ไปมาแล้วไกลดีมาก จิตโภชนาดอนเมือง อยู่แถวแยกลำลูกกาติดโรงพยาบาลบีแคร์ เมื่อคืนไปงานเลี้ยงเลยกลับดึก ขอสรุปให้ฟังเลยนะครับ เพราะเดี๋ยวต้องรีบไปธุระ อาทิตย์หน้าทำตัวสวนกระแสไป ตปท. กับลูกๆ และ ผบทบ
การประชุมถือว่าจัดได้โอเค ไม่เลี้ยงข้าว แต่แจกขนม ซาลาเปา ขนมจีบ น้ำกาแฟไม่อั้น ไม่ยืดเยื้อ ผู้ถือหุ้นดิ้นรนมากันเยอะดีครับทั้งที่จัดไกลสุดกู่ แสดงว่าบริษัทยังอยู่ในกระแส หรือไม่ก็ติดดอยกันตรึม เลยมาดูว่าจะเพิ่มทุนหรือขายทิ้งดี เอกสารเชิญประชุม และเอกสารแสดงความเห็นของที่ปรึกษาการเงินอิสระ ก็ครบถ้วน หนาดี อ่านแล้วเห็นภาพ ที่สำคัญที่ปรึกษาการเงินอิสระ เห็นด้วย อย่างน้อยก็พออุ่นใจว่าไม่ใช่มั่วมา ทุบโต๊ะเพิ่มทุน หลับตาเอาเงินไปลงทุน การตอบคำถามดี ชัดเจน อาจจะมีข้อสงสัยบ้าง แต่ก็ไม่ยากที่จะเข้าใจ นักลงทุน หรือเม่าติดดอย ถามกันเยอะดีครับ ตัวผมก็นั่งอ่านอย่างเดียวเก็บข้อมูลรีบกลับบ้านเดี๋ยวรถติด
สรุปนะครับ เรื่องการอนุมัติเข้าซื้อโรงไฟฟ้า 2 โรง 6 MW ราคารวม 600 ล้าน ผ่าน
การอนุมัติลงทุนในการสร้างโรงไฟฟ้าบนบริษัทลูกที่มี PPA จำนวน 3 MW 360 ล้าน ผ่าน
ลดทุน เพิ่มทุน แจก warrant ผ่าน
ดูข้อมูลได้ที่ web ของตลาดหลักทรัพย์ได้
ปัจจุบันมีโรงไฟฟ้า 6 MW เข้าซื้ออีก 6 MW รวมเป็น 12 MW กำลังสร้าง/ปรับปรุงอีก 3 MW และขออนุมัติสร้างอีก 3 MW
จากภาพรวมการขอเงินเพิ่มทุน 880 ล้าน ไปสร้างผลตอบแทนของการลงทุนที่ระดับ base case 12% ก็ถือว่า โอ อยู่ แต่ดูเหมือนไม่กู้เลย ประธานก็บอกไม่ได้กู้เท่าไหร่ แต่การขยายต่อไปข้างหน้าต้องกู้ คงไม่เพิ่มทุนอีก ด้วยขนาดของการเพิ่มทุนครั้งนี้ ทำให้ D/E อยู่แค่ 0.4 ซึ่งถือว่าต่ำมาก และมี room ในการกู้เงินได้อีกเยอะมาก สามารถขยายการลงทุน ให้โตได้อีก เท่าตัวกว่า ถึง 2 เท่า ด้วยสินทรัพย์ที่มีในครั้งนี้
ไปนั่งดุงบ ก็ถือว่าโตแบบ Triple Digit ครับ จาก ส่วนของ ผถห. แค่ 500 กว่าล้าน กระโดดพรวดไปด้วยเงินเพิ่มทุนรวม warrant 1100 ล้าน ถ้าผลตอบแทน IRR on project อยู่ที่ระดับ 10-12% หากคิดเป็น IRR on Equity ก็น่าจะสูงขึ้นเยอะ
