จากข่าวที่ออกมา ผมว่าหลาย ๆ ท่านก็อาจจะนั่งคิดนอนคิดเหมือนผม ผมลองนั่งคิดหยาบ ๆ ดู (หยาบมาก ๆ)
ในระดับมุมมองบนสุด ธุรกิจสายการบินค่อนข้างยาก การบริหารมีรายละเอียดเยอะ ต้นทุนหลัก ๆ น่าจะเป็นค่าน้ำมันและค่าแรง โอกาสกำไรผันผวนตามราคาน้ำมันก็มี แต่ที่ยากที่สุดก็คือฝีมือในการบริหารมากกว่า
มาดูในระดับย่อยลงมา ในตลาดมีผู้นำอย่าง AAV กำไรปีหนึ่งประมาณ 1500 ล้านบาท
NOK นั้นต้องยอมรับว่าเป็นรอง AAV ทุกอย่าง (ยกเว้นตัวเลขขาดทุน) การจะทำกำไรสุทธิแซงหน้า AAV ผมว่าน่าจะเป็นเรื่องที่ยาก อีกอย่างเส้นทางการบินของ NOK เน้นแต่ในประเทศ ทำให้กำไรนั้นอาจจะต้องได้มาจากการแย่งลูกค้ากับ AAV ซึ่งก็ไม่ง่าย
ผมก็เลยประเมินแบบหยาบ ๆ ว่า NOK ถ้าทำกำไรได้ซัก 700-1000 ล้าน ก็ถือว่าเก่งมากแล้ว
มาดูราคาหุ้น ปัจจุบันอยู่ที่ 5.40 บาท หากซื้อตอนนี้ พร้อมใส่เงินเพิ่มทุน ก็อาจจะทำให้ต้นทุนลดเหลือ ... กะเอาคร่าว ๆ สมมติว่าซัก 3.5 บาทก็แล้วกัน
สมมติ กำไร 700 ล้าน จำนวนหุ้น 2500 ล้านหุ้น ก็จะได้กำไรต่อหุ้น 0.28 บาท หาก p/e ซัก 20 ก็จะได้ราคาประมาณ 5.60 บาท
สมมติ กำไร 1000 ล้าน จำนวนหุ้น 2500 ล้านหุ้น ก็จะได้กำไรต่อหุ้น 0.40 บาท หาก p/e ซัก 20 ก็จะได้ราคาประมาณ 8.00 บาท
สรุป หากการเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ NOK ดีขึ้นจริง ๆ ผมว่าคนซื้อหุ้นอาจจะพอได้กำไรซัก 50% อยู่ แต่อาจจะต้องรอซัก 3 ปีหลังจากนี้ แต่ถ้าตลาดให้ p/e แค่ 15 กำไรหุ้นก็อาจจะน้อยลงอีก
แต่ว่านกตัวนี้ หนีไม่พ้นเรื่องการเมืองภายในบริษัทที่มีค่อนข้างสูงเสียดฟ้า ทำให้ผมว่าข้างในไม่ค่อยแข็งแรงเท่าไร ศึกนอกก็ยากอยู่แล้ว แถมศึกในก็มีอีกต่างหาก แล้วจะสู้ยังไง ผมก็สงสัยอยู่
ถามว่าต้นทุนที่ 3.5 บาท มีโอกาสขาดทุนมั๊ย ? ก็ถ้าเพิ่มทุนแล้ว เปลี่ยน ceo แล้ว (แต่เค้าคนนั้นยังเป็นรอง ฯ อยู่นะ) ยังไม่มีอะไรดีขึ้น จนถึงขั้นต้องเพิ่มทุนอีก ผู้ถือหุ้นก็คงขาดทุนเละแน่นอน
อืม ... แต่เดี๋ยวนะ ตลาดหุ้นก็กำลังจะทำลายสถิติ all time high เหรอ? แบบนี้อยู่เฉย ๆ จะดีกว่ามั๊ยเนี่ย
เผื่อมีตัวอื่นที่ง่ายกว่านี้ให้คิดอีก
ผมอาจจะวิเคราะห์ไม่ได้เรื่อง ไม่มีตัวเลขอะไรที่เชื่อถือได้ มีแต่เดาไปเดามา กะไปกะมา ก็ขออภัยด้วยนะครับ ส่วนใครอยากเสริม อยากแก้อะไรตรงไหน ก็ตามสบายครับ ผมเองก็ไม่ได้เกาะติดบริษัทจดทะเบียนอะไรมาก คิดเองนึกเอง คงมีผิดเหมือนกัน
ณ วันนี้ NOK น่าสนใจหรือไม่ ?
