สรุปสาเหตุที่ราคาหุ้น OKJ ร่วง แม้รายได้-กำไรจะโต
———-
✅ รายได้รวมทั้งหมด 712.7 ล้านบาท
✅ กำไรสุทธิ: 63.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +62.6%
———-
🔎 สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของรายได้ในไตรมาส 1/2568
• จำนวนสาขาร้าน โอ้กะจู๋ เพิ่มจาก 34 สาขา → เป็น 41 สาขา ในเวลาเพียง 1 ปี (+20.6%)
• ร้านในกลุ่มใหม่ เช่น Oh! Juice และ Wrap & Roll ก็เริ่มเปิดตัวและเติบโต เช่น “โอ้จู๊ซ” ขยายเพิ่มอีก 2 สาขาในไตรมาสนี้
• แบรนด์ใหม่เหล่านี้เริ่มมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นตามลำดับในงบปี เช่น:
• ปี 2567: Oh! Juice มีรายได้ 127.3 ล้านบาท
• Wrap & Roll เริ่มมีรายได้ 4.9 ล้านบาท
🔄 ส่วนรายได้จาก “สาขาเดิม” เพิ่มขึ้นเพียง +0.10% YoY เท่านั้น
➤ หมายความว่ารายได้จากสาขาเดิม “แทบไม่เปลี่ยน”
➤ ดังนั้น การเติบโตที่เห็นเกิดจาก “สาขาใหม่เป็นหลัก”
✅ สรุป:
รายได้ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 1/2568 ของ OKJ มาจาก “การขยายสาขาใหม่” เป็นหลัก โดยสาขาเดิมไม่ได้มีการเติบโตของยอดขายที่มีนัยสำคัญ
———-
📌การที่ OKJ มีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา แม้จะดูดีในเชิงยอดขาย แต่หากพิจารณา ต้นทุนการขยายสาขา จะพบว่าบริษัทใช้เงินลงทุนสูงพอสมควร ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้:
✅ ต้นทุนการขยายสาขา (รวมครัวกลาง, เปิดร้านใหม่, ขยายแบรนด์)
จากแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ (IPO) บริษัท OKJ เปิดเผยว่า:
• บริษัทได้รับเงินจาก IPO รวม 1,023.9 ล้านบาท
• ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2567 ได้ใช้เงินไปแล้ว 149.85 ล้านบาท
• เงินที่เหลืออยู่ = 874.05 ล้านบาท
• เงินที่ใช้ไปส่วนใหญ่ครอบคลุม:
• การสร้างร้านใหม่
• การขยายแบรนด์ใหม่ (Oh! Juice, Wrap & Roll)
• ครัวกลางและระบบหลังบ้าน
• ค่าประกันการเช่าร้าน
• ต้นทุนทางการตลาดและทรัพยากรบุคคล 
⸻
🔎 ตัวอย่างค่าใช้จ่ายจากงบกระแสเงินสด
ในปี 2567 บริษัทมี ค่าใช้จ่ายเงินสดเพิ่มขึ้นเพราะการขยายสาขา ได้แก่:
• ชำระค่าสินค้าคงเหลือ, เจ้าหนี้การค้า และเจ้าหนี้อื่น: +47.4 ล้านบาท
• ค่าประกันเช่าร้าน: +9.3 ล้านบาท 
⸻
📊 รายได้ที่เพิ่มขึ้นเทียบกับต้นทุน
• รายได้ไตรมาส 1/68 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน +175.3 ล้านบาท (จาก 532.8 → 708.1 ล้านบาท)
• แต่บริษัทต้องใช้เงินลงทุนก้อนใหญ่หลัก ร้อยล้านบาท เพื่อขยายสาขา (บางส่วนลงทุนล่วงหน้าไปแล้วตั้งแต่ Q4/67) ซึ่งทำให้มีค่าใช้จ่ายคงที่สูงขึ้นตามมาด้วย
⸻
🔎 ข้อสังเกตเชิงวิเคราะห์:
• รายได้ใหม่ที่เพิ่มขึ้น ยังไม่สามารถคืนทุน ได้ทันที เพราะ:
• กำไรสุทธิแค่ 63.8 ล้านบาท ต่อไตรมาส
• หากหักค่าใช้จ่ายซ่อนเร้น เช่น ดอกเบี้ย-ค่าเสื่อม-การตลาด จะยิ่งเหลือน้อย
• บริษัทอาจต้องใช้เวลา 2-3 ปีขึ้นไป เพื่อคืนทุนการลงทุนจากการเปิดสาขาใหม่แต่ละจุด
• หากยอดขายต่อสาขาไม่สามารถโตขึ้นแบบ Organic (ยังโตเพียง 0.1%) ก็จะมีความเสี่ยงต่อ การคืนทุนช้า และ แบกต้นทุนถาวร
———-
🧠 สรุปสุดท้าย
OKJ = ธุรกิจดี มี Story แต่การเติบโตแบบใช้เงินหนัก ทำให้ “คุณภาพของกำไร” ยังไม่ชัด
นักลงทุนเริ่มรู้ตัวว่าการเติบโตอาจไม่เร็วและยั่งยืนพอเมื่อเทียบกับ Valuation ที่จ่ายไปก่อนหน้า
⸻
