JPMorgan สวนตลาด คาด ธปท.ขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งปี 2570 แตะ 1.75%
JPMorgan คาด ธปท.เริ่มขึ้นดอกเบี้ยไตรมาสแรกปี 2570 ครั้งละ 0.25% รวม 3 ครั้ง ดันดอกเบี้ยนโยบายแตะ 1.75% สิ้นปี สวนทางตลาดที่คาดคงดอกเบี้ย 1%
สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า JPMorgan Chase & Co. คาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายถึง 3 ครั้งในปี 2570 สวนทางกับมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่คาดว่า ธปท.จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 1% ตลอดปีหน้า เพื่อประคองเศรษฐกิจไทยที่ยังขยายตัวในระดับต่ำ
ชานนท์ บุญนุช นักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan ระบุในรายงานว่า ธปท.มีแนวโน้มเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2570 ครั้งละ 0.25% รวม 3 ครั้ง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นจาก 1% ในปัจจุบัน สู่ระดับ 1.75% ภายในสิ้นปี 2570
มุมมองดังกล่าวถือว่าเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างมาก เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ประเมินว่า ธปท.จะคงดอกเบี้ยที่ 1% ไปตลอดปี 2570 เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจไทยที่ในช่วงที่ผ่านมาเติบโตได้ไม่มากกว่า 2% มากนัก ขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยอยู่ในกลุ่มต่ำที่สุดของโลก และยังต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่น
อย่างไรก็ตาม JPMorgan มองว่า แนวโน้มเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ประกอบกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่กลับมาเร่งตัว จะทำให้ ธปท.มีเหตุผลมากขึ้นในการลดระดับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
JPMorgan ยังคงประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2569 และ 2570 ขยายตัว 2.5% เท่ากัน ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ ธปท. ที่คาดว่าจะขยายตัว 2.3% และ 1.8% ตามลำดับ
ชานนท์ระบุว่า แนวโน้มเศรษฐกิจที่สดใสขึ้นอาจลดความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อมีแนวโน้มทะลุกรอบเป้าหมายของ ธปท. ในเร็ว ๆ นี้
ด้านแนวโน้มเงินเฟ้อ JPMorgan ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยในปี 2569 เล็กน้อยมาอยู่ที่ 2% และปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2570 ถึง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 2.5% โดยให้เหตุผลจากต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านราคาที่เริ่มกระจายตัวในวงกว้าง
นอกจากนี้ JPMorgan คาดว่าเงินเฟ้อไทยจะทะลุกรอบเป้าหมายของ ธปท. ที่ 1–3% ภายในเดือน ก.ย. นี้ และเร่งขึ้นแตะประมาณ 4% ในไตรมาสแรกของปี 2570
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังจะช่วยให้ ธปท. มีพื้นที่ในการดำเนินนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม (Policy Space) มากขึ้น หากเศรษฐกิจเผชิญภาวะชะลอตัวในอนาคต หลังต้นทุนการกู้ยืมถูกปรับลดลงมาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์
JPMorgan ยังมองว่าภาวะสินเชื่อที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นจะเปิดทางให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถทยอยปรับนโยบายการเงินกลับเข้าสู่ภาวะปกติได้มากขึ้น แม้ว่าการปล่อยสินเชื่อให้กับธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ยังคงอ่อนแอ
ก่อนหน้านี้ นายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการ ธปท. ระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายไม่ได้ผูกมัดว่าจะต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมเป็นเวลานาน และการปรับดอกเบี้ยครั้งต่อไปสามารถเกิดขึ้นได้ทั้งในทิศทางขึ้นหรือลง ซึ่งแตกต่างจากมุมมองของตลาดที่คาดว่าดอกเบี้ยจะทรงตัวเป็นเวลานาน
อย่างไรก็ตาม JPMorgan ยังคาดว่า ธปท.จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1% ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2569 เนื่องจากเศรษฐกิจยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพและภาวะสินเชื่อยังอ่อนแอ ทำให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปียังอยู่ในระดับต่ำ
ในการประชุมเดือน ส.ค.ที่ผ่านมา ธปท.มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1% เป็นการประชุมครั้งที่ 3 ติดต่อกัน โดยการประชุมเพื่อพิจารณาอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปมีกำหนดในวันที่ 28 ต.ค. 2569
อ้างอิง : bloomberg.com
ที่มา
