พอดีว่า ข้าเจ้าไปอ่าน บทวิเคราะห์ ของ BLS แนะนำ เป้า 24 จึ๊ก
ทีนี้ ข้าเจ้า ก็ว่า เฮียฮ้อ หล่อดี มาตรเท่ ข้าเจ้า หลงรักเฮีย อยากอยู่กับเฮีย
ตัวเองว่า พรุ่งนี้ ข้าเจ้า บุกประชิดเฮียฮ้อ ตะเอง ว่า ข้าเจ้าจะทำสำเร็จไหม
ข้าเจ้า กะจะ ตั้งรับที่ลิ่งเลย
ตัวเองว่า เฮียฮ้อ จะลิ่งไหม
เรียน ท่านลูกค้าผู้มีอุปการะคุณ,
BLS.RS: ปรับเพิ่มประมาณการกำไร!
วันที่เผยแพร่ : 25/02/2015
บทวิเคราะห์โดยสังเขป :
ประเด็นการลงทุน
เราแนะนำ ซื้อ RS อ้างอิงจากแนวโน้มธุรกิจทีวีดิจิตอลเติบโตแข็งแกร่ง โดยช่อง 8 สามารถคงส่วนแบ่งจำนวนผู้ชมติด 1 ใน 5 อันดับได้อย่างต่อเนื่องรวมถึงอัตราค่าโฆษณาที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกด้วย บริษัทตั้งเป้าว่าจะขึ้นเป็นอันดับ 3 ในกลุ่มช่องทีวีดิจอตอลภายในปีนี้ เราปรับสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในช่วงปี 2558-71 สำหรับธุรกิจทีวีดิจอตอล ดังนั้นราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2558 เพิ่มขึ้นเป็น 24 บาท จากเดิม 21.80 บาท
สรุปกำไรไตรมาส 4/57—ต่ำกว่าที่เราคาด
RS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/57 41 ล้านบาท ลดลง 56% YoY และ 84% QoQ กำไรต่ำกว่าที่เราคาด 65% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่เราประมาณการ ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 4/57 อยู่ที่ 25.4% ลดลงอย่างมากจาก 34.4% ในไตรมาส 4/56 และ 46.2% ในไตรมาส 3/57 กำไรที่ปรับตัวลดลง YoY นั้นเนื่องมาจากรายได้ที่ลดลงอย่างมากจากธุรกิจเพลง (ลดลง 37% YoY และ 19% QoQ) และโชว์บิซ (ลดลง 39% แต่เพิ่มขึ้น 154% QoQ) ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ นั้นเนื่องมาจากบริษัทไม่มีเงินชดเชยกรณีฟุตบอลโลกเหมือนไตรมาสก่อน (RS ได้รับเงินชดเชย 270 ล้านบาทในไตรมาส 3/57) รายได้จากธุรกิจสื่อเพิ่มขึ้น 12% YoY แต่ลดลง 33% QoQ ช่อง 8 ยังคงมีรายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง 24% QoQ เป็น 280 ล้านบาท
ตั้งเป้าช่อง 8 ติดอันดับ 3 ภายในสิ้นปี
