Daily Market Insights – 3 ธันวาคม 2025 โดย Ultima Markets
บรรยากาศการลงทุนในวันนี้พลิกจากโหมดระมัดระวังกลับมาเป็นเชิงบวกอย่างรวดเร็ว แม้ต้นสัปดาห์ตลาดถูกเขย่าด้วยสัญญาณ Hawkish จากญี่ปุ่น แต่
ความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม กลับเข้ามาเป็นปัจจัยนำ ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงและทองคำฟื้นตัวพร้อมกัน
สัญญาณ Hawkish จาก BOJ ถูกตลาด “กลืน” อย่างรวดเร็ว
ช่วงเปิดตลาดวันอังคาร ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)
คาซึโอะ อุเอดะ ระบุว่าหากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น BOJ อาจ
ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
ผลลัพธ์ในระยะสั้นคือ
เงินเยนแข็งค่า
ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญแรงกดดัน
นักลงทุนกังวลว่า “ยุคดอกเบี้ยต่ำพิเศษของญี่ปุ่น” ซึ่งเป็นฐานของ Carry Trade อาจใกล้จบลง
แต่หลังจากความผันผวนรอบแรก ตลาดก็เริ่มมองภาพใหญ่ใหม่อีกครั้ง
แม้ BOJ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยจริง แต่
ส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐ–ญี่ปุ่นยังคงกว้าง
ขณะที่ฝั่งเฟดกำลังเดินหน้าไปสู่รอบผ่อนคลาย (Easing Cycle)
สุดท้าย เรื่องเล่าเชิง
เฟดสายผ่อนคลาย (Dovish Fed) จึงมีน้ำหนักมากกว่าสัญญาณ Hawkish จากญี่ปุ่น ทำให้แรงกดดันฝั่งสินทรัพย์เสี่ยงถูกจำกัดอย่างรวดเร็ว
สินทรัพย์เสี่ยงพุ่งแรง “เฟดแบ็กอัปตลาด” กลับมาอีกครั้ง
เมื่อความกลัวเริ่มจางหาย เม็ดเงินก็กลับไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงอย่างชัดเจน
หุ้นสหรัฐฟื้นตัวต่อเนื่อง
นักลงทุนเริ่มมองข้อมูลภาคการผลิตที่อ่อนแอในกรอบ “ข่าวร้าย = ข่าวดี”
เหตุผลคือ เศรษฐกิจที่เริ่มชะลอตัวจะกดดันให้เฟดต้องอัดฉีดสภาพคล่องผ่านการลดดอกเบี้ย
ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปิดบวก
บิตคอยน์ (BTCUSD) ดีดตัวแบบ V-Shape
หลังความกังวลด้านสภาพคล่องในช่วงสั้น BTCUSD ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในรูปแบบ V-Shape
กลับขึ้นมายืนเหนือโซนรับสำคัญ สะท้อนว่าความต้องการเสี่ยงและสภาพคล่องเชิงเก็งกำไรยังแข็งแรง
การดีดตัวลักษณะนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้เล่นฝั่งซื้อเข้าเก็บของอย่างจริงจังหลังการย่อตัววันจันทร์
โซน
86,000–90,000 ดอลลาร์ กลายเป็นแนวรับสำคัญ เอาไว้ประเมินว่าการฟื้นตัวรอบนี้จะไปต่อได้ไกลแค่ไหน
มุมมองนโยบาย: ตลาดเชื่อว่า “เฟดจะลดดอกเบี้ยแน่นอน”
แรงฟื้นตัวของตลาดรอบนี้มีฐานมาจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่า
เฟดจะผ่อนคลายนโยบายในระยะสั้น
หลังข้อมูลภาคการผลิตออกมาอ่อนแอ ตลาดแทบจะ “ปักหมุด” ว่า FOMC สัปดาห์หน้าจะมี
การลดดอกเบี้ย
เหตุผลคือ เฟดไม่น่าจะปล่อยให้ภาคอุตสาหกรรมอยู่ในภาวะกดดันนานเกินไป
อย่างไรก็ดี ภาพเชิงบวกนี้ยังมี “ตัวแปรเสี่ยง” สำคัญ
ดัชนี PCE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญสูงสุด จะประกาศในวันศุกร์นี้