ในระดับมุมมองบนสุด ธุรกิจสายการบินค่อนข้างยาก การบริหารมีรายละเอียดเยอะ ต้นทุนหลัก ๆ น่าจะเป็นค่าน้ำมันและค่าแรง โอกาสกำไรผันผวนตามราคาน้ำมันก็มี แต่ที่ยากที่สุดก็คือฝีมือในการบริหารมากกว่า
มาดูในระดับย่อยลงมา ในตลาดมีผู้นำอย่าง AAV กำไรปีหนึ่งประมาณ 1500 ล้านบาท
NOK นั้นต้องยอมรับว่าเป็นรอง AAV ทุกอย่าง (ยกเว้นตัวเลขขาดทุน) การจะทำกำไรสุทธิแซงหน้า AAV ผมว่าน่าจะเป็นเรื่องที่ยาก อีกอย่างเส้นทางการบินของ NOK เน้นแต่ในประเทศ ทำให้กำไรนั้นอาจจะต้องได้มาจากการแย่งลูกค้ากับ AAV ซึ่งก็ไม่ง่าย
ผมก็เลยประเมินแบบหยาบ ๆ ว่า NOK ถ้าทำกำไรได้ซัก 700-1000 ล้าน ก็ถือว่าเก่งมากแล้ว
มาดูราคาหุ้น ปัจจุบันอยู่ที่ 5.40 บาท หากซื้อตอนนี้ พร้อมใส่เงินเพิ่มทุน ก็อาจจะทำให้ต้นทุนลดเหลือ ... กะเอาคร่าว ๆ สมมติว่าซัก 3.5 บาทก็แล้วกัน
สมมติ กำไร 700 ล้าน จำนวนหุ้น 2500 ล้านหุ้น ก็จะได้กำไรต่อหุ้น 0.28 บาท หาก p/e ซัก 20 ก็จะได้ราคาประมาณ 5.60 บาท
สมมติ กำไร 1000 ล้าน จำนวนหุ้น 2500 ล้านหุ้น ก็จะได้กำไรต่อหุ้น 0.40 บาท หาก p/e ซัก 20 ก็จะได้ราคาประมาณ 8.00 บาท
สรุป หากการเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ NOK ดีขึ้นจริง ๆ ผมว่าคนซื้อหุ้นอาจจะพอได้กำไรซัก 50% อยู่ แต่อาจจะต้องรอซัก 3 ปีหลังจากนี้ แต่ถ้าตลาดให้ p/e แค่ 15 กำไรหุ้นก็อาจจะน้อยลงอีก
แต่ว่านกตัวนี้ หนีไม่พ้นเรื่องการเมืองภายในบริษัทที่มีค่อนข้างสูงเสียดฟ้า ทำให้ผมว่าข้างในไม่ค่อยแข็งแรงเท่าไร ศึกนอกก็ยากอยู่แล้ว แถมศึกในก็มีอีกต่างหาก แล้วจะสู้ยังไง ผมก็สงสัยอยู่
ถามว่าต้นทุนที่ 3.5 บาท มีโอกาสขาดทุนมั๊ย ? ก็ถ้าเพิ่มทุนแล้ว เปลี่ยน ceo แล้ว (แต่เค้าคนนั้นยังเป็นรอง ฯ อยู่นะ) ยังไม่มีอะไรดีขึ้น จนถึงขั้นต้องเพิ่มทุนอีก ผู้ถือหุ้นก็คงขาดทุนเละแน่นอน
อืม ... แต่เดี๋ยวนะ ตลาดหุ้นก็กำลังจะทำลายสถิติ all time high เหรอ? แบบนี้อยู่เฉย ๆ จะดีกว่ามั๊ยเนี่ย
ผมอาจจะวิเคราะห์ไม่ได้เรื่อง ไม่มีตัวเลขอะไรที่เชื่อถือได้ มีแต่เดาไปเดามา กะไปกะมา ก็ขออภัยด้วยนะครับ ส่วนใครอยากเสริม อยากแก้อะไรตรงไหน ก็ตามสบายครับ ผมเองก็ไม่ได้เกาะติดบริษัทจดทะเบียนอะไรมาก คิดเองนึกเอง คงมีผิดเหมือนกัน