เมื่อวันที่ 23 ก.พ. เราได้จัดประชุมนักลงทุนพบกับผู้บริหารของ RS โดยภาพรวมเรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจดิจิตอลทีวีของบริษัท RS ตั้งเป้าเรทติ้งภายในสิ้นปีนี้ไว้มากกว่า 0.60 (จำนวนผู้ชมเฉลี่ย 400,000 คนต่อนาที) ภายในสิ้นปี 2558 (ตั้งเป้าเรทติ้งที่ 0.42 ภายในกลางปี) ซึ่งจะทำให้ RS ขึ้นมาอยู่อันดับ 3 ภายในกลุ่มช่องทีวีดิจอตอลทั้งหมด (แซงหน้า WORK) โดยผู้บริหารมั่นใจว่าจะสามารถทำได้ตามเป้า โดยจะนำละครลงให้ครบทั้ง 7 วัน (ขณะนี้ฉายอยู่ 5 วัน) และเติมรายการวาไรตี้เข้ามาในช่อง (ช่อง 8 ยังเหลือ Time slot อีกมากเพื่อเอาไว้ลงรายการใหม่ในปีนี้) บริษัทแนะว่าจะมีการปรับผังใหม่ครั้งใหญ่ในวันที่ 1 มี.ค. ซึ่งน่าจะหนุนให้จำนวนผู้ชมเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 300,000 คนต่อนาที (ขณะนี้อยู่ที่ 180,000-200,000 คนต่อนาที)
ส่วนแบ่งจำนวนผู้ชมเพิ่มขึ้นเป็น 3.96% ในเดือนม.ค. จาก 3.31% ในเดือน ธ.ค. เรทติ้งของช่อง 8 เพิ่มขึ้นเป็น 0.28 ในเดือนม.ค. (จำนวนผู้ชมเฉลี่ยประมาณ 179,000 คนต่อนาที) จาก 0.23 ในเดือนธ.ค. (จำนวนผู้ชมเฉลี่ยประมาณ 155,000 คนต่อนาที) ซึ่งคงอันดับที่ 5 ในกลุ่มช่องทีวีดิจิตอล ทั้งนี้เรทติ้งของ RS ขึ้นมาอยู่อันดับที่ 4 แล้วตั้งแต่เมื่อต้นเดือน ก.พ. แซงหน้า MCOT โดยเรทติ้งอยู่ที่ 0.28 สำหรับ RS และ 0.24 สำหรับ MCOT (ข้อมูลเมื่อวันที่ 19 ก.พ.)
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2558
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2558 10.3% เป็น 576 ล้านบาท ส่วนใหญ่เนื่องมาจากสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 15% (ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 20% ในปี 2558) รวมถึงเราได้ปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิสำหรับปี 2559-71 จากเฉลี่ยที่ 13% เป็น 18% ดังนั้นมูลค่า DCF ของเราสำหรับธุรกิจดิจิตอลทีวีเพิ่มขึ้น 19% เป็น 17.5 บาท
ขณะนี้เราคาดกำไรรวมของ RS จะพลิกกลับเป็นกำไรในไตรมาส 1/58 เทียบกับขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1/57 หนุนโดยรายได้ของช่อง 8 ที่เพิ่มขึ้นและฐานต่ำในไตรมาส 1/57 (วิกฤติทางการเมืองและเศรษฐกิจ) นอกจากนี้เรายังคาดกำไรไตรมา 1/58 จะเติบโต QoQ เนื่องจากบริษัทจะได้รับเงินชดเชยก้อนสุดท้ายอีก 57 ล้านบาทจากกสทช.จากกรณีฟุตบอลโลก
ตะเอง พรุ่งนี้ เค้าเข้าหาเฮียฮ้อ ตะเองว่า เค้าจะทำสำเร็จไหม ตะเอง
ทีนี้ ข้าเจ้า ก็ว่า เฮียฮ้อ หล่อดี มาตรเท่ ข้าเจ้า หลงรักเฮีย อยากอยู่กับเฮีย
ตัวเองว่า พรุ่งนี้ ข้าเจ้า บุกประชิดเฮียฮ้อ ตะเอง ว่า ข้าเจ้าจะทำสำเร็จไหม
ข้าเจ้า กะจะ ตั้งรับที่ลิ่งเลย
ตัวเองว่า เฮียฮ้อ จะลิ่งไหม
เรียน ท่านลูกค้าผู้มีอุปการะคุณ,
BLS.RS: ปรับเพิ่มประมาณการกำไร!
