https://themomentum.co/economiccrunch-stagflation/
ประเทศไทยและอีกหลายประเทศทั่วโลกก็ยังไม่ตื่นจากฝันร้าย เพราะต้องเฝ้าระวังภาวะเศรษฐกิจชวนปวดหัวที่ชื่อว่า ‘Stagflation’
ศัพท์แสงที่ฟังดูซับซ้อนนี้แท้จริงแล้วคือการรวมร่างกันระหว่างภาวะเงินเฟ้อสูง การว่างงานสูง และเศรษฐกิจคงที่หรือถดถอย เมื่อราว 40 ปีก่อน เหตุการณ์ดังกล่าวเคยเกิดขึ้นมาแล้วทั้งไทยและต่างประเทศ เนื่องจากวิกฤตน้ำมันที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบสูงลิ่ว ส่งผลให้ราคาสินค้าเพิ่มสูงขึ้นเป็นเงาตามตัว ในขณะที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย
ในอดีต นักเศรษฐศาสตร์ไม่เคยเชื่อว่าเศรษฐกิจจะสามารถเผชิญภาวะดังกล่าวได้ เพราะหนึ่งในทฤษฎีที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางนั่นคือ เส้นโค้งฟิลลิปส์ (Phillips Curve) บอกเราว่าเงินเฟ้อกับอัตราการว่างงานมีความสัมพันธ์แบบตรงกันข้าม กล่าวคือถ้าอัตราเงินเฟ้อเพิ่ม อัตราการว่างงานก็จะต่ำ สภาพเศรษฐกิจที่เจอทั้งเงินเฟ้อและอัตราว่างงานที่สูงลิ่วจึงถือเป็นการ ‘หักปากกาเซียน’
ภาวะ Stagflation ทำให้รัฐดำเนินนโยบายการเงินและการคลังได้อย่างยากลำบาก เพราะหากใช้นโยบายอัดฉีดเงินเข้าระบบ พร้อมลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายดังเช่นที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน จะยิ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นเช่นกัน แต่ถ้ารัดเข็มขัดการคลังและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเช่นที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ก็จะเป็นการซ้ำเติมให้เศรษฐกิจที่ชะลอตัวเลวร้ายลงไปอีก กลายเป็นภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก ดังนั้นจึงต้องดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวังและรอให้สถานการณ์คลี่คลายลงไปเอง
Stagflation ฝันร้ายหลังโควิด-19
ประเทศไทยและอีกหลายประเทศทั่วโลกก็ยังไม่ตื่นจากฝันร้าย เพราะต้องเฝ้าระวังภาวะเศรษฐกิจชวนปวดหัวที่ชื่อว่า ‘Stagflation’
ศัพท์แสงที่ฟังดูซับซ้อนนี้แท้จริงแล้วคือการรวมร่างกันระหว่างภาวะเงินเฟ้อสูง การว่างงานสูง และเศรษฐกิจคงที่หรือถดถอย เมื่อราว 40 ปีก่อน เหตุการณ์ดังกล่าวเคยเกิดขึ้นมาแล้วทั้งไทยและต่างประเทศ เนื่องจากวิกฤตน้ำมันที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบสูงลิ่ว ส่งผลให้ราคาสินค้าเพิ่มสูงขึ้นเป็นเงาตามตัว ในขณะที่เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย
ในอดีต นักเศรษฐศาสตร์ไม่เคยเชื่อว่าเศรษฐกิจจะสามารถเผชิญภาวะดังกล่าวได้ เพราะหนึ่งในทฤษฎีที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางนั่นคือ เส้นโค้งฟิลลิปส์ (Phillips Curve) บอกเราว่าเงินเฟ้อกับอัตราการว่างงานมีความสัมพันธ์แบบตรงกันข้าม กล่าวคือถ้าอัตราเงินเฟ้อเพิ่ม อัตราการว่างงานก็จะต่ำ สภาพเศรษฐกิจที่เจอทั้งเงินเฟ้อและอัตราว่างงานที่สูงลิ่วจึงถือเป็นการ ‘หักปากกาเซียน’
ภาวะ Stagflation ทำให้รัฐดำเนินนโยบายการเงินและการคลังได้อย่างยากลำบาก เพราะหากใช้นโยบายอัดฉีดเงินเข้าระบบ พร้อมลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายดังเช่นที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน จะยิ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นเช่นกัน แต่ถ้ารัดเข็มขัดการคลังและเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเช่นที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ก็จะเป็นการซ้ำเติมให้เศรษฐกิจที่ชะลอตัวเลวร้ายลงไปอีก กลายเป็นภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก ดังนั้นจึงต้องดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวังและรอให้สถานการณ์คลี่คลายลงไปเอง