หลังจากตลาดหุ้นไทยได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง จนมาทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบกว่า 4 ปีที่ระดับเกือบ 1,300 จุด ส่งผลให้นักลงทุนเริ่มเรียกร้องให้ตลาดหลักทรัพย์หรือผู้ดูแลหาทางทำอะไรสักอย่างเพื่อแก้ปัญหานี้ โดยหนึ่งในมาตรการที่นักลงทุนเรียกร้องกันมากที่สุด คือ “การห้าม Short Sell” ที่หลายคนมองว่าเป็นหนึ่งในตัวการสำคัญที่ทำให้ตลาดเป็นขาลงในช่วงนี้ ดังนั้น ในบทความนี้เราจะพาทุกคนมาทำความเข้าใจ พร้อมวิเคราะห์ผลกระทบของมาตรการนี้ว่ามันจะช่วยตลาดหุ้นไทยได้จริงหรือไม่ และหวังว่าข้อมูลนี้จะเป็นประโยชน์กับผู้ที่เกี่ยวข้องทุกคน
 
สำหรับใครที่ยังไม่เข้าใจ Short Sell ลองอ่านได้ที่นี้
 
[Spoil] คลิกเพื่อดูข้อความที่ซ่อนไว้Short Sell คืออะไร ทำไมนักลงทุนต้องกลัว ? 
 
            “เครื่องมือทุบตลาดหุ้น” นี่คงเป็นนิยามที่ตรงที่สุดในมุมองเรา เพราะการ Short Sell จะเป็นการยืมหุ้นคนอื่นไปขายทิ้งในตลาด โดยคาดหวัง(แช่ง)ให้หุ้นตัวนั้นปรับตัวลดลง เพื่อจะได้นำเงินที่น้อยลงไปซื้อกลับไปคืน ทำให้เหลือเงินส่วนต่างระหว่างราคาขายในตอนแรกกับราคาซื้อกลับไปคืน ซึ่งนั่นก็คือ กำไรจากธุรกรรมนี้ ดังตัวอย่าง

           นาย มั่นใจ ขาลง ได้ทำธุรกรรม Short Sell โดยการยืมหุ้น XXX ไปขายที่ราคา 100 บาท จากนั้นอาทิตย์ต่อมา ราคาหุ้น XXX ปรับตัวลดลงเหลือ 90 บาท เขาจึงทำการซื้อกลับไปคืน จึงทำให้เขาเหลือเงินส่วนต่างที่เป็นกำไร 10 บาท เป็นต้น

            นอกจากนี้ การทำ Short Sell ยังทำไปโดยมีวัตถุประสงค์อื่น(ที่ใหญ่กว่า) เพราะนอกจากพวกเขาจะได้กำไรทางตรงจากธุรกรรมนี้แล้ว ยังสามารถทำให้ได้กำไรจากการลงทุนทางอื่นๆ  โดยเฉพาะในตลาด TFEX ที่มีมูลค่าการซื้อขายไม่แพ้ตลาดหุ้น หรือ Block Trade ที่เป็นทางเลือกในการทำกำไรขาลงจากหุ้นรายตัว ดังนั้น นี้จึงเป็นเหตุผลที่นักลงทุนทั้งตลาดต้องเข้าใจตัวเลขการ Short Sell
 
 
รูปแสดงยอด %Short Sell เทียบกับมูลค่าตลาดเมื่อวันที่ 10/6/67 
 

รูปแสดงยอด %Short Sell รายเดือนเทียบกับมูลค่าตลาดปี 2014-2020
 

Short Sell เริ่มทวีความรุนแรงขึ้นทุกวัน 

          ก่อนอื่นเราขอพาทุกท่านให้ได้ตระหนักถึงปัญหาในเรื่อง Short Sell กันก่อน โดยดูจากรูปข้อมูล Short Sell ประจำวันที่ 10/6/67 หรือวันจันทร์ที่ผ่านมาที่เราจัดทำและ Public ให้ในทุกเช้า (รูปบน) จะเห็นว่ามันขึ้นมาแตะระดับ 17% ของมูลค่าการซื้อขายรวมทั้งตลาด ซึ่งเป็นสัดส่วนที่น่าจะสูงที่สุดตั้งแต่เก็บรวบรวมข้อมูลมา และยังคงสูงต่อเนื่องติดต่อกันตลอดทั้งเดือน มิ.ย. 67 ทั้งที่เมื่อย้อนกลับไปช่วงปีที่แล้วยังอยู่เพียง 10% หรือแม้กระทั่งย้อนกลับไปช่วงปี 2019-2020 ที่เกิดวิกฤต Covid-19 (รูปที่ 2) ก็อยู่เพียงระดับ 5% เท่านั้น ไม่นับรวมการย้อนไปไกลกว่านี้ที่ตลาดหุ้นมีอัตราการ Short Sell เพียง 1-2% ต่อวัน ดังนั้นจากตัวเลขที่เพิ่มขึ้นอย่างนัยสำคัญนี้ คงไม่ต้องสงสัยเลยว่าธุรกรรม Short Sell เป็นหนึ่งในตัวการที่ทำให้ตลาดเป็นขาลงอย่างในทุกวันนี้ 
 

รูปแสดงการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นไทยในช่วงปี 2020

แล้วที่ผ่านมาเคยใช้มาตรการสกัดการ Short Sell หรือไม่ ? 