หากตัวเลขออกมา “ร้อนแรงกว่าคาด” การคาดหวังเรื่องลดดอกเบี้ยในทันทีอาจถูกทบทวนอย่างรวดเร็ว
ขณะนี้จึงเป็นช่วงที่ตลาดขับเคลื่อนด้วย
ความหวังเรื่องเฟดลดดอกเบี้ย แต่ยังต้องรอดูข้อมูลเงินเฟ้อเพื่อยืนยัน
โฟกัสวันนี้: ดัชนี ISM ภาคบริการ (ISM Services PMI)
ก่อนถึงวันศุกร์ที่ PCE จะประกาศ วันนี้ตลาดจะจับตา
ISM Services PMI เป็นพิเศษ
เหตุผลเพราะ
เศรษฐกิจสหรัฐเป็นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยภาคบริการมากกว่า 70% ของ GDP
นักลงทุนนั้น “พอมองข้าม” ความอ่อนแอของภาคการผลิตได้ แต่
หากภาคบริการเริ่มหดตัวพร้อมกัน สัญญาณเศรษฐกิจจะน่าเป็นห่วงมากขึ้น
สองกรณีสำคัญที่ต้องระวัง:
ถ้า ISM ภาคบริการ > 50
สนับสนุนภาพ
Soft Landing คือเศรษฐกิจชะลอตัวแต่ไม่ถึงขั้นถดถอย
ทำให้เฟดมีพื้นที่ลดดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมที่ยังควบคุมได้
ถ้า ISM ภาคบริการ < 50 (เข้าสู่โซนหดตัว)
จะยกระดับความกังวลเรื่องภาวะถดถอย
มีโอกาสทำให้ตลาดหุ้นถูกขายทำกำไร ขณะที่พันธบัตรและทองคำอาจได้แรงซื้อแทน
มุมมองทองคำ: ฝั่งซื้อปกป้องแนว 4,200 ดอลลาร์ รอทิศทางจากดอลลาร์
ทองคำ (XAUUSD) แสดงให้เห็นถึงความแข็งแรงเชิงโครงสร้าง แม้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกจะผันผวนจากข่าว BOJ แต่ราคาทองคำยังสามารถยืนเหนือแนวจิตวิทยา
4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้
ทิศทางถัดไปของทองคำจะขึ้นอยู่กับ
ทิศทางของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY)
การปรับคาดการณ์ของตลาดต่อเส้นทางดอกเบี้ยของเฟด
ภาพทางเทคนิค:
ทองคำยังอยู่ในโครงสร้างขาขึ้น แม้จะมีการพักฐานช่วงสั้น
แนวต้านใกล้เคียงอยู่ในช่วง
4,200–4,240 ดอลลาร์
หากราคาทะลุและยืนเหนือได้อย่างชัดเจน โมเมนตัมอาจกลับมาหนุนการทดสอบบริเวณจุดสูงสุดเดิมแถว
4,380 ดอลลาร์
แนวรับสำคัญอยู่ที่โซน
4,130–4,100 ดอลลาร์
ตราบใดที่โซนนี้ยังถูกปกป้องอยู่ โครงสร้างขาขึ้นของทองคำยังไม่เสียหาย
สรุปภาพรวมตลาดวันนี้
ตลาดเลือก “เชื่อในเฟด” มากกว่ากังวลต่อสัญญาณ Hawkish จาก BOJ
กลยุทธ์ “ข่าวร้ายคือข่าวดี” กลับมาอีกครั้ง: ข้อมูลภาคการผลิตอ่อนแอ → โอกาสลดดอกเบี้ยสูงขึ้น → หุ้นสหรัฐและบิตคอยน์ได้ประโยชน์
ISM ภาคบริการ ในวันนี้จะเป็นบททดสอบสำคัญว่า “Soft Landing Rally” จะไปต่อได้หรือไม่
ถึงแม้บรรยากาศโดยรวมจะเป็นบวก แต่จนกว่าจะผ่านด่าน
PCE วันศุกร์ การฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงยังถือว่าเปราะบาง
ข้อจำกัดความรับผิด (Disclaimer – TH)
บทวิเคราะห์ ข่าว ข้อมูลราคา และเนื้อหาทั้งหมดในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน Ultima Markets พยายามอย่างดีที่สุดในการจัดเตรียมข้อมูลที่ทันสมัยและน่าเชื่อถือ แต่ไม่อาจรับประกันความถูกต้องหรือความสมบูรณ์ได้ และข้อมูลอาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่แจ้งให้ทราบล่วงหน้า Ultima Markets จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใด ๆ ที่เกิดจากการใช้หรือเชื่อมั่นในข้อมูลในบทความนี้
