SC พีคสุดไตรมาส 4 มีลุ้นปันผล 4-5%
ปี 58 ดัน 7 โครงการใหม่ 1.4 หมื่นลบ.
2015-02-17 08:37:00
ผู้เข้าชม : 237
--------------------------------------------------------------------------------
บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ (17 ก.พ.) ว่า ผลประกอบการไตรมาส 4/57 บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC ทำยอด Presale ได้ที่ 2.4 พันล้านบาท โดยที่ไม่ได้มีการเปิดตัวโครงการใหม่ เนื่องจากมีการเลื่อนกำหนดการเปิดตัวโครงการ คอนโดฯ ที่ศาลาแดง 3.7 พันล้านบาท และ Granada 2.15 พันล้านบาท ออกไปเป็นไตรมาส 1/58 ทำให้ภาพรวมของปี 57 ที่ผ่านมา SC มี Presale อยู่ที่ 8.5 พันล้านบาท เทียบกับ 1.35 หมื่นล้านบาทในปีก่อนหน้า
ด้านการบันทึกรายได้จากการขาย ประเมินว่าในไตรมาส 4/57 จะสูงกว่า 4 พันล้านบาท ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปี เนี่องจากมีการโอนคอนโดฯ ใหม่ 2 โครงการ และโอนฯ โครงการเดิมต่อเนื่องอีก 2 โครงการ ขณะที่โครงการแนวราบมียอดขายที่อยู่ในเกณฑ์ดี ด้านของประสิทธิภาพการทำกำไร ยังคงระดับ Gross Margin ไว้ที่ประมาณ 34% ส่วน SG&A/Sale ลดลงมาอยู่ที่ 18.85% เทียบกับที่สูงกว่า 20% ในไตรมาสที่ผ่านมา
ผลจากฐานการบันทึกรายได้ที่ใหญ่ขึ้น องค์ประกอบดังกล่าวทำให้คาดว่ากำไรไตรมาส 4/58 น่าจะอยู่ที่ 534 ล้านบาทเพิ่ม 90% จากไตรมาสเดียวกันในปีก่อน และ 3% จากไตรมาสก่อน และทำให้ต้องปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติทั้งปี 57 ขึ้นเล็กน้อย (1.6%) มาอยู่ที่ 1.46 พันล้านบาท
แผนงานปี 58 ถูกกำหนดเชิงรุกโดยการเปิดตัว 7 โครงการใหม่มูลค่า 1.4 หมื่นล้านบาท แยกเป็นคอนโดฯ 3 โครงการ มูลค่าราว 7.7 พันล้านบาท และ แนวราบ 4 โครงการ ซึ่งเมื่อรวมกับมูลค่าโครงการคงเหลือสิ้นปี 57 ที่ 2.29 หมื่นล้านบาท จะทำให้ SC มีสินค้าพร้อมขาย 3.69 หมื่นล้านบาท มากพอที่จะสร้างยอด Presale ใหม่ที่ฝ่ายวิจัยกำหนดเป็นสมมุติฐานที่ 1.2 หมื่นล้านบาท และยังถือเป็นการสร้าง Backlog รอบใหม่สำหรับการเติบโตในอนาคต สำหรับเป้าหมายในการบันทึกรายได้ปี 58 ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.29 หมื่นล้านบาทเติบโต 11.4% จากปีก่อน
ขณะที่ประสิทธิภาพการทำกำไรดีขึ้นจากการลด SG&A/Sale ที่เห็นสัญญาณที่ดีมาตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปี 57 ทั้งนี้ ประเมินว่า SC น่าจะมีกำไรจากการดำเนินงาน 1.7 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการปรับประมาณกำไรขึ้นจากเดิม 9.1% ตามรายละเอียดที่แสดงในตารางหน้าที่ 2
ฝ่ายวิจัยคงระดับ Fair Value ไว้ที่ PER 10 เท่าตามเดิม แต่ตามประมาณการใหม่จะให้มูลค่าเหมาะสมที่ 4.57 บาท โดยคาดหวัง Dividend Yield สูงกว่า 4% ต่อปี แนะนำ ซื้อ
หุ้นปันผล
ปี 58 ดัน 7 โครงการใหม่ 1.4 หมื่นลบ.
