สรุปผลประกอบการ Google ไตรมาส 3/2026
- ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ Google หรือ Alphabet มีทั้งข่าวดีและเรื่องที่ตลาดกังวล แม้รายได้เติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Google Cloud แต่กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าคาดอย่างมาก ขณะที่ค่าใช้จ่ายลงทุนด้าน AI พุ่งสูง จนกระแสเงินสดอิสระในไตรมาสนี้ติดลบ
📊 รายได้โต แต่กำไรกลับสวนทาง
- รายได้รวม: 127,600 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% YoY และสูงกว่าที่ตลาดคาด 2.4%
- กำไรต่อหุ้น (EPS): 2.12 ดอลลาร์ ลดลง 26% YoY และต่ำกว่าคาดถึง 29%
- Operating Margin: 32% เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน
- Google Cloud: รายได้ 30,710 ล้านดอลลาร์ เติบโตถึง 103% YoY
- Google Search: รายได้ 63,350 ล้านดอลลาร์ เติบโต 12% YoY
- YouTube Ads: รายได้ 11,210 ล้านดอลลาร์ เติบโต 9% YoY
ประเด็นสำคัญคือ รายได้ของบริษัทยังเติบโตดี แต่กำไรต่อหุ้นกลับออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมาก ทำให้ตลาดตั้งคำถามถึงต้นทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัท
☁️ Google Cloud กลายเป็นดาวเด่น
- Google Cloud ทำรายได้สูงถึง 30,710 ล้านดอลลาร์ เติบโต 103% YoY ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มจาก 3,600 ล้านดอลลาร์ เป็น 11,100 ล้านดอลลาร์
- อีกหนึ่งตัวเลขที่น่าสนใจคือ Cloud Backlog หรือยอดงานตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ สูงถึง 561,000 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทคาดว่าจะรับรู้มากกว่า 55% ภายใน 24 เดือนข้างหน้า
- ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่าความต้องการบริการ Cloud และ AI ยังแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ยอดสัญญาคงค้างไม่ใช่รายได้หรือกำไรที่รับรู้แล้วทั้งหมด และยังต้องติดตามความสามารถในการส่งมอบบริการและรักษาอัตรากำไรด้วย
🤖 Gemini และ AI ช่วยเพิ่มโอกาสทางธุรกิจ
- Gemini App มีผู้ใช้มากกว่า 1,000 ล้านราย
- AI Overviews และ AI Mode ช่วยกระตุ้นจำนวนการค้นหา โดยการเติบโตของ Search Queries ทำสถิติสูงสุดในรอบ 5 ปีตามข้อมูลที่บริษัทระบุ
- Google กำลังขยายการแสดงโฆษณาใน AI Overviews และ AI Mode เพื่อสร้างรายได้จาก AI เพิ่มเติม
- การใช้งาน AI ที่เพิ่มขึ้นยังช่วยกระตุ้นความต้องการ Google Cloud ทั้งด้าน Compute, Storage, Database และ Security
💸 ลงทุน AI หนักจน Free Cash Flow ติดลบ
นี่คือประเด็นที่ตลาดอาจกังวลมากที่สุด
- CapEx ไตรมาส 3: 51,400 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 114% YoY
- CapEx สะสม 9 เดือน: 132,000 ล้านดอลลาร์ มากกว่า 2 เท่าของปีก่อน
- เป้าหมาย CapEx ปี 2026: 195,000–205,000 ล้านดอลลาร์
- Operating Cash Flow: 42,300 ล้านดอลลาร์
- Free Cash Flow: ติดลบ 9,100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้
- การลงทุนจำนวนมากไม่ได้หมายความว่าจะไม่คุ้มค่าเสมอไป เพราะบริษัทกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับความต้องการ AI ในระยะยาว แต่ความท้าทายคือ รายได้และกำไรที่เกิดจากการลงทุนจะเติบโตทันต้นทุนหรือไม่
- นอกจากนี้ บริษัทยังมีภาระผูกพันในการซื้อโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต 924,000 ล้านดอลลาร์ และภาระผูกพันด้านสัญญาเช่าก่อนเริ่มใช้งานและรายการอื่น ๆ อีก 152,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด
💬 สรุป: หุ้นลงเพราะธุรกิจแย่ หรือเพราะตลาดกังวลเรื่องต้นทุน?
