Kathleen Brooks ผอ.ฝ่ายวิจัยของ XTB มองว่า ตอนนี้ตลาดพันธบัตรอังกฤษกำลังกังวลหนัก ทั้งเรื่องเงินเฟ้อและ “ความเสี่ยงทางการเมือง” หลังเริ่มมีแรงกดดันภายในพรรค Labour
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี (UK Gilt) พุ่งแตะ 5.16% ใกล้จุดสูงสุดตั้งแต่ปี 2007 และถ้าทะลุ 5.2% ได้ อาจเป็นสัญญาณลบสำคัญ เพราะครั้งล่าสุดที่ yield ไปแถว 6%+ ต้องย้อนไปยุค 90 ซึ่งถือว่าเศรษฐกิจอังกฤษอยู่ในภาวะกดดันมาก
จุดที่ตลาดกังวลไม่ใช่แค่เงินเฟ้อ แต่คือ “ความไม่แน่นอนทางการเมือง”
นักลงทุนมองว่าอังกฤษอาจเข้าสู่ช่วงวุ่นวายอีกครั้ง หากเกิดศึกชิงตำแหน่งผู้นำ Labour แบบยืดเยื้อ โดยเฉพาะถ้าพรรคถูกดันไปทางซ้ายมากขึ้น
Brooks ระบุว่า แม้ Starmer เคยหาเสียงแนวกลาง แต่หลายมาตรการช่วงที่ผ่านมาไม่ได้ถูกมองว่าเป็นสายกลางจริง ๆ และ bond yield ก็ปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดช่วงที่เขาบริหารประเทศ
อีกประเด็นคือ “
ค่าเงินปอนด์อ่อน” ทำให้ต่างชาติไม่อยากถือหนี้อังกฤษมากเหมือนเดิม
GBP/USD ลดลงเกือบ 7% ในรอบ 10 ปี จากทั้ง Brexit, Covid และความเปลี่ยนแปลงนายกฯ ต่อเนื่อง ตอนนี้นักลงทุนต่างชาติยิ่งสำคัญ เพราะกองทุนบำนาญในประเทศซื้อพันธบัตรน้อยลง
ตลาดเลยจับตาว่า ถ้าผู้นำ Labour คนใหม่มีแนวนโยบายเพิ่มรายจ่ายรัฐ ขึ้นค่าแรงภาครัฐ หรือเพิ่มสวัสดิการ จะหาเงินจากไหน ถ้าไม่พึ่งตลาดพันธบัตร
Brooks มองว่า สิ่งที่ช่วยสงบตลาดได้ คือผู้สมัครควรออกมายืนยันชัดว่า:
• จะรักษาวินัยการคลัง
• จะไม่ใช้นโยบายประชานิยมเกินตัว
• และยังให้ความสำคัญกับความเชื่อมั่นของตลาดการเงิน
แต่ถ้าไม่มีใครพูดเรื่องนี้เลย ความเสี่ยงทางการเมืองอาจกลายเป็น “ส่วนลดถาวร” ของสินทรัพย์อังกฤษไปอีกนาน
ฝั่งตลาดหุ้นยุโรปวันนี้ก็แดงทั้งกระดาน FTSE 100 ร่วงเกือบ 2% หุ้นธนาคารอังกฤษโดนขายหนัก เพราะเริ่มมีเสียงเรื่องขึ้นภาษีธนาคาร ขณะที่หุ้นกลุ่มกลาโหมอย่าง Rolls-Royce ก็ถูกกดดันจากต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้น
สรุปคือ ตลาดกำลังมองว่า “นี่ไม่ใช่เวลาที่เหมาะ” สำหรับการเปิดศึกภายในพรรค Labour เพราะอาจยิ่งซ้ำเติมความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจอังกฤษในช่วงที่เปราะบางอยู่แล้ว
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี เทียบกับเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสหรัฐฯ”
ปล. บทวิเคราะห์จาก
XTB 
ศึกชิงผู้นำ Labour อาจมาใน “จังหวะที่แย่ที่สุด” สำหรับตลาดพันธบัตรอังกฤษ?
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี (UK Gilt) พุ่งแตะ 5.16% ใกล้จุดสูงสุดตั้งแต่ปี 2007 และถ้าทะลุ 5.2% ได้ อาจเป็นสัญญาณลบสำคัญ เพราะครั้งล่าสุดที่ yield ไปแถว 6%+ ต้องย้อนไปยุค 90 ซึ่งถือว่าเศรษฐกิจอังกฤษอยู่ในภาวะกดดันมาก
จุดที่ตลาดกังวลไม่ใช่แค่เงินเฟ้อ แต่คือ “ความไม่แน่นอนทางการเมือง”
นักลงทุนมองว่าอังกฤษอาจเข้าสู่ช่วงวุ่นวายอีกครั้ง หากเกิดศึกชิงตำแหน่งผู้นำ Labour แบบยืดเยื้อ โดยเฉพาะถ้าพรรคถูกดันไปทางซ้ายมากขึ้น
Brooks ระบุว่า แม้ Starmer เคยหาเสียงแนวกลาง แต่หลายมาตรการช่วงที่ผ่านมาไม่ได้ถูกมองว่าเป็นสายกลางจริง ๆ และ bond yield ก็ปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดช่วงที่เขาบริหารประเทศ
อีกประเด็นคือ “ค่าเงินปอนด์อ่อน” ทำให้ต่างชาติไม่อยากถือหนี้อังกฤษมากเหมือนเดิม
GBP/USD ลดลงเกือบ 7% ในรอบ 10 ปี จากทั้ง Brexit, Covid และความเปลี่ยนแปลงนายกฯ ต่อเนื่อง ตอนนี้นักลงทุนต่างชาติยิ่งสำคัญ เพราะกองทุนบำนาญในประเทศซื้อพันธบัตรน้อยลง
ตลาดเลยจับตาว่า ถ้าผู้นำ Labour คนใหม่มีแนวนโยบายเพิ่มรายจ่ายรัฐ ขึ้นค่าแรงภาครัฐ หรือเพิ่มสวัสดิการ จะหาเงินจากไหน ถ้าไม่พึ่งตลาดพันธบัตร
Brooks มองว่า สิ่งที่ช่วยสงบตลาดได้ คือผู้สมัครควรออกมายืนยันชัดว่า:
• จะรักษาวินัยการคลัง
• จะไม่ใช้นโยบายประชานิยมเกินตัว
• และยังให้ความสำคัญกับความเชื่อมั่นของตลาดการเงิน
แต่ถ้าไม่มีใครพูดเรื่องนี้เลย ความเสี่ยงทางการเมืองอาจกลายเป็น “ส่วนลดถาวร” ของสินทรัพย์อังกฤษไปอีกนาน
ฝั่งตลาดหุ้นยุโรปวันนี้ก็แดงทั้งกระดาน FTSE 100 ร่วงเกือบ 2% หุ้นธนาคารอังกฤษโดนขายหนัก เพราะเริ่มมีเสียงเรื่องขึ้นภาษีธนาคาร ขณะที่หุ้นกลุ่มกลาโหมอย่าง Rolls-Royce ก็ถูกกดดันจากต้นทุนกู้ยืมที่สูงขึ้น
สรุปคือ ตลาดกำลังมองว่า “นี่ไม่ใช่เวลาที่เหมาะ” สำหรับการเปิดศึกภายในพรรค Labour เพราะอาจยิ่งซ้ำเติมความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจอังกฤษในช่วงที่เปราะบางอยู่แล้ว
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี เทียบกับเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสหรัฐฯ”
ปล. บทวิเคราะห์จาก XTB