KEY POINTS

หุ้น THAI ปรับตัวลดลง 4.35% ในการซื้อขายภาคเช้า เนื่องจากนักลงทุนกังวลต่อการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขาย (Lock-up Period) ของหุ้นที่เกิดจากการแปลงหนี้เป็นทุน

หุ้นจำนวน 19,802 ล้านหุ้น หรือประมาณ 1.98 หมื่นล้านหุ้น ซึ่งเป็นหุ้นแปลงหนี้ของเจ้าหนี้และหุ้นของผู้บริหาร จะพ้นจากข้อกำหนดห้ามขายและสามารถซื้อขายในตลาดได้หลังวันที่ 3 ส.ค. 2569

ความกังวลหลักเกิดจากความเสี่ยงที่จะมีแรงเทขายหุ้นจำนวนมาก (Overhang) จากกลุ่มผู้ถือหุ้นดังกล่าว ซึ่งอาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น

นักวิเคราะห์จาก บล.เอเซียพลัส และ บล.กสิกรไทย ประเมินว่าเหตุการณ์นี้เป็นปัจจัยลบเชิงจิตวิทยาการลงทุนในระยะสั้นเท่านั้น และไม่ได้ส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานของบริษัท

ความเคลื่อนไหว"ตลาดหุ้นไทย"ภาคเช้า ณ วันที่ 17 มิ.ย.2569 หุ้น THAI หรือ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) ร่วง 4.35% ลดลง 0.30 บาท ระดับราคาอยู่ที่ 6.60 บาท 

โดยคาดว่าหุ้นส่วนที่เหลือประมาณ 70% ของจำนวนหุ้นที่เกิดจากการปรับโครงสร้างหนี้ หรือราว 1,980 ล้านหุ้น จะสามารถเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้ตั้งแต่วันที่ 4 ส.ค. 2569 เป็นต้นไป ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนกังวลต่อแรงขายที่อาจเกิดขึ้นจากผู้ถือหุ้นกลุ่มดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม ประเด็นดังกล่าวไม่ได้เป็นเรื่องใหม่ เนื่องจากเป็นไปตามเงื่อนไขและกรอบเวลาที่บริษัทได้แจ้งต่อตลาดไว้ล่วงหน้าแล้ว จึงเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อบรรยากาศการลงทุนในระยะสั้นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานของกิจการ

สำหรับมุมมองหลังผ่านพ้นช่วงเดือน ส.ค.2569 ยังคงมีมุมมองบวกต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยว โดยประเมินว่าหากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางคลี่คลาย จะช่วยสนับสนุนการเดินทางระหว่างประเทศและการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวไทยในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกจากกระแสซอฟต์พาวเวอร์ไทย โดยเฉพาะภาพยนตร์ "หลานม่า" ซึ่งเข้าฉายในประเทศจีนภายใต้ชื่อที่มีความหมายว่า "จดหมายรักถึงอาม่า" และได้รับกระแสตอบรับที่ดีจากผู้ชมชาวจีน ดังนั้น มองว่าความนิยมดังกล่าวอาจช่วยกระตุ้นความสนใจต่อวัฒนธรรมไทยและเพิ่มโอกาสดึงดูดนักท่องเที่ยวจีนเดินทางมายังประเทศไทยในระยะต่อไป

ด้านกลยุทธ์การลงทุน แม้หุ้น THAI อาจเผชิญแรงกดดันจากการปลดล็อกหุ้นแปลงหนี้ในระยะสั้น แต่ยังแนะนำให้นักลงทุนให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว ได้แก่ AOT CENTEL และ ERW ซึ่งยังมีแนวโน้มเติบโตตามการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวในระยะยาว

ด้าน นักวิเคราะห์ บล.กสิกรไทย เปิดเผยผ่านบทวิเคราะห์ว่า จากกรณีที่บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI เตรียมปลดล็อกหุ้นที่เหลืออีก 75% ของหุ้นแปลงหนี้เป็นทุนจำนวน 19,802 ล้านหุ้น ใน วันที่ 3 ส.ค. 2569 หลังครบกำหนด Silent Period ตามแผนฟื้นฟูกิจการส่งผลให้หุ้นจากการแปลงหนี้เป็นทุนทั้งหมดสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาด โดยถือเป็นอีกหนึ่งขั้นตอนสำคัญหลังการฟื้นฟูกิจการและการกลับเข้าสู่การซื้อขายอย่างสมบูรณ์ของบริษัท

อย่างไรก็ตาม ประเมินเป็นปัจจัยลบเชิง Sentiment ระยะสั้นต่อ THAI จากความเสี่ยง Overhang ของหุ้นจำนวนมากที่อาจเข้าสู่ตลาด แม้ปัจจัยพื้นฐานและแนวโน้มผลประกอบการจะไม่ได้เปลี่ยนแปลงโดยตรงก็ตาม