JPMorgan สวนตลาด คาด ธปท.ขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งปี 2570 แตะ 1.75%
JPMorgan สวนตลาด คาด ธปท.ขึ้นดอกเบี้ย 3 ครั้งปี 2570 แตะ 1.75%
JPMorgan คาด ธปท.เริ่มขึ้นดอกเบี้ยไตรมาสแรกปี 2570 ครั้งละ 0.25% รวม 3 ครั้ง ดันดอกเบี้ยนโยบายแตะ 1.75% สิ้นปี สวนทางตลาดที่คาดคงดอกเบี้ย 1%
สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า JPMorgan Chase & Co. คาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายถึง 3 ครั้งในปี 2570 สวนทางกับมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ที่คาดว่า ธปท.จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 1% ตลอดปีหน้า เพื่อประคองเศรษฐกิจไทยที่ยังขยายตัวในระดับต่ำ
ชานนท์ บุญนุช นักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan ระบุในรายงานว่า ธปท.มีแนวโน้มเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2570 ครั้งละ 0.25% รวม 3 ครั้ง ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มขึ้นจาก 1% ในปัจจุบัน สู่ระดับ 1.75% ภายในสิ้นปี 2570
มุมมองดังกล่าวถือว่าเข้มงวดกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างมาก เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ประเมินว่า ธปท.จะคงดอกเบี้ยที่ 1% ไปตลอดปี 2570 เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจไทยที่ในช่วงที่ผ่านมาเติบโตได้ไม่มากกว่า 2% มากนัก ขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยอยู่ในกลุ่มต่ำที่สุดของโลก และยังต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่น
อย่างไรก็ตาม JPMorgan มองว่า แนวโน้มเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ประกอบกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่กลับมาเร่งตัว จะทำให้ ธปท.มีเหตุผลมากขึ้นในการลดระดับการผ่อนคลายนโยบายการเงิน
JPMorgan ยังคงประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2569 และ 2570 ขยายตัว 2.5% เท่ากัน ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ ธปท. ที่คาดว่าจะขยายตัว 2.3% และ 1.8% ตามลำดับ
ชานนท์ระบุว่า แนวโน้มเศรษฐกิจที่สดใสขึ้นอาจลดความจำเป็นในการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมาก โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อมีแนวโน้มทะลุกรอบเป้าหมายของ ธปท. ในเร็ว ๆ นี้
ด้านแนวโน้มเงินเฟ้อ JPMorgan ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยในปี 2569 เล็กน้อยมาอยู่ที่ 2% และปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2570 ถึง 1 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 2.5% โดยให้เหตุผลจากต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านราคาที่เริ่มกระจายตัวในวงกว้าง
นอกจากนี้ JPMorgan คาดว่าเงินเฟ้อไทยจะทะลุกรอบเป้าหมายของ ธปท. ที่ 1–3% ภายในเดือน ก.ย. นี้ และเร่งขึ้นแตะประมาณ 4% ในไตรมาสแรกของปี 2570
การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังจะช่วยให้ ธปท. มีพื้นที่ในการดำเนินนโยบายการเงินแบบดั้งเดิม (Policy Space) มากขึ้น หากเศรษฐกิจเผชิญภาวะชะลอตัวในอนาคต หลังต้นทุนการกู้ยืมถูกปรับลดลงมาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์
JPMorgan ยังมองว่าภาวะสินเชื่อที่เริ่มปรับตัวดีขึ้นจะเปิดทางให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถทยอยปรับนโยบายการเงินกลับเข้าสู่ภาวะปกติได้มากขึ้น แม้ว่าการปล่อยสินเชื่อให้กับธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ยังคงอ่อนแอ
ก่อนหน้านี้ นายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการ ธปท. ระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายไม่ได้ผูกมัดว่าจะต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมเป็นเวลานาน และการปรับดอกเบี้ยครั้งต่อไปสามารถเกิดขึ้นได้ทั้งในทิศทางขึ้นหรือลง ซึ่งแตกต่างจากมุมมองของตลาดที่คาดว่าดอกเบี้ยจะทรงตัวเป็นเวลานาน
อย่างไรก็ตาม JPMorgan ยังคาดว่า ธปท.จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1% ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2569 เนื่องจากเศรษฐกิจยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพและภาวะสินเชื่อยังอ่อนแอ ทำให้โอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปียังอยู่ในระดับต่ำ
ในการประชุมเดือน ส.ค.ที่ผ่านมา ธปท.มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1% เป็นการประชุมครั้งที่ 3 ติดต่อกัน โดยการประชุมเพื่อพิจารณาอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปมีกำหนดในวันที่ 28 ต.ค. 2569
อ้างอิง : bloomberg.com
ที่มา