สรุปสุดท้าย ราคาที่อยู่ ณ ตอนนี้ถือว่าน่าสนลงมาสมเหตุสมผล น่าซื้อเก็บถ้ามีเงินใส่เพิ่มทุน ถ้าไม่งั้นก็ซื้อหลังตอนเพิ่มทุน ก็ได้ เพราะน่าจะเหลือ 50-60 สต. เพราะหากคำนวณ จาก IRR ของโรงไฟฟ้าใหม่ที่ซื้อเข้ามา และฟังที่ผู้บริหารเล่าให้ฟัง กำไรปีหน้าน่าจะดี เอาว่าปกติชอบขี้โม้ หารครึ่ง ก็น่าจะมีกำไร 50-60 ล้านได้สบาย ถ้ากำไรแค่นี้ก็น่าจะยืนราคาปีหน้าได้ไม่ต่ำกว่า 50-60 ส.ต. ที่เห็นคือมี PPA ซ่อนอยู่ในมืออีก 6 MW (4 ชีวภาพ และ 2 ชีวมวล) ที่ยังไม่ได้อนุมัติการลงทุน และหากได้ขยะที่สุรินทร์มาอีก 8 MW อันนี้น่าจะเป็น upside story ในอนาคต และโอกาสที่บริษัทนี้จะเติบโตมีอีกเยอะ หากภาครัฐเปิดให้มีการยื่นขายไฟฟ้าในอนาคต ไม่ว่าจะรูปแบบไหน
สรุปของสรุป เม่าน้อยใหญ่ที่ติดระดับ 1.50 บาท หากเฉลี่ยกับเงินเพิ่มทุน + Warrant ทางลงดอยน่าจะมีอยู่ หากบริษัททำกำไรจาก back log ที่บอกว่ามีอยู่ในมือ และกำไรจากโรงไฟฟ้าที่เข้าไปซื้อมา
หมายเหตุ : เป็นความคิดเห็นส่วนตัว ข้อมูลจากในรายงาน+หนังสือเชิญประชุม และฟังผุ้บริหารเค้าโม้ให้ฟัง ถ้าถามว่าจะซื้อเพิ่มมั้ย ตอนนี้ยังไม่ซื้อเพิ่ม หรืออาจจะซื้อเพิ่มนิดหน่อย เพราะต้องเตรียมเงินเพิ่มทุนของที่มีอยู่ ถามว่าขายมั้ย คงไม่ขาย เพราะทุนยืนอยู่ที่ เกือบบาท ก็ไม่ได้ขาดทุนมากนัก อ้อ เกือบ 20% เยอะอยู่ 555 Merry Christmas & Happy New Year 2016 ทุกๆ ท่านครับ
สรุปไปประชุมผู้ถือหุ้น PSTC เพิ่มทุน
การประชุมถือว่าจัดได้โอเค ไม่เลี้ยงข้าว แต่แจกขนม ซาลาเปา ขนมจีบ น้ำกาแฟไม่อั้น ไม่ยืดเยื้อ ผู้ถือหุ้นดิ้นรนมากันเยอะดีครับทั้งที่จัดไกลสุดกู่ แสดงว่าบริษัทยังอยู่ในกระแส หรือไม่ก็ติดดอยกันตรึม เลยมาดูว่าจะเพิ่มทุนหรือขายทิ้งดี เอกสารเชิญประชุม และเอกสารแสดงความเห็นของที่ปรึกษาการเงินอิสระ ก็ครบถ้วน หนาดี อ่านแล้วเห็นภาพ ที่สำคัญที่ปรึกษาการเงินอิสระ เห็นด้วย อย่างน้อยก็พออุ่นใจว่าไม่ใช่มั่วมา ทุบโต๊ะเพิ่มทุน หลับตาเอาเงินไปลงทุน การตอบคำถามดี ชัดเจน อาจจะมีข้อสงสัยบ้าง แต่ก็ไม่ยากที่จะเข้าใจ นักลงทุน หรือเม่าติดดอย ถามกันเยอะดีครับ ตัวผมก็นั่งอ่านอย่างเดียวเก็บข้อมูลรีบกลับบ้านเดี๋ยวรถติด
สรุปนะครับ เรื่องการอนุมัติเข้าซื้อโรงไฟฟ้า 2 โรง 6 MW ราคารวม 600 ล้าน ผ่าน
การอนุมัติลงทุนในการสร้างโรงไฟฟ้าบนบริษัทลูกที่มี PPA จำนวน 3 MW 360 ล้าน ผ่าน
ลดทุน เพิ่มทุน แจก warrant ผ่าน
ดูข้อมูลได้ที่ web ของตลาดหลักทรัพย์ได้
