สินทรัพย์ที่ไม่มีพื้นฐานดีจริง หรือประเทศที่พึ่งพาแต่เงินนอก จะเป็นกลุ่มแรกๆ ที่โดนทิ้งให้แห้งตาย"
นี่คือเหตุผลที่ระบบการเงินทั่วโลก (รวมถึงสหรัฐฯ) ต้องเร่งปรับตัว เพราะยุคที่เงินหาง่ายแค่ปลายนิ้ว... มันได้จบลงอย่างเป็นทางการแล้วครับ
Yen Carry Trade คืออะไร? ทำไมการขึ้นดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเพียงนิดเดียว ถึงทำให้นักลงทุนขวัญผวาไปทั่วโลก!!!