btsgif เกิดอะไรขึ้น...

ราคามันเกินพื้นฐานมานานครับ ลองคิดดูเล่นๆ สัมปทานอายุเส้นนี้หมดปี 2572 ก็คือสิบปีจากนี้ ที่ผ่านมาปันผลได้เฉลี่ยปีละ 80สต สมมุติอีก 10ปี ปันผลไม่โตเลยก็จะได้ 8บ ถืออีกสิบปี หุ้นจะเหลือ 0บาท แลกกับปันผลที่จะได้ 8บาท ท่านว่าคุ้มมั้ยครับ ซื้อปุ๊ปขาดทุนทันทีในทางทฤษฏี หรือต่อให้มีการเติบโตทุกปี ปีละ 5% คุณก็ได้ไม่ถึง 12บ (ราคาก่อนลงวันนี้) อยู่ดี อีกอย่างที่หุ้นลงแรง เพราะปันผลหายไปเยอะมาก จากที่จ่ายงวดละ 20สต กระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานของไตรมาสนี้นำมาจ่ายเป็นเงินลดทุนทั้งก้อนได้แค่ 16.9สต เท่านั้น เพราะฉะนั้นมันเป็นไปได้ว่าปันผลจะไม่โตและจะลดลงในอนาคตด้วย (ในกรณีนี้เรียกว่าลดทุน เพราะส่วน retain earning ติดลบแล้ว ทำให้ปันผลไม่ได้ เลยต้องใช้คำว่าลดทุนแทน)
ปล การที่ถูกประเมินมูลค่ายุติธรรมติดลบถึง 5พันล้าน เค้ามีสมมุติฐานที่ใช้ซึ่งเค้าอธิบายอยู่ว่าทำไมถึงประเมินมาได้ราคาแบบนี้ ลองอ่านกันดูนะครับ แล้วจะเห็นแนวโน้มของกองทุนนี้ว่ามันอิ่มตัวรึยัง