1. คุณสมบัติและสัญญากับตลาดหลักทรัพย์ฯ (Mandatory Agreement)
ต้องได้รับอนุญาต: MM ต้องเป็นบริษัทหลักทรัพย์ (โบรกเกอร์) ที่ได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ประเภทการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ หรือผู้ค้าหลักทรัพย์
สัญญาเป็นรายตัว: ต้องมีการทำสัญญาแต่งตั้งเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องในหุ้นตัวนั้นๆ (เช่น xxx หรือ yyy) ร่วมกับ ตลท. และบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ
ห้ามทำลับหลัง: ไม่สามารถใช้พอร์ตส่วนตัวหรือพอร์ตลึกลับเข้าไปทำหน้าที่ MM โดยไม่มีสัญญาได้ เพราะจะถือว่าเป็นการสร้างราคาผิดกฎหมายทันที
2. ขอบเขตหน้าที่และเงื่อนไขการส่งคำสั่ง (Quoting Obligations)
ตลท. จะกำหนด "กรอบและเงื่อนไข" ในการส่งคำสั่งซื้อขายที่ MM ต้องปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด โดย AI ของ Gemini ต้องคำนวณแบบ Real-time ดังนี้:
ข้อกำหนดด้านเวลา (Presence Time): ต้องวาง Bid และ Ask บนกระดานเป็นเวลาไม่น้อยกว่า
70% - 80% ของเวลาทำการซื้อขายในแต่ละวัน
ส่วนต่างราคา (Maximum Spread): ห้ามตั้งราคาซื้อและขายห่างกันเกินกว่าที่กำหนด เช่น หุ้นเล็กอย่าง xxx อาจกำหนดให้ Spread กว้างได้ไม่เกิน 5-10 ช่องราคา ส่วน yyy อาจกำหนดให้ไม่เกิน 3-5 ช่องราคา
ปริมาณขั้นต่ำ (Minimum Size): ทุกครั้งที่ส่งคำสั่ง ต้องมีปริมาณหุ้นไม่ต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ ตลท. กำหนด (เช่น ไม่ต่ำกว่า 10-20 Board Lots หรือหน่วยการซื้อขายขั้นต่ำ)
3. มาตรการป้องกันการปั่นหุ้น (Anti-Market Manipulation Rules)
นี่คือจุดที่อ่อนไหวที่สุดตาม
พ.ร.บ.หลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2535 (และที่แก้ไขเพิ่มเติม) ซึ่ง AI ต้องล็อกเงื่อนไขไว้ในระบบเพื่อไม่ให้ขัดต่อกฎหมาย:
ห้ามจับคู่กันเอง (Wash Trading / Cross-Trading): ระบบของ MM ห้ามส่งคำสั่งซื้อและขายมาจับคู่กันเองในบัญชีเดียวกันหรือกลุ่มบัญชีเดียวกัน เพื่อลวงให้รายย่อยเข้าใจผิดว่าหุ้นมีวอลุ่มซื้อขายหนาแน่น
ห้ามผลักดันราคา (Price Marking): MM มีหน้าที่ให้สภาพคล่อง แต่
ไม่มีสิทธิ์ส่งคำสั่งเพื่อดันราคาให้สูงขึ้น (Pushing) หรือ
ทุบราคาให้ต่ำลง (Dumping) ราคาต้องเคลื่อนไหวตามอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริงของตลาด
ห้ามดักหน้าลูกค้า (Front-Running): ห้ามนำข้อมูลคำสั่งซื้อขายของลูกค้าที่ยังไม่ได้ส่งเข้าตลาด มาใช้ประโยชน์ในการส่งคำสั่งของ MM เพื่อดักทำกำไรล่วงหน้า
อ่านแล้ว ก็นะ มันต่างจาก แก๊งค์ปั่นหุ้นตรงไหน คือขอแค่มี อีกบช. บุคคล เข้ามา ก็... เนียน ๆ