ขณะที่ ชาย เอี่ยมศิริ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) โดยระบุว่า THAI ได้ดำเนินการแปลงหนี้เป็นทุน และเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนตามแผนฟื้นฟูกิจการจนเสร็จสมบูรณ์ ตลอดจนได้ดำเนินการเป็นผลสำเร็จ ตามที่กำหนดไว้ในแผนฟื้นฟูกิจการศาลล้มละลายกลางได้มีคำสั่งยกเลิกการฟื้นฟูกิจการ และตลท. ได้อนุมัติให้หลักทรัพย์ของบริษัทพ้นเหตุอาจถูกเพิกถอน และให้หลักทรัพย์ของบริษัทกลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ได้แล้ว

ทั้งนี้ เพื่อความสำเร็จของการปรับโครงสร้างทุนภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ รวมถึงการรักษาเสถียรภาพด้านราคาหุ้นของบริษัทภายหลังจากที่หุ้นของบริษัทกลับมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

ผู้บริหารแผนได้กำหนด "ห้ามเจ้าหนี้" ที่ได้รับการจัดสรรหุ้นจากการแปลงหนี้เป็นทุน รวมถึงผู้รับโอนหุ้นดังกล่าวในทุกทอดในช่วงระยะเวลาที่ผู้บริหารแผนกำหนดไว้ก่อนที่หุ้นของบริษัทจะกลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ “ขายหุ้นที่ได้รับจัดสรรจากการแปลงหนี้เป็นทุนภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ” ซึ่งอยู่ในรูปแบบใบหุ้น และถูกเก็บรักษาไว้ที่ผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สินที่บริษัทกำหนด โดยแบ่งออกเป็น

(ก) ใบหุ้นฉบับที่ 1 สำหรับหุ้นจำนวน 25% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดที่เจ้าหนี้แต่ละรายได้รับการจัดสรรจากการแปลงหนี้เป็นทุน ซึ่งได้ครบกำหนด ช่วงระยะเวลาห้ามขายหุ้นไปแล้วเมื่อวันที่ 3 ก.พ. 2569 หรือ "วันที่ครบกำหนดระยะเวลาห้ามขาย หุ้นในคราวแรก" ที่ผ่านมา และ

(ข) ใบหุ้นฉบับที่ 2 สำหรับหุ้นส่วนที่เหลืออีกจำนวน 75% ของจำนวน หุ้นทั้งหมดที่เจ้าหนี้แต่ละรายได้รับการจัดสรรจากการแปลงหนี้เป็นทุน ซึ่งจะครบ

กำหนดช่วงระยะเวลา ห้ามขายหุ้นเมื่อพ้นวันที่ 3 ส.ค. 2569 หรือ "วันที่ครบกำหนดระยะเวลาห้ามขายหุ้นในส่วนที่เหลือ"

รวมเรียกว่า "ข้อกำหนด Creditors' Lock-up" ตลอดจนเพื่อปฏิบัติตามหลักเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์

ในการนำหุ้นของ THAI กลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทยังได้ดำเนินการ "ห้ามผู้มีส่วนร่วมในการบริหาร" ขายหุ้นจำนวน 55% ของทุนชำระแล้วของบริษัทซึ่งอยู่ในรูปแบบไร้ใบหุ้น และได้ถูกฝากไว้ในบัญชีบริษัทผู้ออกหลักทรัพย์ หรือ บัญชี 600 ที่บริษัทเปิดไว้กับบริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด หรือ "TSD" จนกว่าจะครบ ระยะเวลา 1 ปีนับแต่วันที่หุ้นของบริษัทกลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์

โดยหุ้นจำนวน 25% ของจำนวนหุ้นที่ถูกห้ามขายทั้งหมด ซึ่งถือโดยผู้มีส่วนร่วมในการบริหาร ได้ครบกำหนดช่วงระยะเวลาห้ามขายหุ้นไปแล้วเมื่อวันที่ 3 ก.พ. 2569 ที่ผ่านมา และหุ้นส่วนที่เหลือ ซึ่งถือโดยผู้มีส่วนร่วมในการบริหาร อีกจำนวน 75% ของจำนวนหุ้น ที่ถูกห้ามขายทั้งหมด จะครบกำหนดช่วงระยะเวลาห้ามขายหุ้นเมื่อพ้นวันที่ 3 ส.ค. 2569 รวมเรียกว่า "เกณฑ์ Silent Period"

ทั้งนี้ เมื่อครบระยะเวลาห้ามขายหุ้นสำหรับช่วงเวลา 1 ปีนับแต่วันที่หุ้นของบริษัทกลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ จะมีหุ้นของบริษัทที่ถูกห้ามขายภายใต้ข้อกำหนด Creditors' Lock-up และตามเกณฑ์ Silent Period ของตลาดหลักทรัพย์ รวมทั้งสิ้นอีกจำนวน 19,802,574,214 หุ้น หรือ คิดเป็น 70% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วทั้งหมดของบริษัทที่จะ "หลุดพ้น" จากข้อกำหนดห้ามขายหุ้นข้างต้น

ที่มา- https://www.bangkokbiznews.com/finance/stock/1238867