ปัจจุบันมีโรงไฟฟ้า 6 MW เข้าซื้ออีก 6 MW รวมเป็น 12 MW กำลังสร้าง/ปรับปรุงอีก 3 MW และขออนุมัติสร้างอีก 3 MW
จากภาพรวมการขอเงินเพิ่มทุน 880 ล้าน ไปสร้างผลตอบแทนของการลงทุนที่ระดับ base case 12% ก็ถือว่า โอ อยู่ แต่ดูเหมือนไม่กู้เลย ประธานก็บอกไม่ได้กู้เท่าไหร่ แต่การขยายต่อไปข้างหน้าต้องกู้ คงไม่เพิ่มทุนอีก ด้วยขนาดของการเพิ่มทุนครั้งนี้ ทำให้ D/E อยู่แค่ 0.4 ซึ่งถือว่าต่ำมาก และมี room ในการกู้เงินได้อีกเยอะมาก สามารถขยายการลงทุน ให้โตได้อีก เท่าตัวกว่า ถึง 2 เท่า ด้วยสินทรัพย์ที่มีในครั้งนี้
ไปนั่งดุงบ ก็ถือว่าโตแบบ Triple Digit ครับ จาก ส่วนของ ผถห. แค่ 500 กว่าล้าน กระโดดพรวดไปด้วยเงินเพิ่มทุนรวม warrant 1100 ล้าน ถ้าผลตอบแทน IRR on project อยู่ที่ระดับ 10-12% หากคิดเป็น IRR on Equity ก็น่าจะสูงขึ้นเยอะ
สรุปสุดท้าย ราคาที่อยู่ ณ ตอนนี้ถือว่าน่าสนลงมาสมเหตุสมผล น่าซื้อเก็บถ้ามีเงินใส่เพิ่มทุน ถ้าไม่งั้นก็ซื้อหลังตอนเพิ่มทุน ก็ได้ เพราะน่าจะเหลือ 50-60 สต. เพราะหากคำนวณ จาก IRR ของโรงไฟฟ้าใหม่ที่ซื้อเข้ามา และฟังที่ผู้บริหารเล่าให้ฟัง กำไรปีหน้าน่าจะดี เอาว่าปกติชอบขี้โม้ หารครึ่ง ก็น่าจะมีกำไร 50-60 ล้านได้สบาย ถ้ากำไรแค่นี้ก็น่าจะยืนราคาปีหน้าได้ไม่ต่ำกว่า 50-60 ส.ต. ที่เห็นคือมี PPA ซ่อนอยู่ในมืออีก 6 MW (4 ชีวภาพ และ 2 ชีวมวล) ที่ยังไม่ได้อนุมัติการลงทุน และหากได้ขยะที่สุรินทร์มาอีก 8 MW อันนี้น่าจะเป็น upside story ในอนาคต และโอกาสที่บริษัทนี้จะเติบโตมีอีกเยอะ หากภาครัฐเปิดให้มีการยื่นขายไฟฟ้าในอนาคต ไม่ว่าจะรูปแบบไหน
สรุปของสรุป เม่าน้อยใหญ่ที่ติดระดับ 1.50 บาท หากเฉลี่ยกับเงินเพิ่มทุน + Warrant ทางลงดอยน่าจะมีอยู่ หากบริษัททำกำไรจาก back log ที่บอกว่ามีอยู่ในมือ และกำไรจากโรงไฟฟ้าที่เข้าไปซื้อมา
หมายเหตุ : เป็นความคิดเห็นส่วนตัว ข้อมูลจากในรายงาน+หนังสือเชิญประชุม และฟังผุ้บริหารเค้าโม้ให้ฟัง ถ้าถามว่าจะซื้อเพิ่มมั้ย ตอนนี้ยังไม่ซื้อเพิ่ม หรืออาจจะซื้อเพิ่มนิดหน่อย เพราะต้องเตรียมเงินเพิ่มทุนของที่มีอยู่ ถามว่าขายมั้ย คงไม่ขาย เพราะทุนยืนอยู่ที่ เกือบบาท ก็ไม่ได้ขาดทุนมากนัก อ้อ เกือบ 20% เยอะอยู่ 555 Merry Christmas & Happy New Year 2016 ทุกๆ ท่านครับ