010 New JMART



update อีกครั้ง แยกธาตุแยกขันธ์ ให้ชัดๆไปเลย คราวก่อนเขียนแค่ว่า Jmart มันถูกมาก
แต่ไม่ได้ทำประมาณการในอนาคตให้เห็นภาพว่า ถ้าสำเร็จแล้ว New Jmart จะเป็นยังไง

ภาพจำเก่า : คนยังติดว่า jmart ขายมือถืออย่างเดียว และเป็นขาลง แต่ในความเป็นจริง
เป็นเพียงแค่ 1 ใน3 ขา และกำไรจากลูกจะมากกว่ามือถือในไม่ช้า

ภาพจำใหม่ : ต้องมองเป็น Holding Company โดย
100% Jmart Mobi
55% JMT
67.5% Jass Asset (คิดหลัง IPO ให้แล้ว)
24.99% Singer

JMART Mobile
มือถือที่ถูกมองว่าเป็นขาลง จะกลายเป็น Booster เพราะ
- สินเชื่อผ่อนไม่ต้องมีบัตรของ Jmoney (เพิ่งเริ่มทำ แต่ผลตอบรับดีมาก จนขยายรุ่นและสาขา จะชัดมากใน Q4)
- ประมูล4G ก็จะอีกตัวเร่งที่คนจะซื้อเครื่องใหม่
- เครื่องรุ่นใหม่อย่าง iPhone6S ที่ยอดถล่มทลายทั่วโลก ถ้ามีผ่อนแบบไม่ต้องมีบัตร คิดว่า คนจะสนใจขนาดไหน
- ช่องทางขายของพนง Singer ทั่วประเทศ ที่กำลังจัดทัพจะส่งผลอย่างมีนัยยะ

mkcap ของ COM7 5,xxx ล้าน ส่วน Jmart ปีหน้า หลังจากจัดทัพในส่วนของ
พนง Singer อีกว่า 3 พันคน + Jmoney เต็มปี
ส่วนตัวเชื่อว่า ศักดิ์ศรีไม่ควรยิ่งหย่อนไปกว่ากัน
ขอให้เท่ากันก่อนแล้วกัน (ที่ผ่านมาเคยสูงสุด 8 พันล้าน ทั้งที่ยังไม่มี jmoney+singer ด้วย)
---------------------

JMT - บริหารและติดตามหนี้


หนี้ 100 ซื้อมาแค่ 4-5% เก็บได้ 15-20% กำไรก็ 2-3 เท่า
แต่มันจะไม่สะท้อนในบรรทัดสุดท้ายให้ดูได้ง่ายๆ

ตัวนี้ดูแบบ P/E ไม่ได้ เพราะมูลหนี้ถ้าตัดหมด จะลงเป็นกำไรเลย
ถ้าคุยกับ Audit หาทางยืดตัดมูลหนี้ให้ยาวขึ้น > กำไรจะสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้น

พอร์ตปีนี้จ่อ 100,000 ล้าน (ุอ่านไม่ผิด แสนล้าน)
ปีถัดไปก็ราว 130,000 ล้าน ตามเป้าเพิ่มปีละ 30,000 ล

ตอนนี้เลยกะจาก Port สินเชื่อที่มี
mkcap แบบเร็วๆควรมี 10,000-13,000 ล้าน

jmart ถือครึ่งนึง ก็ 5,000-6,500 ล้าน
ยังไม่ต้องรวม JMT PLUS ที่ดึง ผบหเก่า จาก EASY BUY มา

---------------------

J asset

จะ IPO วันที่ 10 พย นี้   ให้mkcap แบบ safe ปีนี้เข้ามาสัก 1200 (กำไรราว 60-80 ล้าน)
ปีนี้เปิดเพิ่มอีก 2 โครงการเปิดช่วง กันยา The Jas รามอินทรา กับ J night

อีกสองปี โตปีละ 15% > ให้ Mkcap 1,500 (วันแรกที่เทรดอาจจะทะลุไปแล้ว)

------------------------
Singer

ที่เพิ่งซื้อหุ้นมา 24.99% ด้วยมูลค่าประมาณ 1,000 ล้าน
จุดเด่นของ Singer คือ CEO และเครือข่าย พนักงานขายทั่วประเทศกว่า 3,000 คน

ภายใน 2 ปี ผมคิดว่า เศรษฐกิจน่าจะกระเตื้องขึ้น
จากฐานลูกค้า 16x,xxx ราย จะมีราว 50% ที่เป็น SME
เข้าค่าย Nano Finance ที่จะเข้าไปปล่อยสินเชื่อได้
+ มีสินค้าของ jmart ไปขาย ถ้าพนักงานขายตู้แช่ แอร์ ตู้หยอดเหรียญ หลักหมื่นได้
การขายมือถือ ก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ ยิ่งมีสินเชื่อ Jmoney เข้ามาเสริม ผ่อนเดือนละพันบาท ก็จะเป็นอีกช่องขายที่มีประสิทธิภาพ
+ ลดค่า com ของพนงที่เก็บเงิน 8% มาจ่ายที่ counter หรือตู้แทนได้

Mkcap ยังคิดแบบ Conservative เดิม คิด ณราคาปัจจุบัน ให้เท่าเดิมที่ 4,000 ล้านนี่แหละ
-------------------------------------
ต้วเร่ง

- หุ้นลูก J Asset เข้าต้นเดือน พย จะทำให้ mkcap ของแม่ชัดขึ้นมาก
- ดีลใหม่ที่มีการแพลมๆว่าจะมีการซื้อเป็นค้าปลีก
โอกาส
- มือถือที่พม่า ยังมี room โตได้อีกมาก
- เก็บหนี้ ส่งคุณทาเกะไปดูตลาดเร็วๆนี้
- บ.หลาน อย่าง jmt plus ที่มี อดีต ผบห Easybuy มาช่วย
กำไรอีกสองปี ประมาณ 100 ล. jmart ถือครึ่งนึง mkcap เพิ่มอีกสัก 750 ล (pe15)
----------------------------
Valuation : SOTP (Sum of the Parts)

ผมนิยมมองเป็น mkcap ทำให้เห็นภาพชัดกว่า
คราวนี้คิดบวกทีละขากลับ

jmart mobile 5,000+
jmt (55%x12,000)+
j (62%x1500) +
singer (25%x4,000)
mkcap = 13,780
524 ล้านหุ้น  = 26.30 บาท

ในฐานะ Holding ให้ Discount 15%  เพื่อมี MOS เพิ่ม
= 22.35 บาท

โปรดใช้วิจารณญาณในการลงทุน
ข้อมูลทั้งหมดเป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียน
บนสมมติฐานถ้าบริษัททำได้จริง จะเป็น
#1 ของค้าปลีกมือถือ
#1 ของกลุ่มบริหารและติดตามหนี้
‪#‎Top5‬ กลุ่มบริหารและพัฒนาอสังหา

อ้างอิง
https://www.facebook.com/liahoon/
แก้ไขข้อความเมื่อ
แสดงความคิดเห็น
Preview
อ่านกระทู้อื่นที่พูดคุยเกี่ยวกับ  JMART (หุ้น) JMT (หุ้น) SINGER (หุ้น)
โปรดศึกษาและยอมรับนโยบายข้อมูลส่วนบุคคลก่อนเริ่มใช้งาน อ่านเพิ่มเติมได้ที่นี่