📌 แนวโน้มธุรกิจ OKJ เมื่อเทียบกับสภาพจริงของ “อุตสาหกรรมร้านอาหาร 2568”
สรุปสาเหตุที่ราคาหุ้น OKJ ร่วง แม้รายได้-กำไรจะโต
———-
✅ รายได้รวมทั้งหมด 712.7 ล้านบาท
✅ กำไรสุทธิ: 63.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +62.6%
———-
🔎 สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของรายได้ในไตรมาส 1/2568
• จำนวนสาขาร้าน โอ้กะจู๋ เพิ่มจาก 34 สาขา → เป็น 41 สาขา ในเวลาเพียง 1 ปี (+20.6%)
• ร้านในกลุ่มใหม่ เช่น Oh! Juice และ Wrap & Roll ก็เริ่มเปิดตัวและเติบโต เช่น “โอ้จู๊ซ” ขยายเพิ่มอีก 2 สาขาในไตรมาสนี้
• แบรนด์ใหม่เหล่านี้เริ่มมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นตามลำดับในงบปี เช่น:
• ปี 2567: Oh! Juice มีรายได้ 127.3 ล้านบาท
• Wrap & Roll เริ่มมีรายได้ 4.9 ล้านบาท
🔄 ส่วนรายได้จาก “สาขาเดิม” เพิ่มขึ้นเพียง +0.10% YoY เท่านั้น
➤ หมายความว่ารายได้จากสาขาเดิม “แทบไม่เปลี่ยน”
➤ ดังนั้น การเติบโตที่เห็นเกิดจาก “สาขาใหม่เป็นหลัก”
✅ สรุป:
รายได้ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 1/2568 ของ OKJ มาจาก “การขยายสาขาใหม่” เป็นหลัก โดยสาขาเดิมไม่ได้มีการเติบโตของยอดขายที่มีนัยสำคัญ
———-
📌การที่ OKJ มีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา แม้จะดูดีในเชิงยอดขาย แต่หากพิจารณา ต้นทุนการขยายสาขา จะพบว่าบริษัทใช้เงินลงทุนสูงพอสมควร ซึ่งมีรายละเอียดดังนี้:
✅ ต้นทุนการขยายสาขา (รวมครัวกลาง, เปิดร้านใหม่, ขยายแบรนด์)
จากแบบแสดงรายการข้อมูลการเสนอขายหลักทรัพย์ (IPO) บริษัท OKJ เปิดเผยว่า:
• บริษัทได้รับเงินจาก IPO รวม 1,023.9 ล้านบาท
• ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2567 ได้ใช้เงินไปแล้ว 149.85 ล้านบาท
• เงินที่เหลืออยู่ = 874.05 ล้านบาท
• เงินที่ใช้ไปส่วนใหญ่ครอบคลุม:
• การสร้างร้านใหม่
• การขยายแบรนด์ใหม่ (Oh! Juice, Wrap & Roll)
• ครัวกลางและระบบหลังบ้าน
• ค่าประกันการเช่าร้าน
• ต้นทุนทางการตลาดและทรัพยากรบุคคล 
⸻
🔎 ตัวอย่างค่าใช้จ่ายจากงบกระแสเงินสด
ในปี 2567 บริษัทมี ค่าใช้จ่ายเงินสดเพิ่มขึ้นเพราะการขยายสาขา ได้แก่:
• ชำระค่าสินค้าคงเหลือ, เจ้าหนี้การค้า และเจ้าหนี้อื่น: +47.4 ล้านบาท
• ค่าประกันเช่าร้าน: +9.3 ล้านบาท 
⸻
📊 รายได้ที่เพิ่มขึ้นเทียบกับต้นทุน
• รายได้ไตรมาส 1/68 เพิ่มขึ้นจากปีก่อน +175.3 ล้านบาท (จาก 532.8 → 708.1 ล้านบาท)
• แต่บริษัทต้องใช้เงินลงทุนก้อนใหญ่หลัก ร้อยล้านบาท เพื่อขยายสาขา (บางส่วนลงทุนล่วงหน้าไปแล้วตั้งแต่ Q4/67) ซึ่งทำให้มีค่าใช้จ่ายคงที่สูงขึ้นตามมาด้วย
⸻
🔎 ข้อสังเกตเชิงวิเคราะห์:
• รายได้ใหม่ที่เพิ่มขึ้น ยังไม่สามารถคืนทุน ได้ทันที เพราะ:
• กำไรสุทธิแค่ 63.8 ล้านบาท ต่อไตรมาส
• หากหักค่าใช้จ่ายซ่อนเร้น เช่น ดอกเบี้ย-ค่าเสื่อม-การตลาด จะยิ่งเหลือน้อย
• บริษัทอาจต้องใช้เวลา 2-3 ปีขึ้นไป เพื่อคืนทุนการลงทุนจากการเปิดสาขาใหม่แต่ละจุด
• หากยอดขายต่อสาขาไม่สามารถโตขึ้นแบบ Organic (ยังโตเพียง 0.1%) ก็จะมีความเสี่ยงต่อ การคืนทุนช้า และ แบกต้นทุนถาวร
———-
🧠 สรุปสุดท้าย
OKJ = ธุรกิจดี มี Story แต่การเติบโตแบบใช้เงินหนัก ทำให้ “คุณภาพของกำไร” ยังไม่ชัด
นักลงทุนเริ่มรู้ตัวว่าการเติบโตอาจไม่เร็วและยั่งยืนพอเมื่อเทียบกับ Valuation ที่จ่ายไปก่อนหน้า
⸻
📌 แนวโน้มธุรกิจ OKJ เมื่อเทียบกับสภาพจริงของ “อุตสาหกรรมร้านอาหาร 2568”