ความเสี่ยงกลับมานำตลาด นักลงทุนแห่ “ซื้อเมื่อย่อตัว”
บรรยากาศการลงทุนในวันนี้พลิกจากโหมดระมัดระวังกลับมาเป็นเชิงบวกอย่างรวดเร็ว แม้ต้นสัปดาห์ตลาดถูกเขย่าด้วยสัญญาณ Hawkish จากญี่ปุ่น แต่ ความคาดหวังว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม กลับเข้ามาเป็นปัจจัยนำ ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงและทองคำฟื้นตัวพร้อมกัน
สัญญาณ Hawkish จาก BOJ ถูกตลาด “กลืน” อย่างรวดเร็ว
ช่วงเปิดตลาดวันอังคาร ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คาซึโอะ อุเอดะ ระบุว่าหากเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น BOJ อาจ ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
ผลลัพธ์ในระยะสั้นคือ
เงินเยนแข็งค่า
ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญแรงกดดัน
นักลงทุนกังวลว่า “ยุคดอกเบี้ยต่ำพิเศษของญี่ปุ่น” ซึ่งเป็นฐานของ Carry Trade อาจใกล้จบลง
แต่หลังจากความผันผวนรอบแรก ตลาดก็เริ่มมองภาพใหญ่ใหม่อีกครั้ง
แม้ BOJ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยจริง แต่ ส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐ–ญี่ปุ่นยังคงกว้าง
ขณะที่ฝั่งเฟดกำลังเดินหน้าไปสู่รอบผ่อนคลาย (Easing Cycle)
สุดท้าย เรื่องเล่าเชิง เฟดสายผ่อนคลาย (Dovish Fed) จึงมีน้ำหนักมากกว่าสัญญาณ Hawkish จากญี่ปุ่น ทำให้แรงกดดันฝั่งสินทรัพย์เสี่ยงถูกจำกัดอย่างรวดเร็ว
สินทรัพย์เสี่ยงพุ่งแรง “เฟดแบ็กอัปตลาด” กลับมาอีกครั้ง
เมื่อความกลัวเริ่มจางหาย เม็ดเงินก็กลับไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงอย่างชัดเจน
หุ้นสหรัฐฟื้นตัวต่อเนื่อง
นักลงทุนเริ่มมองข้อมูลภาคการผลิตที่อ่อนแอในกรอบ “ข่าวร้าย = ข่าวดี”
เหตุผลคือ เศรษฐกิจที่เริ่มชะลอตัวจะกดดันให้เฟดต้องอัดฉีดสภาพคล่องผ่านการลดดอกเบี้ย
ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ปิดบวก
บิตคอยน์ (BTCUSD) ดีดตัวแบบ V-Shape
หลังความกังวลด้านสภาพคล่องในช่วงสั้น BTCUSD ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในรูปแบบ V-Shape
กลับขึ้นมายืนเหนือโซนรับสำคัญ สะท้อนว่าความต้องการเสี่ยงและสภาพคล่องเชิงเก็งกำไรยังแข็งแรง
โซน 86,000–90,000 ดอลลาร์ กลายเป็นแนวรับสำคัญ เอาไว้ประเมินว่าการฟื้นตัวรอบนี้จะไปต่อได้ไกลแค่ไหน
มุมมองนโยบาย: ตลาดเชื่อว่า “เฟดจะลดดอกเบี้ยแน่นอน”
แรงฟื้นตัวของตลาดรอบนี้มีฐานมาจากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นว่า เฟดจะผ่อนคลายนโยบายในระยะสั้น
หลังข้อมูลภาคการผลิตออกมาอ่อนแอ ตลาดแทบจะ “ปักหมุด” ว่า FOMC สัปดาห์หน้าจะมี การลดดอกเบี้ย
เหตุผลคือ เฟดไม่น่าจะปล่อยให้ภาคอุตสาหกรรมอยู่ในภาวะกดดันนานเกินไป
อย่างไรก็ดี ภาพเชิงบวกนี้ยังมี “ตัวแปรเสี่ยง” สำคัญ
ดัชนี PCE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญสูงสุด จะประกาศในวันศุกร์นี้