2015-02-17 08:37:00
ผู้เข้าชม : 237
--------------------------------------------------------------------------------
บล.เอเซีย พลัส ระบุในบทวิเคราะห์ (17 ก.พ.) ว่า ผลประกอบการไตรมาส 4/57 บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC ทำยอด Presale ได้ที่ 2.4 พันล้านบาท โดยที่ไม่ได้มีการเปิดตัวโครงการใหม่ เนื่องจากมีการเลื่อนกำหนดการเปิดตัวโครงการ คอนโดฯ ที่ศาลาแดง 3.7 พันล้านบาท และ Granada 2.15 พันล้านบาท ออกไปเป็นไตรมาส 1/58 ทำให้ภาพรวมของปี 57 ที่ผ่านมา SC มี Presale อยู่ที่ 8.5 พันล้านบาท เทียบกับ 1.35 หมื่นล้านบาทในปีก่อนหน้า
ด้านการบันทึกรายได้จากการขาย ประเมินว่าในไตรมาส 4/57 จะสูงกว่า 4 พันล้านบาท ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปี เนี่องจากมีการโอนคอนโดฯ ใหม่ 2 โครงการ และโอนฯ โครงการเดิมต่อเนื่องอีก 2 โครงการ ขณะที่โครงการแนวราบมียอดขายที่อยู่ในเกณฑ์ดี ด้านของประสิทธิภาพการทำกำไร ยังคงระดับ Gross Margin ไว้ที่ประมาณ 34% ส่วน SG&A/Sale ลดลงมาอยู่ที่ 18.85% เทียบกับที่สูงกว่า 20% ในไตรมาสที่ผ่านมา
ผลจากฐานการบันทึกรายได้ที่ใหญ่ขึ้น องค์ประกอบดังกล่าวทำให้คาดว่ากำไรไตรมาส 4/58 น่าจะอยู่ที่ 534 ล้านบาทเพิ่ม 90% จากไตรมาสเดียวกันในปีก่อน และ 3% จากไตรมาสก่อน และทำให้ต้องปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติทั้งปี 57 ขึ้นเล็กน้อย (1.6%) มาอยู่ที่ 1.46 พันล้านบาท
แผนงานปี 58 ถูกกำหนดเชิงรุกโดยการเปิดตัว 7 โครงการใหม่มูลค่า 1.4 หมื่นล้านบาท แยกเป็นคอนโดฯ 3 โครงการ มูลค่าราว 7.7 พันล้านบาท และ แนวราบ 4 โครงการ ซึ่งเมื่อรวมกับมูลค่าโครงการคงเหลือสิ้นปี 57 ที่ 2.29 หมื่นล้านบาท จะทำให้ SC มีสินค้าพร้อมขาย 3.69 หมื่นล้านบาท มากพอที่จะสร้างยอด Presale ใหม่ที่ฝ่ายวิจัยกำหนดเป็นสมมุติฐานที่ 1.2 หมื่นล้านบาท และยังถือเป็นการสร้าง Backlog รอบใหม่สำหรับการเติบโตในอนาคต สำหรับเป้าหมายในการบันทึกรายได้ปี 58 ฝ่ายวิจัยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.29 หมื่นล้านบาทเติบโต 11.4% จากปีก่อน
ขณะที่ประสิทธิภาพการทำกำไรดีขึ้นจากการลด SG&A/Sale ที่เห็นสัญญาณที่ดีมาตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปี 57 ทั้งนี้ ประเมินว่า SC น่าจะมีกำไรจากการดำเนินงาน 1.7 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการปรับประมาณกำไรขึ้นจากเดิม 9.1% ตามรายละเอียดที่แสดงในตารางหน้าที่ 2
ฝ่ายวิจัยคงระดับ Fair Value ไว้ที่ PER 10 เท่าตามเดิม แต่ตามประมาณการใหม่จะให้มูลค่าเหมาะสมที่ 4.57 บาท โดยคาดหวัง Dividend Yield สูงกว่า 4% ต่อปี แนะนำ ซื้อ