KEY POINTS
หุ้น THAI มีโอกาสสูงถึง 100% ที่จะถูกคัดเลือกกลับเข้าคำนวณในดัชนี SET50 และ SET100 ในรอบครึ่งหลังปี 2569 ซึ่งคาดว่าจะดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากกองทุนที่อ้างอิงดัชนีได้ราว 950 ล้านบาท
การบินไทย (THAI) ได้รับการประเมินว่าเป็นผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุดในกลุ่มสายการบินจากราคาน้ำมันเครื่องบินที่ปรับตัวลดลง ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของธุรกิจ และอาจส่งผลให้ราคาเป้าหมายปรับขึ้นได้
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่น โดยได้รับปัจจัยหนุนทั้งจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลงและแนวโน้มการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง
แม้จะมีปัจจัยบวกหลายด้าน แต่ยังมีความเสี่ยงที่ต้องจับตา คือ ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่อาจพลิกเป็นขาดทุน
ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงจากสถานการณ์ตะวันออกกลางที่เริ่มคลี่คลาย กำลังกลายเป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อหุ้นกลุ่มสายการบิน โดยเฉพาะ บมจ.การบินไทย (THAI) ที่ได้รับการประเมินว่าเป็นผู้ได้ประโยชน์สูงสุดจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง ขณะเดียวกันยังมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากโอกาสกลับเข้าสู่การคำนวณดัชนี SET50 และ SET100 ในรอบครึ่งหลังปี 2569
นายดิษฐนพ วัธนเวคิน นักวิเคราะห์อาวุโส บล.กรุงศรี ให้สัมภาษณ์กับ "กรุงเทพธุรกิจ" ว่า ราคาน้ำมันเครื่องบิน (Jet Fuel) ที่ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง ส่งผลบวกโดยตรงต่อผลประกอบการของสายการบิน เนื่องจากเชื้อเพลิงเป็นต้นทุนหลักของธุรกิจ โดยในกลุ่มสายการบิน THAI ถือเป็นหุ้นที่ได้รับอานิสงส์มากที่สุด
ทั้งนี้ จากการวิเคราะห์ความอ่อนไหวหากราคาน้ำมันเฉลี่ยปี 2569 ต่ำกว่าสมมติฐานเดิมที่ 160 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลให้กำไรและราคาเป้าหมายของ THAI มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้น โดยราคาเหมาะสมอาจขยับขึ้นไปอยู่ในช่วง 6.02-7.44 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ประเมินไว้ 5.70 บาท
นอกจากปัจจัยด้านต้นทุนเชื้อเพลิงแล้ว THAI ยังมีแรงกระตุ้นสำคัญจากโอกาสได้รับคัดเลือกกลับเข้าสู่ดัชนี SET50 และ SET100 รอบใหม่ โดยประเมินว่ามีความเป็นไปได้สูงถึง 100% และคาดว่าจะมีการประกาศรายชื่ออย่างเป็นทางการในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ก่อนมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 2569 เป็นต้นไป
อย่างไรก็ตาม การกลับเข้าสู่ดัชนีสำคัญดังกล่าวคาดว่าจะดึงดูดเม็ดเงินลงทุนจากกองทุนที่อ้างอิงดัชนีไหลเข้าสู่หุ้น THAI ราว 950 ล้านบาท ขณะที่สถิติในอดีตพบว่า หุ้นที่ถูกคัดเลือกเข้า SET50 มักให้ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 6-7% ในช่วง 30-45 วันก่อนวันมีผลบังคับใช้จริง
"ตามปัจจัยพื้นฐานเรายังแนะนำกลางราคาเป้าหมาย 5.70 บาท โดยมีความเสี่ยงจากผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่อาจพลิกขาดทุน และแรงกดดันจากการปลดล็อกหุ้นต้นทุนต่า กว่า 1.98 หมื่นล้านหุ้นต้น ส.ค.2569"
ด้านนายภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ ผู้ช่วยผู้อำนวยการ ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า ปัจจุบัน THAI เป็นหนึ่งในหุ้นที่น่าสนใจสำหรับการเก็งกำไรในระยะสั้น เนื่องจากมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัวที่ชัดเจน โดยเฉพาะโอกาสสูงที่จะได้รับคัดเลือกกลับเข้าสู่ดัชนี SET50 ในรอบครึ่งหลังปี 2569 ซึ่งหากเกิดขึ้นจริง จะเป็นปัจจัยดึงดูดเม็ดเงินจากกองทุนที่อ้างอิงดัชนีให้ไหลเข้าสู่หุ้น และช่วยสร้าง Sentiment เชิงบวกต่อราคาหุ้นในช่วงก่อนวันมีผลบังคับใช้
นอกจากประเด็นการเข้าดัชนีแล้ว ภาพรวมความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เริ่มผ่อนคลายลง ถือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดแรงกดดันต่อกลุ่มสายการบิน หลังจากก่อนหน้านี้ตลาดกังวลว่าสงครามในตะวันออกกลางจะส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงและกระทบต้นทุนการดำเนินงานโดยตรง
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าระดับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินในปัจจุบันยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต แต่ทิศทางที่เริ่มปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องถือเป็นสัญญาณบวกต่อผลประกอบการของสายการบิน โดยเฉพาะ THAI ซึ่งมีสัดส่วนต้นทุนเชื้อเพลิงอยู่ในระดับสูง การลดลงของราคาน้ำมันเพียงเล็กน้อยสามารถส่งผลบวกต่อกำไรได้
ทั้งนี้ มองว่า แรงกดดันที่เคยถ่วงผลการดำเนินงานของกลุ่มสายการบินในช่วงครึ่งปีแรกเริ่มลดระดับลง ขณะที่แนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปีมีโอกาสฟื้นตัวได้ชัดเจนมากขึ้น จากปัจจัยสนับสนุนทั้งด้านต้นทุนและรายได้ โดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยวที่ยังมีทิศทางเติบโตต่อเนื่อง
นอกจากนี้ การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ รวมถึงการเดินทางระหว่างประเทศที่กลับมาคึกคักมากขึ้น จะช่วยหนุนอัตราการบรรทุกผู้โดยสาร และรายได้ต่อเที่ยวบินของสายการบินให้ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการผลักดันผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังควรติดตามความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในระยะถัดไป โดยเฉพาะผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่อาจยังไม่สะท้อนการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ เนื่องจากเป็นช่วงที่บริษัทต้องรับรู้ต้นทุนน้ำมันในระดับสูงจากช่วงก่อนหน้า รวมถึงความผันผวนของเศรษฐกิจโลกที่อาจส่งผลต่อกำลังซื้อและการเดินทางระหว่างประเทศ
สำหรับภาพรวมการลงทุนในกลุ่มสายการบิน มองว่าบรรยากาศเริ่มเอื้ออำนวยมากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา โดย THAI ถือเป็นหุ้นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม จากการมีปัจจัยบวกหลายด้านเข้ามาสนับสนุนพร้อมกัน ทั้งโอกาสกลับเข้าสู่ SET50 ทิศทางราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง และแนวโน้มการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม ด้วยเหตุดังกล่าวหุ้น THAI จึงยังเป็นหุ้นที่น่าจับตาสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเก็งกำไรตามปัจจัยบวกระยะสั้น ขณะที่ในระยะกลางยังมีโอกาสได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวและการเดินทาง ซึ่งอาจช่วยให้ผลประกอบการกลับมาเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้
หุ้น THAI ติดปีก! ลุ้นเข้า SET50 รับแรงหนุนน้ำมันขาลง โบรกชี้ครึ่งปีหลังฟื้นเด่น