Wattana Stock Page :
PTTGC - ไม่ใช่แค่โบรกฝรั่งที่ปรับเป้าลง
25 ม.ค. 2562 / 17.18 น.
เช้านี้ นสพ.ตีข่าว โบรกฝรั่งแห่งหนึ่งปรับราคาเหมาะสม 12 เดือนข้างหน้าของ PTTGC ลงเหลือ 57 บาท และปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย"
หลายคนพอเห็นข่าวก็บอกว่า นี่ล่ะ จังหวะเข้าซื้อเลย เพราะกะอีแค่โบรกแห่งเดียว จะอะไรนักหนา!!!
หากเราไปดูบทวิเคราะห์ของโบรกเกอร์หลายๆแห่ง แม้กระทั่งโบรกเกอร์ของไทยเรานี่ล่ะ บทวิเคราะห์หุ้น PTTGC มีการปรับคำแนะนำและปรับลดราคาเหมาะสมลงกันหลายแห่งเลยทีเดียว และอัตราการปรับลดก็ไม่ได้น้อยไปกว่าของโบรกต่างชาติที่เป็นข่าวสักเท่าไหร่
เพราะเดิม โบรกฝรั่งแห่งนี้ก็ให้ราคาเหมาะสมไม่ได้สูงมากอยู่แล้ว พอโดนหั่นราคาเหมาะสม มันก็เลยเหลือแค่ 57 บาทตามที่เป็นข่าว
แน่นอน พอมีข่าวนี้ออกมา คนที่มีอคติกับนักวิเคราะห์อยู่แล้ว ก็หาทางโจมตีในทันทีเลยว่า อะไรกันวะ ก่อนหน้านี้ยังเห็นให้ซื้อ บอกราคาเป้าหมาย 100 กว่าบาท แล้วทำไมอยู่ๆปรับลงมาเหลือ 57 บาท
ก็ไอ้ที่บอกว่า 100 กว่าบาทน่ะ ไปอ่านมาจากบทวิเคราะห์ของโบรกไหนล่ะ แน่นอน ว่าไม่ใช่โบรกเดียวกันกับที่ออกข่าววันนี้แน่ๆ
การจะกล่าวอ้างถึงการทำงานของนักวิเคราะห์ในลักษณะนี้ สามารถทำได้ แต่ต้องกล่าวอ้างจากบทวิเคราะห์ที่ออกโดยนักวิเคราะห์คนเดียวกัน
ไม่ใช่เอาราคาสูงสุดของแห่งหนึ่ง มาเทียบกับราคาที่ต่ำที่สุดที่เป็นของโบรกอีกแห่งหนึ่ง ซึ่งอันนี้ผมมองว่า มันไม่แฟร์กับคนที่เป็นนักวิเคราะห์
และที่สำคัญเลยก็คือ หากใครได้ศึกษาการวิเคราะห์หุ้นแบบจริงๆจังๆ จะรู้ว่า "สินค้าโภคภัณฑ์" เป็นสิ่งที่เรียกได้ว่าวิเคราะห์ได้ยากที่สุดก็ว่าได้
คนรุ่นสัก 20 ปีที่แล้ว อาจจะพูดกันว่า สินค้าโภคภัณฑ์ประเภทผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี มันมี cycle ของมัน แต่ ณ ปัจจุบัน มันไม่เหลือแล้ว กับ cycle แบบเดิมๆ ที่บอกว่าราคาจะเป็นขาขึ้นกี่ปี แล้วกลับมาลงกี่ปี
การแกว่งตัวของราคาที่ผันผวนอย่างมาก ทำลายความเข้าใจที่เคยมีมาก่อนหน้านี้ว่า ราคาปิโตรเคมีมีการขึ้นลงเป็นวัฏจักร ไปหมดสิ้น
แม้กระทั่งถ้าเราไปอ่านบทวิเคราะห์ของต่างชาติ ยังมีคนกล่าวเลยว่า สินค้าโภคภัณฑ์เช่น ทองคำ น้ำมัน มันไม่ได้มีการขึ้นลงอย่างอิสระ คนที่ถือครองสินค้าเหล่านี้ไว้มาก หรือมีกำลังการผลิตที่มาก จะมีอำนาจเหนือตลาด โดยใช้ตลาดฟิวเจอร์สในการหากำไรจากทิศทางที่ตนเองได้กำหนดไว้
ดังนั้น หากนักวิเคราะห์จะมีการเปลี่ยนสมมติฐาน spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี เปลี่ยนสมมติฐานราคาน้ำมันกันหลายครั้งใน 1 ปี มันเป็นสิ่งที่เราต้องยอมให้เขาจริงๆกับเรื่องนี้