          หากใครยังจำกันได้จะทราบว่าตลาดหลักทรัพย์เคยออกมาตรการเพื่อบรรเทาการ Short Sell มาแล้วครั้งนึง ซึ่งก็คือในช่วงขาลงแรงจากตอน Covid 19 ที่ผ่านมา โดยไม่ได้เป็นการบังคับใช้กฎที่ห้ามทำเลยแบบ 100% แต่เป็นการคุมเข้มให้ไม่สามารถ Short Sell ที่ราคา Last Price หรือราคาตลาดได้ ต้องตั้งรอขายที่ราคาสูงกว่าตลาดเท่านั้น โดยเชื่อหรือไม่ ? ว่าการกระทำเพียงแค่นี้ จะส่งผลให้ตลาดดีดตัวจากจุดต่ำสุดในเดือน มี.ค. 20 และกระชากขึ้นอย่างรวดเร็วในทันที ! แน่นอนว่าบางคนอาจมองว่ามันเป็นเพียงเรื่องบังเอิญ เนื่องจากเป็นช่วงที่ตลาดต่างประเทศ+สถานการณ์ต่าง ๆ เริ่มดีขึ้น แต่ก็คงจะปฏิเสธว่าการ Action ครั้งนี้มีส่วนช่วยอยู่พอสมควร โดยเราจะแสดงให้ทุกท่านมั่นใจจากหลักฐานเชิงประจักษ์ชิ้นนี้ …

 
รูปแสดงยอด %Short Sell รายเดือนในปี 2019-2020

 
มาตรการคุมเข้มการ Short Sell ทำให้ยอด Short Sell หายไป 80% !

          ไม่เชื่อก็ต้องเชื่อว่ามาตรการในวันนั้นทำให้ยอด Short Sell ปรับตัวลดลงอย่างแท้จริง จากเดิมเฉลี่ยก่อนหน้าที่อยู่ประมาณ 5% พอเดือน มี.ค. ประกาศใช้แล้วส่งผลให้ลดลงเหลือ <1% หรือหายไปเกือบทั้งหมด และต่อเนื่องจนกระทั่งถึงเดือน ส.ค. ที่ตลาดหุ้นกลับมาสงบสุขปราศจากการโดนทุบจากเครื่องมือนื้ ก่อนที่ในช่วงเดือน ต.ค. ปีเดียวกันที่สถานการณ์คลี่คลายจึงสั่งยกเลิกการคุมเข้มนี้ ส่งผลให้ Short Sell กลับขึ้นมาอาละวาดและบานปลายอย่างที่เห็นในทุกวันนี้ …
 
          ดังนั้นจากตัวเลขทั้งหมด คงสามารถยืนยันได้ว่ามีหนทางที่สามารถช่วยลดแรงขายจากธุรกรรมนี้ได้ และมีแนวโน้มที่จะทำให้ตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งเราเองก็อยากให้ข้อมูลตรงนี้ไปถึงหูถึงตาของผู้ที่เกี่ยวข้องและหาทางทำอะไรสักอย่างหรืออย่างน้อยก็ใช้มาตรการที่คล้ายเดิมเพื่อสกัดความผิดปกติของตัวเลขที่สูงขึ้นมาอย่างมากในปีนี้ (ซึ่งก็ไม่รู้ว่าเกิดขึ้นได้อย่างไรหรือมีการทำ Naked Short อย่างที่ลือกันจริงหรือไม่ ?) แต่ในอีกมุมนึงเราก็เชื่อว่าทางตลาดเองก็น่าจะทราบข้อมูลและมีมากกว่านี้อยู่แล้ว แต่คงตั้งใจที่จะยังไม่ทำอะไรด้วยเหตผลบางอย่าง เพราะฉะนั้นอาจเป็นนักลงทุนอย่างเรา ๆ ที่จะต้องปรับตัวให้ชินกับเรื่องนี้และหาทางใช้เครื่องมืออื่น ๆ ประกอบกลยุทธ์เพิ่มเติม และเราเป็นหนึ่งในกลุ่มคนที่โชคดีที่ยังพอเล่น TFEX เป็น จึงทำให้สามารถทำกำไรขาลงชดเชยกับความเสียหายในจังหวะการเล่นขาขึ้น รวมถึงการขาดทุนจากพอร์ตหุ้น ซึ่งก็หวังว่าทุกท่านจะสามารถเอาตัวรอดและหาทางปรับตัวกันได้เหมือนกับเรา
 
          และเพื่อให้ทุกท่านสามารถติดตามข้อมูลการ Short Sell ได้สะดวกขึ้น พวกเราจะทำการ Update ข้อมูลการ Short Sell ให้ในทุกเช้า โดยจะบอกว่าในแต่ละวันมีการ Short Sell คิดเป็นเท่าไหร่และกี่%ของยอดการซื้อขายทั้งหมด รวมถึงการ Ranking หุ้นที่ถูก Short Sell มากที่สุด 10 อันดับแรก เพื่อหลีกเลี่ยงในการลงทุน ติดตามไว้นะครับ และสุดท้ายในเดือนหน้านี้ (ก.ค.) เราอยากทำ Challenge "Live Trade TFEX" เพื่อเป็นตัวอย่างให้ทุกคนได้ดูกับการปรับตัวโดยการใช้เครื่องมือนี้ เพื่อทำกำไรขาลงและเอาชนะตลาดในสภาวะแบบนี้ หากถ้าทำสำเร็จยินดีที่จะแชร์แนวทางต่อ พร้อมนำกำไรคืนผู้ติดตามและสังคม ยังไงฝากเป็นกำลังใจให้เราด้วยนะครับ ขอบคุณครับ

Credit : https://www.facebook.com/tfexforfuture

ร่วมพูดคุยทิศทางหุ้น,TFEX

Line OpenChat : TFEX For Future
 
 
 
https://line.me/ti/g2/btLW138AZRRYIUeuCe-5GQ