หากตัวเลขออกมา “ร้อนแรงกว่าคาด” การคาดหวังเรื่องลดดอกเบี้ยในทันทีอาจถูกทบทวนอย่างรวดเร็ว
ขณะนี้จึงเป็นช่วงที่ตลาดขับเคลื่อนด้วย ความหวังเรื่องเฟดลดดอกเบี้ย แต่ยังต้องรอดูข้อมูลเงินเฟ้อเพื่อยืนยัน
โฟกัสวันนี้: ดัชนี ISM ภาคบริการ (ISM Services PMI)
ก่อนถึงวันศุกร์ที่ PCE จะประกาศ วันนี้ตลาดจะจับตา ISM Services PMI เป็นพิเศษ
เหตุผลเพราะ
เศรษฐกิจสหรัฐเป็นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยภาคบริการมากกว่า 70% ของ GDP
นักลงทุนนั้น “พอมองข้าม” ความอ่อนแอของภาคการผลิตได้ แต่ หากภาคบริการเริ่มหดตัวพร้อมกัน สัญญาณเศรษฐกิจจะน่าเป็นห่วงมากขึ้น
สองกรณีสำคัญที่ต้องระวัง:
ถ้า ISM ภาคบริการ > 50
สนับสนุนภาพ Soft Landing คือเศรษฐกิจชะลอตัวแต่ไม่ถึงขั้นถดถอย
ทำให้เฟดมีพื้นที่ลดดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมที่ยังควบคุมได้
ถ้า ISM ภาคบริการ < 50 (เข้าสู่โซนหดตัว)
จะยกระดับความกังวลเรื่องภาวะถดถอย
มีโอกาสทำให้ตลาดหุ้นถูกขายทำกำไร ขณะที่พันธบัตรและทองคำอาจได้แรงซื้อแทน
มุมมองทองคำ: ฝั่งซื้อปกป้องแนว 4,200 ดอลลาร์ รอทิศทางจากดอลลาร์
ทองคำ (XAUUSD) แสดงให้เห็นถึงความแข็งแรงเชิงโครงสร้าง แม้ตลาดพันธบัตรทั่วโลกจะผันผวนจากข่าว BOJ แต่ราคาทองคำยังสามารถยืนเหนือแนวจิตวิทยา 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ได้
ทิศทางถัดไปของทองคำจะขึ้นอยู่กับ
ทิศทางของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY)
การปรับคาดการณ์ของตลาดต่อเส้นทางดอกเบี้ยของเฟด
ทองคำยังอยู่ในโครงสร้างขาขึ้น แม้จะมีการพักฐานช่วงสั้น
แนวต้านใกล้เคียงอยู่ในช่วง 4,200–4,240 ดอลลาร์
หากราคาทะลุและยืนเหนือได้อย่างชัดเจน โมเมนตัมอาจกลับมาหนุนการทดสอบบริเวณจุดสูงสุดเดิมแถว 4,380 ดอลลาร์
แนวรับสำคัญอยู่ที่โซน 4,130–4,100 ดอลลาร์
ตราบใดที่โซนนี้ยังถูกปกป้องอยู่ โครงสร้างขาขึ้นของทองคำยังไม่เสียหาย
สรุปภาพรวมตลาดวันนี้
ตลาดเลือก “เชื่อในเฟด” มากกว่ากังวลต่อสัญญาณ Hawkish จาก BOJ
กลยุทธ์ “ข่าวร้ายคือข่าวดี” กลับมาอีกครั้ง: ข้อมูลภาคการผลิตอ่อนแอ → โอกาสลดดอกเบี้ยสูงขึ้น → หุ้นสหรัฐและบิตคอยน์ได้ประโยชน์
ISM ภาคบริการ ในวันนี้จะเป็นบททดสอบสำคัญว่า “Soft Landing Rally” จะไปต่อได้หรือไม่
ถึงแม้บรรยากาศโดยรวมจะเป็นบวก แต่จนกว่าจะผ่านด่าน PCE วันศุกร์ การฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยงยังถือว่าเปราะบาง
ข้อจำกัดความรับผิด (Disclaimer – TH)
บทวิเคราะห์ ข่าว ข้อมูลราคา และเนื้อหาทั้งหมดในบทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน Ultima Markets พยายามอย่างดีที่สุดในการจัดเตรียมข้อมูลที่ทันสมัยและน่าเชื่อถือ แต่ไม่อาจรับประกันความถูกต้องหรือความสมบูรณ์ได้ และข้อมูลอาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่แจ้งให้ทราบล่วงหน้า Ultima Markets จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความเสียหายใด ๆ ที่เกิดจากการใช้หรือเชื่อมั่นในข้อมูลในบทความนี้