Bull Put Spread เป็นการ long put strike ต่ำกว่า และ short put strike ที่สูงกว่า
ใน series เดียวกัน และจำนวนเท่ากัน
โดย กำไร และขาดทุน จะจำกัดทั้ง 2 ฝั่ง
เป็นการเทรดในมุมมองขาขึ้น และคาดว่าจะขึ้นไม่แรงมาก
ผล bull put spread จะให้ผลเหมือนกับ bull call spread
รูปกราฟก็จะออกมาเหมือนกัน
ข้อดี และข้อจำกัด จะเหมือนกับ bull call spread
คือ กำไร และขาดทุน จำกัดทั้งขาขึ้น และขาลง
ข้อดี เมื่อเทียบกับ bull call spread คือ
จะได้ premium จาก short put ที่มากกว่า long put
ทำให้ได้เงิน premium มาเข้าพอร์ตก่อน
เนื่องจากกำไรและขาดทุนจะจำกัดทั้ง 2 ด้าน
ดังนั้น ณ วันหมดอายุ ถ้าขาดทุน หรือได้กำไรน้อยกว่า premium ที่ได้มา
ก็ต้องคืนเงินส่วนเกินนั้นคืนไปอยู่ดีนะครับ
ข้อเสีย คือ จะกิน margin เยอะกว่า bull call spread
สมมติ long s50u18p1100 (lp1100) 1 สัญญา ที่ premium 25
และ short s50u18p1125 (sp1125) 1 สัญญา ที่ premium 40
เส้นสีแดง คือ lp1100
เส้นสีเขียว คือ sp1125
เส้นสีดำ คือ lp1100 + sp1125 คือ bull put spread
จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ
= 40 - 25 = 15 จุด
จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
(put strike สูง - strike ต่ำ) - (ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ)
= (1125 - 1100) - (40 - 25) = 25 - 15 = 10 จุด
จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
เท่ากับ put strike สูง - (ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ)
= 1125 - (40 - 25) = 1125 - 15 = 1110
ถ้า set50 > 1110 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1125 ขึ้นไป จะเริ่มกำไรคงที่
ถ้า set50 < 1110 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 < 1100 ลงไป จะขาดทุนคงที่
ที่ bull call spread ให้กราฟเหมือนกับ bull put spread
อธิบายได้ด้วย synthetic options
ตัวอย่าง
bull call spread = LC1100 + SC1125
bull put spread = LP1100 + SP1125
จะพิสูจน์ว่า LC1100 + SC1125 = LP1100 + SP1125
จาก synthetic options จะได้ว่า
LC1100 = LP1100 + LF
SC1125 = SP1125 + SF
เริ่มคิดจาก LC1100 + SC1125
แทนค่า synthetic options จะได้
= (LP1100 + LF) + (SP1125 + SF)
= (LP1100 + SP1125) + (LF + SF)
= LP1100 + SP1125
ดังนั้น LC1100 + SC1125 = LP1100 + SP1125
หรือสรุปว่า bull call spread = bull put spread ที่คู่ strike เหมือนกัน
และกราฟของ bull call spread จะเหมือนกับ bull put spread เช่นกัน
TFEX Options - 26/7/2018 - Bull Put Spread
ใน series เดียวกัน และจำนวนเท่ากัน
โดย กำไร และขาดทุน จะจำกัดทั้ง 2 ฝั่ง
เป็นการเทรดในมุมมองขาขึ้น และคาดว่าจะขึ้นไม่แรงมาก
ผล bull put spread จะให้ผลเหมือนกับ bull call spread
รูปกราฟก็จะออกมาเหมือนกัน
ข้อดี และข้อจำกัด จะเหมือนกับ bull call spread
คือ กำไร และขาดทุน จำกัดทั้งขาขึ้น และขาลง
ข้อดี เมื่อเทียบกับ bull call spread คือ
จะได้ premium จาก short put ที่มากกว่า long put
ทำให้ได้เงิน premium มาเข้าพอร์ตก่อน
เนื่องจากกำไรและขาดทุนจะจำกัดทั้ง 2 ด้าน
ดังนั้น ณ วันหมดอายุ ถ้าขาดทุน หรือได้กำไรน้อยกว่า premium ที่ได้มา
ก็ต้องคืนเงินส่วนเกินนั้นคืนไปอยู่ดีนะครับ
ข้อเสีย คือ จะกิน margin เยอะกว่า bull call spread
สมมติ long s50u18p1100 (lp1100) 1 สัญญา ที่ premium 25
และ short s50u18p1125 (sp1125) 1 สัญญา ที่ premium 40
เส้นสีแดง คือ lp1100
เส้นสีเขียว คือ sp1125
เส้นสีดำ คือ lp1100 + sp1125 คือ bull put spread
จุดสูงสุด คือ จุดที่กำไรมากสุด เท่ากับ ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ
= 40 - 25 = 15 จุด
จุดต่ำสุด คือ จุดที่ขาดทุนมากสุด เท่ากับ
(put strike สูง - strike ต่ำ) - (ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ)
= (1125 - 1100) - (40 - 25) = 25 - 15 = 10 จุด
จุดเท่าทุน (Break-Even Point) คือ จุดที่เส้นกราฟตัดแกน X (Y = 0)
เท่ากับ put strike สูง - (ผลต่างค่า premium strike สูง - strike ต่ำ)
= 1125 - (40 - 25) = 1125 - 15 = 1110
ถ้า set50 > 1110 จะเริ่มกำไรไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 > 1125 ขึ้นไป จะเริ่มกำไรคงที่
ถ้า set50 < 1110 จะเริ่มขาดทุนไปเรื่อยๆ
ถ้า set50 < 1100 ลงไป จะขาดทุนคงที่
ที่ bull call spread ให้กราฟเหมือนกับ bull put spread
อธิบายได้ด้วย synthetic options
ตัวอย่าง
bull call spread = LC1100 + SC1125
bull put spread = LP1100 + SP1125
จะพิสูจน์ว่า LC1100 + SC1125 = LP1100 + SP1125
จาก synthetic options จะได้ว่า
LC1100 = LP1100 + LF
SC1125 = SP1125 + SF
เริ่มคิดจาก LC1100 + SC1125
แทนค่า synthetic options จะได้
= (LP1100 + LF) + (SP1125 + SF)
= (LP1100 + SP1125) + (LF + SF)
= LP1100 + SP1125
ดังนั้น LC1100 + SC1125 = LP1100 + SP1125
หรือสรุปว่า bull call spread = bull put spread ที่คู่ strike เหมือนกัน
และกราฟของ bull call spread จะเหมือนกับ bull put spread เช่นกัน