ยกตัวอย่างเช่น ค่าการกลั่น ในเวลาเพียงเดือนเดียว อาจต่างกันราวฟ้ากับเหวเลยก็ว่าได้ เช่น เดือนนี้ 7 เหรียญ อยู่ๆ ผ่านไปอีก 2 สัปดาห์ ค่อยปรับลงมาเหลือ 4 เหรียญ เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม spread ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ใช้ในสมมติฐานการคำนวณราคาเหมาะสมของหุ้นนั้น ใช้ spread เฉลี่ยทั้งปี บางทีนักวิเคราะห์อาจรั้งรอ ยังไม่ปรับสมมติฐานขึ้นหรือลง หากเขาเชื่อว่า การปรับขึ้นหรือลงของ spread ในช่วงเวลานั้น จะเกิดขึ้นเพียงแค่สั้นๆ
แต่หากมีแนวโน้มว่า spread เฉลี่ยจะไม่เป็นไปตามสมมติฐานที่วางไว้อย่างแน่นอน เขาจึงจะปรับราคาสักครั้ง
ขนาดผมเองเคยโทรไปชมนักวิเคราะห์คนหนึ่งที่ออกวิเคราะห์หุ้นพลังงาน ว่า อ่านทิศทางราคาน้ำมันได้ขาดจริงๆ
นักวิเคราะห์ตอบผมกลับมาว่า ไม่หรอก พอดีว่าครั้งนี้คาดการณ์ถูกเท่านั้นเอง
ราคาเหมาะสมของ PTTGC ที่ปรับลดลงมามากในบทวิเคราะห์ของหลายๆค่ายนั้น มาจากมุมมองของ spread ผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างไปจากก่อนหน้านี้ค่อนข้างมาก
นอกจากนั้น การหั่น terminal growth ก็มีส่วนอย่างมากในการทำให้ราคาเหมาะสมถูกปรับลงอย่างหนัก
แต่อยากเตือนไว้อย่างหนึ่งว่า บทวิเคราะห์ของโบรกเกอร์ต่างชาตินั้น เป็นสิ่งที่ "หายากมาก"
การที่เขาต้องดูแลนักลงทุนที่มีเงินมาก เขาไม่มีทางปล่อยให้บทวิเคราะห์ของเขาปลิวว่อนไปทั่วได้อย่างแน่นอน
ขนาดผมทำงานสายนี้มานาน ยังแทบนับครั้งได้เลย ที่ผมจะมีโอกาสได้อ่านบทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาติพวกนี้ เว้นเสียแต่ว่าจะรู้จักกับคนที่สามารถเข้าถึงบทวิเคราะห์ได้ และเมื่อได้รับมาแล้ว เป็นสัญญาใจกันเลยว่า "ห้ามส่งต่อเป็นอันขาด" และก็ไม่ใช่ว่าจะขอได้ทุกฉบับด้วยนะ
การอัพเดทราคาเหมาะสมขึ้นบน bloomberg นั้น ไม่ใช่ว่า บทวิเคราะห์ออกปุ๊บ ก็ส่งขึ้นไปปั๊บนะ ก็เหมือนโบรกเกอร์เวลาส่งบทวิเคราะห์ไปให้กับ settrade นั่นล่ะ
กว่ามันจะเป็นข่าวหรากลางหน้าหนังสือพิมพ์ หรือกว่าเราจะเห็นการอัพเดทบน bloomberg เชื่อได้เลย ว่าบทวิเคราะห์ฉบับนั้นออกมาให้กับลูกค้าของเขาเป็นการภายในอย่างน้อยก็ 1 สัปดาห์แล้ว
พอเห็นข่าววันนี้ ผมจึงไม่แปลกใจเลย ว่าทำไมก่อนหน้านี้ ราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่อง และรุนแรงเสียด้วย เพราะในความเป็นจริง บทวิเคราะห์ฉบับนั้นมันออกมาก่อนที่เราจะเห็นมันลงเป็นข่าวเช้าวันนี้
และอีกเรื่องหนึ่งที่ค่อนข้างจะน่าแปลกก็คือ บทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาตินั้น มีอิทธิพลต่อราคาหุ้น มากกว่าบทวิเคราะห์ที่ออกโดยโบรกไทย
จะบอกว่า นักวิเคราะห์เก่งกว่ากัน มันก็ไม่แน่เสมอไป เพราะส่วนใหญ่แล้ว นักวิเคราะห์ก็เป็นคนไทยนั่นล่ะ
