KEY POINTS
ตลาดหุ้นไทยได้รับปัจจัยหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง โดยเฉพาะมาตรการสนับสนุนการบริโภคและการเพิ่มรายได้ให้ครัวเรือน ซึ่งจะช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ
ตลาดได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้าของนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการคาดการณ์ว่า MSCI จะปรับลดน้ำหนักการลงทุนในตลาดอินโดนีเซีย ทำให้เม็ดเงินไหลมายังตลาดหุ้นไทย
ภาคการท่องเที่ยวมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะกลับมาเติบโตเป็นบวก (YoY) เป็นครั้งแรกในรอบ 13 เดือน ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นไป
ปัจจัยบวกเพิ่มเติมมาจากความเป็นไปได้ที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและรับมือความเสี่ยงด้านเงินฝืด
หุ้นไทยหลังเลือกตั้ง 69 บล.กสิกรไทย ชี้ หุ้นไทย ได้รับปัจจัยหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง โดยเฉพาะมาตรการสนับสนุนการบริโภคและการเพิ่มรายได้ให้ครัวเรือน ซึ่งจะช่วยหนุนกำลังซื้อในประเทศ
ตลาดหุ้นไทย เริ่มต้นปีด้วยสัญญาณเชิงบวก หลัง ดัชนี SET ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากแรงซื้อของนักลงทุนต่างชาติในเดือน ม.ค. ความเชื่อมั่นการลงทุนทยอยกลับมา ขณะที่สายตาตลาดหันไปจับความคาดหวังหลังการเลือกตั้ง ซึ่งอาจเป็นแรงหนุนสำคัญต่อเศรษฐกิจและบรรยากาศการลงทุนในระยะถัดไป
สำหรับเดือน ก.พ. แนวโน้มตลาดหุ้น ถูกประเมินว่ายังมีแรงส่งเชิงบวก จากความหวังต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ การฟื้นตัวชัดเจนของภาคการท่องเที่ยว และโอกาสผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ดัชนีมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง
บล.กสิกรไทย ระบุว่า ในเดือนม.ค. ดัชนี SET ปรับตัวเพิ่มขึ้นแรง 5.2% แม้ตลาดจะเผชิญความผันผวนในช่วงต้นเดือนจากความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ หลังประธานาธิบดีทรัมป์แสดงท่าทีต้องการครอบครองกรีนแลนด์ และความเสี่ยงที่สหรัฐฯ อาจใช้กำลังทางทหารกับอิหร่าน นอกจากนี้ดัชนีตลาดยังถูกกดดันจากการขาย Big Lot หุ้น DELTA รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลลบต่อบรรยากาศ
การลงทุนในตลาดโดยรวม อย่างไรก็ดี ความเชื่อมั่นการลงทุนเริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ช่วงกลางเดือน หลังทรัมป์ชี้แจงในเวที World Economic Forum ที่เมืองดาวอสว่าจะไม่ใช้กำลังเพื่อเข้าครอบครองกรีนแลนด์ นอกจากนี้ ตลาดหุ้นไทยยังได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้า บนคาดการณ์ว่า MSCI ปรับลดน้ำหนักการลงทุนในตลาดอินโดนีเซีย ซึ่งส่งผลให้จะมีเม็ดเงินลงทุนไหลออกมายังตลาดในภูมิภาคอื่น รวมถึงประเทศไทย
ความคาดหวังเชิงบวกด้านนโยบายหลังการเลือกตั้ง
มองไปข้างหน้าเราเชื่อว่า ทิศทางตลาดหุ้น หลังการเลือกตั้ง มีแนวโน้มเชิงบวกต่อในเดือน ก.พ. จาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่
(1) ความเชื่อมั่นเชิงบวกหลังการเลือกตั้ง
(2) การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวที่ชัดเจนขึ้น
(3) ความเป็นไปได้ที่ กนง. อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง
แม้ว่าพรรคการเมืองส่วนใหญ่จะตระหนักถึงข้อจำกัดด้านนโยบายการคลัง แต่
นโยบายเศรษฐกิจ ที่นำเสนอในช่วงหาเสียงยังคงมีลักษณะเชิงประชานิยมอยู่บ้าง โดยเฉพาะมาตรการสนับสนุนการบริโภคของภาคเอกชน นอกจากนี้หลายพรรคการเมืองยังมีแผนเสนอที่จะเพิ่มรายได้ให้กับครัวเรือนผ่านการปรับขึ้นเงินเดือนข้าราชการและทหาร ซึ่งนโยบายเหล่านี้มีแนวโน้มช่วยสนับสนุนกำลังซื้อและการบริโภคภายในประเทศ
ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวชัดเจนขึ้น และแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจาก ธปท.
นอกเหนือจากความคาดหวังเชิงบวกด้าน นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง เราเชื่อว่าการฟื้นตัวของ ภาคการท่องเที่ยวไทย จะเห็นได้อย่างชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ. 2569 เป็นต้นไป โดยการเติบโตของจำนวนนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะในเชิง YoY มีโอกาสพลิกกลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบ 13 เดือน ซึ่งจะได้รับแรงหนุนไม่เพียงแต่จากฐานที่ต่ำในปีก่อนจากเหตุการณ์ลักพาตัวนักท่องเที่ยว แต่ยังรวมถึงช่วงเวลาของเทศกาลตรุษจีนที่ปีนี้อยู่ในเดือน ก.พ. เทียบกับปีก่อนที่อยู่ในเดือน ม.ค. นอกจากนี้ เราเชื่อว่ามีโอกาสที่ กนง. อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมอีก 25bps ในเดือนก.พ. จาก 1.25% เหลือ 1.00% ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความเสี่ยงด้านเงินฝืด
คาดเห็นแนวโน้มเชิงบวกต่อเนื่องในเดือน ก.พ.
เราคงเป้าหมายดัชนี SET index ปี 2569 ที่ 1,375 จุด บนประมาณการ market EPS ปี 2569 ที่ 90.5 บาท และใช้ PER ที่ 15.2 เท่า ซึ่งให้ส่วนลด -0.25SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว เราแนะนำเพิ่มระดับความเสี่ยงในการจัดพอร์ตการลงทุน เนื่องจากแวดล้อมเชิงบวกบนความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งด้านนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน ควบคู่กับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวที่ชัดเจนขึ้น
หุ้นแนะนำ เราเลือกกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ผสมผสานหุ้นที่อิงเศรษฐกิจในประเทศเช่น กลุ่มพลังงาน ท่องเที่ยว การเงิน และค้าปลีก
หุ้นเด่น ประจำเดือน ก.พ. คือ TOP, GULF, TURBO, MRDIYT และ CENTEL
หุ้นไทยหลังเลือกตั้ง 69 รับแรงบวก เงินทุนไหลเข้า ท่องเที่ยวฟื้น