- ภาพรวมของ Google ไม่ได้มีแต่ข่าวร้าย เพราะรายได้ยังเติบโต 25% และ Google Cloud เติบโตถึง 103% พร้อมยอดสัญญาคงค้างจำนวนมาก
- แต่ในอีกด้านหนึ่ง กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าคาดอย่างชัดเจน การลงทุน AI ใช้เงินมหาศาล และ Free Cash Flow ไตรมาสนี้ติดลบ ขณะที่ปี 2027 บริษัทก็เตรียมเพิ่ม CapEx ต่อไปอีก
- จึงเป็นโจทย์สำคัญสำหรับนักลงทุนว่า Google กำลังลงทุนเพื่อสร้างการเติบโตระยะยาว หรือกำลังเร่งลงทุนจนตลาดเริ่มกังวลเรื่องผลตอบแทนและกระแสเงินสด
Google หุ้นร่วง 10% ทั้งที่รายได้โต 25% และ Google Cloud โตทะลุ 100%! แต่ทำไมกำไรหด เงินสดติดลบ
- ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ Google หรือ Alphabet มีทั้งข่าวดีและเรื่องที่ตลาดกังวล แม้รายได้เติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Google Cloud แต่กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าคาดอย่างมาก ขณะที่ค่าใช้จ่ายลงทุนด้าน AI พุ่งสูง จนกระแสเงินสดอิสระในไตรมาสนี้ติดลบ
📊 รายได้โต แต่กำไรกลับสวนทาง
- รายได้รวม: 127,600 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25% YoY และสูงกว่าที่ตลาดคาด 2.4%
- กำไรต่อหุ้น (EPS): 2.12 ดอลลาร์ ลดลง 26% YoY และต่ำกว่าคาดถึง 29%
- Operating Margin: 32% เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน
- Google Cloud: รายได้ 30,710 ล้านดอลลาร์ เติบโตถึง 103% YoY
- Google Search: รายได้ 63,350 ล้านดอลลาร์ เติบโต 12% YoY
- YouTube Ads: รายได้ 11,210 ล้านดอลลาร์ เติบโต 9% YoY
ประเด็นสำคัญคือ รายได้ของบริษัทยังเติบโตดี แต่กำไรต่อหุ้นกลับออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมาก ทำให้ตลาดตั้งคำถามถึงต้นทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัท
☁️ Google Cloud กลายเป็นดาวเด่น
- Google Cloud ทำรายได้สูงถึง 30,710 ล้านดอลลาร์ เติบโต 103% YoY ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มจาก 3,600 ล้านดอลลาร์ เป็น 11,100 ล้านดอลลาร์
- อีกหนึ่งตัวเลขที่น่าสนใจคือ Cloud Backlog หรือยอดงานตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ สูงถึง 561,000 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทคาดว่าจะรับรู้มากกว่า 55% ภายใน 24 เดือนข้างหน้า
- ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนว่าความต้องการบริการ Cloud และ AI ยังแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ยอดสัญญาคงค้างไม่ใช่รายได้หรือกำไรที่รับรู้แล้วทั้งหมด และยังต้องติดตามความสามารถในการส่งมอบบริการและรักษาอัตรากำไรด้วย
🤖 Gemini และ AI ช่วยเพิ่มโอกาสทางธุรกิจ
- Gemini App มีผู้ใช้มากกว่า 1,000 ล้านราย
- AI Overviews และ AI Mode ช่วยกระตุ้นจำนวนการค้นหา โดยการเติบโตของ Search Queries ทำสถิติสูงสุดในรอบ 5 ปีตามข้อมูลที่บริษัทระบุ
- Google กำลังขยายการแสดงโฆษณาใน AI Overviews และ AI Mode เพื่อสร้างรายได้จาก AI เพิ่มเติม
- การใช้งาน AI ที่เพิ่มขึ้นยังช่วยกระตุ้นความต้องการ Google Cloud ทั้งด้าน Compute, Storage, Database และ Security
💸 ลงทุน AI หนักจน Free Cash Flow ติดลบ
นี่คือประเด็นที่ตลาดอาจกังวลมากที่สุด
- CapEx ไตรมาส 3: 51,400 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 114% YoY
- CapEx สะสม 9 เดือน: 132,000 ล้านดอลลาร์ มากกว่า 2 เท่าของปีก่อน
- เป้าหมาย CapEx ปี 2026: 195,000–205,000 ล้านดอลลาร์
- Operating Cash Flow: 42,300 ล้านดอลลาร์
- Free Cash Flow: ติดลบ 9,100 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้
- การลงทุนจำนวนมากไม่ได้หมายความว่าจะไม่คุ้มค่าเสมอไป เพราะบริษัทกำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับความต้องการ AI ในระยะยาว แต่ความท้าทายคือ รายได้และกำไรที่เกิดจากการลงทุนจะเติบโตทันต้นทุนหรือไม่
- นอกจากนี้ บริษัทยังมีภาระผูกพันในการซื้อโครงสร้างพื้นฐานในอนาคต 924,000 ล้านดอลลาร์ และภาระผูกพันด้านสัญญาเช่าก่อนเริ่มใช้งานและรายการอื่น ๆ อีก 152,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด
💬 สรุป: หุ้นลงเพราะธุรกิจแย่ หรือเพราะตลาดกังวลเรื่องต้นทุน?
- ภาพรวมของ Google ไม่ได้มีแต่ข่าวร้าย เพราะรายได้ยังเติบโต 25% และ Google Cloud เติบโตถึง 103% พร้อมยอดสัญญาคงค้างจำนวนมาก
- แต่ในอีกด้านหนึ่ง กำไรต่อหุ้นต่ำกว่าคาดอย่างชัดเจน การลงทุน AI ใช้เงินมหาศาล และ Free Cash Flow ไตรมาสนี้ติดลบ ขณะที่ปี 2027 บริษัทก็เตรียมเพิ่ม CapEx ต่อไปอีก
- จึงเป็นโจทย์สำคัญสำหรับนักลงทุนว่า Google กำลังลงทุนเพื่อสร้างการเติบโตระยะยาว หรือกำลังเร่งลงทุนจนตลาดเริ่มกังวลเรื่องผลตอบแทนและกระแสเงินสด