อาจเป็นเพราะว่า นักลงทุนสถาบันทั้งไทยและต่างชาติ มักเลือกใช้บทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาติ ก็อาจเป็นไปได้
แม้กระทั่งในโบรกแห่งเดียวกัน บทวิเคราะห์ที่ออกให้กับนักลงทุนรายย่อยคนไทย กับนักลงทุนสถาบันและต่างชาติ ก็เป็นคนละฉบับกัน เขียนโดยนักวิเคราะห์คนละคนกัน แถมบางทีราคาเหมาะสมยังต่างกันเยอะเสียด้วย
ผมจึง "ไม่ขอออกความเห็น" เกี่ยวกับราคา PTTGC ที่ปรับตัวลงมา ว่ามันสมควรเข้าซื้อหรือยัง เพราะแม้กระทั่งนักวิเคราะห์ที่ขึ้นชื่อว่าเก่งๆ ยังไม่สามารถคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ได้เลย งานนี้ผมขอยอมแพ้
ขอเลือกที่จะเล่นตามหน้างานดีกว่า ปัจจัยเปลี่ยน ทิศทาง spread เปลี่ยน ก็เล่นเป็นรอบ ไม่ต้องยาว
เพราะอะไรก็ตามที่อยู่นอกเหนือความสามารถของเราในการประเมินมันได้อย่างถูกต้องแม่นยำ การเลือกที่จะไม่เล่น น่าจะเป็นทางออกที่ดีกว่า
แค่อยากเตือนไว้ว่า ไปอ่านเยอะๆนะครับ ไม่ใช่มีแค่โบรกแห่งนี้เพียงแห่งเดียวที่ปรับราคา PTTGC ลง แต่มันเริ่มมีการปรับลงมาจากโบรกอื่นๆบ้างแล้ว และก็ปรับลงแบบโหดๆเช่นเดียวกันเป๊ะ
ดังนั้น ถ้าคิดจะซื้อสวน ด้วยเหตุผลว่า มีแค่โบรกเดียวที่หั่นซะน่าเกลียด
ผิดแล้วครับ ไม่ใช่โบรกเดียว
https://www.facebook.com/wattana.stock.page/posts/967694600091989?__tn__=K-R 
PTTGC - ไม่ใช่แค่โบรกฝรั่งที่ปรับเป้าลง
PTTGC - ไม่ใช่แค่โบรกฝรั่งที่ปรับเป้าลง
25 ม.ค. 2562 / 17.18 น.
เช้านี้ นสพ.ตีข่าว โบรกฝรั่งแห่งหนึ่งปรับราคาเหมาะสม 12 เดือนข้างหน้าของ PTTGC ลงเหลือ 57 บาท และปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย"
หลายคนพอเห็นข่าวก็บอกว่า นี่ล่ะ จังหวะเข้าซื้อเลย เพราะกะอีแค่โบรกแห่งเดียว จะอะไรนักหนา!!!
หากเราไปดูบทวิเคราะห์ของโบรกเกอร์หลายๆแห่ง แม้กระทั่งโบรกเกอร์ของไทยเรานี่ล่ะ บทวิเคราะห์หุ้น PTTGC มีการปรับคำแนะนำและปรับลดราคาเหมาะสมลงกันหลายแห่งเลยทีเดียว และอัตราการปรับลดก็ไม่ได้น้อยไปกว่าของโบรกต่างชาติที่เป็นข่าวสักเท่าไหร่
เพราะเดิม โบรกฝรั่งแห่งนี้ก็ให้ราคาเหมาะสมไม่ได้สูงมากอยู่แล้ว พอโดนหั่นราคาเหมาะสม มันก็เลยเหลือแค่ 57 บาทตามที่เป็นข่าว
แน่นอน พอมีข่าวนี้ออกมา คนที่มีอคติกับนักวิเคราะห์อยู่แล้ว ก็หาทางโจมตีในทันทีเลยว่า อะไรกันวะ ก่อนหน้านี้ยังเห็นให้ซื้อ บอกราคาเป้าหมาย 100 กว่าบาท แล้วทำไมอยู่ๆปรับลงมาเหลือ 57 บาท
ก็ไอ้ที่บอกว่า 100 กว่าบาทน่ะ ไปอ่านมาจากบทวิเคราะห์ของโบรกไหนล่ะ แน่นอน ว่าไม่ใช่โบรกเดียวกันกับที่ออกข่าววันนี้แน่ๆ
การจะกล่าวอ้างถึงการทำงานของนักวิเคราะห์ในลักษณะนี้ สามารถทำได้ แต่ต้องกล่าวอ้างจากบทวิเคราะห์ที่ออกโดยนักวิเคราะห์คนเดียวกัน