MM ของ แต่ละโบรก ทำอะไรได้บ้าง ตามกติกา กับ ตลท กลต
ต้องได้รับอนุญาต: MM ต้องเป็นบริษัทหลักทรัพย์ (โบรกเกอร์) ที่ได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจหลักทรัพย์ประเภทการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ หรือผู้ค้าหลักทรัพย์
สัญญาเป็นรายตัว: ต้องมีการทำสัญญาแต่งตั้งเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องในหุ้นตัวนั้นๆ (เช่น xxx หรือ yyy) ร่วมกับ ตลท. และบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ
ห้ามทำลับหลัง: ไม่สามารถใช้พอร์ตส่วนตัวหรือพอร์ตลึกลับเข้าไปทำหน้าที่ MM โดยไม่มีสัญญาได้ เพราะจะถือว่าเป็นการสร้างราคาผิดกฎหมายทันที
2. ขอบเขตหน้าที่และเงื่อนไขการส่งคำสั่ง (Quoting Obligations)
ตลท. จะกำหนด "กรอบและเงื่อนไข" ในการส่งคำสั่งซื้อขายที่ MM ต้องปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด โดย AI ของ Gemini ต้องคำนวณแบบ Real-time ดังนี้:
ข้อกำหนดด้านเวลา (Presence Time): ต้องวาง Bid และ Ask บนกระดานเป็นเวลาไม่น้อยกว่า 70% - 80% ของเวลาทำการซื้อขายในแต่ละวัน
ส่วนต่างราคา (Maximum Spread): ห้ามตั้งราคาซื้อและขายห่างกันเกินกว่าที่กำหนด เช่น หุ้นเล็กอย่าง xxx อาจกำหนดให้ Spread กว้างได้ไม่เกิน 5-10 ช่องราคา ส่วน yyy อาจกำหนดให้ไม่เกิน 3-5 ช่องราคา
ปริมาณขั้นต่ำ (Minimum Size): ทุกครั้งที่ส่งคำสั่ง ต้องมีปริมาณหุ้นไม่ต่ำกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ ตลท. กำหนด (เช่น ไม่ต่ำกว่า 10-20 Board Lots หรือหน่วยการซื้อขายขั้นต่ำ)
3. มาตรการป้องกันการปั่นหุ้น (Anti-Market Manipulation Rules)
นี่คือจุดที่อ่อนไหวที่สุดตาม พ.ร.บ.หลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2535 (และที่แก้ไขเพิ่มเติม) ซึ่ง AI ต้องล็อกเงื่อนไขไว้ในระบบเพื่อไม่ให้ขัดต่อกฎหมาย:
ห้ามจับคู่กันเอง (Wash Trading / Cross-Trading): ระบบของ MM ห้ามส่งคำสั่งซื้อและขายมาจับคู่กันเองในบัญชีเดียวกันหรือกลุ่มบัญชีเดียวกัน เพื่อลวงให้รายย่อยเข้าใจผิดว่าหุ้นมีวอลุ่มซื้อขายหนาแน่น
ห้ามผลักดันราคา (Price Marking): MM มีหน้าที่ให้สภาพคล่อง แต่ ไม่มีสิทธิ์ส่งคำสั่งเพื่อดันราคาให้สูงขึ้น (Pushing) หรือ ทุบราคาให้ต่ำลง (Dumping) ราคาต้องเคลื่อนไหวตามอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริงของตลาด
ห้ามดักหน้าลูกค้า (Front-Running): ห้ามนำข้อมูลคำสั่งซื้อขายของลูกค้าที่ยังไม่ได้ส่งเข้าตลาด มาใช้ประโยชน์ในการส่งคำสั่งของ MM เพื่อดักทำกำไรล่วงหน้า
อ่านแล้ว ก็นะ มันต่างจาก แก๊งค์ปั่นหุ้นตรงไหน คือขอแค่มี อีกบช. บุคคล เข้ามา ก็... เนียน ๆ