ไม่ใช่เอาราคาสูงสุดของแห่งหนึ่ง มาเทียบกับราคาที่ต่ำที่สุดที่เป็นของโบรกอีกแห่งหนึ่ง ซึ่งอันนี้ผมมองว่า มันไม่แฟร์กับคนที่เป็นนักวิเคราะห์
และที่สำคัญเลยก็คือ หากใครได้ศึกษาการวิเคราะห์หุ้นแบบจริงๆจังๆ จะรู้ว่า "สินค้าโภคภัณฑ์" เป็นสิ่งที่เรียกได้ว่าวิเคราะห์ได้ยากที่สุดก็ว่าได้
คนรุ่นสัก 20 ปีที่แล้ว อาจจะพูดกันว่า สินค้าโภคภัณฑ์ประเภทผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี มันมี cycle ของมัน แต่ ณ ปัจจุบัน มันไม่เหลือแล้ว กับ cycle แบบเดิมๆ ที่บอกว่าราคาจะเป็นขาขึ้นกี่ปี แล้วกลับมาลงกี่ปี
การแกว่งตัวของราคาที่ผันผวนอย่างมาก ทำลายความเข้าใจที่เคยมีมาก่อนหน้านี้ว่า ราคาปิโตรเคมีมีการขึ้นลงเป็นวัฏจักร ไปหมดสิ้น
แม้กระทั่งถ้าเราไปอ่านบทวิเคราะห์ของต่างชาติ ยังมีคนกล่าวเลยว่า สินค้าโภคภัณฑ์เช่น ทองคำ น้ำมัน มันไม่ได้มีการขึ้นลงอย่างอิสระ คนที่ถือครองสินค้าเหล่านี้ไว้มาก หรือมีกำลังการผลิตที่มาก จะมีอำนาจเหนือตลาด โดยใช้ตลาดฟิวเจอร์สในการหากำไรจากทิศทางที่ตนเองได้กำหนดไว้
ดังนั้น หากนักวิเคราะห์จะมีการเปลี่ยนสมมติฐาน spread ของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี เปลี่ยนสมมติฐานราคาน้ำมันกันหลายครั้งใน 1 ปี มันเป็นสิ่งที่เราต้องยอมให้เขาจริงๆกับเรื่องนี้
ยกตัวอย่างเช่น ค่าการกลั่น ในเวลาเพียงเดือนเดียว อาจต่างกันราวฟ้ากับเหวเลยก็ว่าได้ เช่น เดือนนี้ 7 เหรียญ อยู่ๆ ผ่านไปอีก 2 สัปดาห์ ค่อยปรับลงมาเหลือ 4 เหรียญ เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม spread ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ใช้ในสมมติฐานการคำนวณราคาเหมาะสมของหุ้นนั้น ใช้ spread เฉลี่ยทั้งปี บางทีนักวิเคราะห์อาจรั้งรอ ยังไม่ปรับสมมติฐานขึ้นหรือลง หากเขาเชื่อว่า การปรับขึ้นหรือลงของ spread ในช่วงเวลานั้น จะเกิดขึ้นเพียงแค่สั้นๆ
แต่หากมีแนวโน้มว่า spread เฉลี่ยจะไม่เป็นไปตามสมมติฐานที่วางไว้อย่างแน่นอน เขาจึงจะปรับราคาสักครั้ง
ขนาดผมเองเคยโทรไปชมนักวิเคราะห์คนหนึ่งที่ออกวิเคราะห์หุ้นพลังงาน ว่า อ่านทิศทางราคาน้ำมันได้ขาดจริงๆ
นักวิเคราะห์ตอบผมกลับมาว่า ไม่หรอก พอดีว่าครั้งนี้คาดการณ์ถูกเท่านั้นเอง
ราคาเหมาะสมของ PTTGC ที่ปรับลดลงมามากในบทวิเคราะห์ของหลายๆค่ายนั้น มาจากมุมมองของ spread ผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างไปจากก่อนหน้านี้ค่อนข้างมาก
นอกจากนั้น การหั่น terminal growth ก็มีส่วนอย่างมากในการทำให้ราคาเหมาะสมถูกปรับลงอย่างหนัก
แต่อยากเตือนไว้อย่างหนึ่งว่า บทวิเคราะห์ของโบรกเกอร์ต่างชาตินั้น เป็นสิ่งที่ "หายากมาก"
การที่เขาต้องดูแลนักลงทุนที่มีเงินมาก เขาไม่มีทางปล่อยให้บทวิเคราะห์ของเขาปลิวว่อนไปทั่วได้อย่างแน่นอน
ขนาดผมทำงานสายนี้มานาน ยังแทบนับครั้งได้เลย ที่ผมจะมีโอกาสได้อ่านบทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาติพวกนี้ เว้นเสียแต่ว่าจะรู้จักกับคนที่สามารถเข้าถึงบทวิเคราะห์ได้ และเมื่อได้รับมาแล้ว เป็นสัญญาใจกันเลยว่า "ห้ามส่งต่อเป็นอันขาด" และก็ไม่ใช่ว่าจะขอได้ทุกฉบับด้วยนะ
การอัพเดทราคาเหมาะสมขึ้นบน bloomberg นั้น ไม่ใช่ว่า บทวิเคราะห์ออกปุ๊บ ก็ส่งขึ้นไปปั๊บนะ ก็เหมือนโบรกเกอร์เวลาส่งบทวิเคราะห์ไปให้กับ settrade นั่นล่ะ
กว่ามันจะเป็นข่าวหรากลางหน้าหนังสือพิมพ์ หรือกว่าเราจะเห็นการอัพเดทบน bloomberg เชื่อได้เลย ว่าบทวิเคราะห์ฉบับนั้นออกมาให้กับลูกค้าของเขาเป็นการภายในอย่างน้อยก็ 1 สัปดาห์แล้ว
พอเห็นข่าววันนี้ ผมจึงไม่แปลกใจเลย ว่าทำไมก่อนหน้านี้ ราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่อง และรุนแรงเสียด้วย เพราะในความเป็นจริง บทวิเคราะห์ฉบับนั้นมันออกมาก่อนที่เราจะเห็นมันลงเป็นข่าวเช้าวันนี้
และอีกเรื่องหนึ่งที่ค่อนข้างจะน่าแปลกก็คือ บทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาตินั้น มีอิทธิพลต่อราคาหุ้น มากกว่าบทวิเคราะห์ที่ออกโดยโบรกไทย
จะบอกว่า นักวิเคราะห์เก่งกว่ากัน มันก็ไม่แน่เสมอไป เพราะส่วนใหญ่แล้ว นักวิเคราะห์ก็เป็นคนไทยนั่นล่ะ
อาจเป็นเพราะว่า นักลงทุนสถาบันทั้งไทยและต่างชาติ มักเลือกใช้บทวิเคราะห์ของโบรกต่างชาติ ก็อาจเป็นไปได้
แม้กระทั่งในโบรกแห่งเดียวกัน บทวิเคราะห์ที่ออกให้กับนักลงทุนรายย่อยคนไทย กับนักลงทุนสถาบันและต่างชาติ ก็เป็นคนละฉบับกัน เขียนโดยนักวิเคราะห์คนละคนกัน แถมบางทีราคาเหมาะสมยังต่างกันเยอะเสียด้วย
ผมจึง "ไม่ขอออกความเห็น" เกี่ยวกับราคา PTTGC ที่ปรับตัวลงมา ว่ามันสมควรเข้าซื้อหรือยัง เพราะแม้กระทั่งนักวิเคราะห์ที่ขึ้นชื่อว่าเก่งๆ ยังไม่สามารถคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ได้เลย งานนี้ผมขอยอมแพ้
ขอเลือกที่จะเล่นตามหน้างานดีกว่า ปัจจัยเปลี่ยน ทิศทาง spread เปลี่ยน ก็เล่นเป็นรอบ ไม่ต้องยาว
เพราะอะไรก็ตามที่อยู่นอกเหนือความสามารถของเราในการประเมินมันได้อย่างถูกต้องแม่นยำ การเลือกที่จะไม่เล่น น่าจะเป็นทางออกที่ดีกว่า
แค่อยากเตือนไว้ว่า ไปอ่านเยอะๆนะครับ ไม่ใช่มีแค่โบรกแห่งนี้เพียงแห่งเดียวที่ปรับราคา PTTGC ลง แต่มันเริ่มมีการปรับลงมาจากโบรกอื่นๆบ้างแล้ว และก็ปรับลงแบบโหดๆเช่นเดียวกันเป๊ะ
ดังนั้น ถ้าคิดจะซื้อสวน ด้วยเหตุผลว่า มีแค่โบรกเดียวที่หั่นซะน่าเกลียด
ผิดแล้วครับ ไม่ใช่โบรกเดียว
https://www.facebook.com/wattana.stock.page/posts/967694600091989?__tn__=K-R