วันที่เผยแพร่ : 25/02/2015
บทวิเคราะห์โดยสังเขป :
ประเด็นการลงทุน
เราแนะนำ ซื้อ RS อ้างอิงจากแนวโน้มธุรกิจทีวีดิจิตอลเติบโตแข็งแกร่ง โดยช่อง 8 สามารถคงส่วนแบ่งจำนวนผู้ชมติด 1 ใน 5 อันดับได้อย่างต่อเนื่องรวมถึงอัตราค่าโฆษณาที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกด้วย บริษัทตั้งเป้าว่าจะขึ้นเป็นอันดับ 3 ในกลุ่มช่องทีวีดิจอตอลภายในปีนี้ เราปรับสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในช่วงปี 2558-71 สำหรับธุรกิจทีวีดิจอตอล ดังนั้นราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2558 เพิ่มขึ้นเป็น 24 บาท จากเดิม 21.80 บาท
สรุปกำไรไตรมาส 4/57—ต่ำกว่าที่เราคาด
RS รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/57 41 ล้านบาท ลดลง 56% YoY และ 84% QoQ กำไรต่ำกว่าที่เราคาด 65% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่เราประมาณการ ทั้งนี้อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 4/57 อยู่ที่ 25.4% ลดลงอย่างมากจาก 34.4% ในไตรมาส 4/56 และ 46.2% ในไตรมาส 3/57 กำไรที่ปรับตัวลดลง YoY นั้นเนื่องมาจากรายได้ที่ลดลงอย่างมากจากธุรกิจเพลง (ลดลง 37% YoY และ 19% QoQ) และโชว์บิซ (ลดลง 39% แต่เพิ่มขึ้น 154% QoQ) ส่วนกำไรที่ลดลง QoQ นั้นเนื่องมาจากบริษัทไม่มีเงินชดเชยกรณีฟุตบอลโลกเหมือนไตรมาสก่อน (RS ได้รับเงินชดเชย 270 ล้านบาทในไตรมาส 3/57) รายได้จากธุรกิจสื่อเพิ่มขึ้น 12% YoY แต่ลดลง 33% QoQ ช่อง 8 ยังคงมีรายได้เติบโตอย่างต่อเนื่อง 24% QoQ เป็น 280 ล้านบาท
ตั้งเป้าช่อง 8 ติดอันดับ 3 ภายในสิ้นปี
เมื่อวันที่ 23 ก.พ. เราได้จัดประชุมนักลงทุนพบกับผู้บริหารของ RS โดยภาพรวมเรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจดิจิตอลทีวีของบริษัท RS ตั้งเป้าเรทติ้งภายในสิ้นปีนี้ไว้มากกว่า 0.60 (จำนวนผู้ชมเฉลี่ย 400,000 คนต่อนาที) ภายในสิ้นปี 2558 (ตั้งเป้าเรทติ้งที่ 0.42 ภายในกลางปี) ซึ่งจะทำให้ RS ขึ้นมาอยู่อันดับ 3 ภายในกลุ่มช่องทีวีดิจอตอลทั้งหมด (แซงหน้า WORK) โดยผู้บริหารมั่นใจว่าจะสามารถทำได้ตามเป้า โดยจะนำละครลงให้ครบทั้ง 7 วัน (ขณะนี้ฉายอยู่ 5 วัน) และเติมรายการวาไรตี้เข้ามาในช่อง (ช่อง 8 ยังเหลือ Time slot อีกมากเพื่อเอาไว้ลงรายการใหม่ในปีนี้) บริษัทแนะว่าจะมีการปรับผังใหม่ครั้งใหญ่ในวันที่ 1 มี.ค. ซึ่งน่าจะหนุนให้จำนวนผู้ชมเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 300,000 คนต่อนาที (ขณะนี้อยู่ที่ 180,000-200,000 คนต่อนาที)
ส่วนแบ่งจำนวนผู้ชมเพิ่มขึ้นเป็น 3.96% ในเดือนม.ค. จาก 3.31% ในเดือน ธ.ค. เรทติ้งของช่อง 8 เพิ่มขึ้นเป็น 0.28 ในเดือนม.ค. (จำนวนผู้ชมเฉลี่ยประมาณ 179,000 คนต่อนาที) จาก 0.23 ในเดือนธ.ค. (จำนวนผู้ชมเฉลี่ยประมาณ 155,000 คนต่อนาที) ซึ่งคงอันดับที่ 5 ในกลุ่มช่องทีวีดิจิตอล ทั้งนี้เรทติ้งของ RS ขึ้นมาอยู่อันดับที่ 4 แล้วตั้งแต่เมื่อต้นเดือน ก.พ. แซงหน้า MCOT โดยเรทติ้งอยู่ที่ 0.28 สำหรับ RS และ 0.24 สำหรับ MCOT (ข้อมูลเมื่อวันที่ 19 ก.พ.)
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2558
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2558 10.3% เป็น 576 ล้านบาท ส่วนใหญ่เนื่องมาจากสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 15% (ยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ 20% ในปี 2558) รวมถึงเราได้ปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรสุทธิสำหรับปี 2559-71 จากเฉลี่ยที่ 13% เป็น 18% ดังนั้นมูลค่า DCF ของเราสำหรับธุรกิจดิจิตอลทีวีเพิ่มขึ้น 19% เป็น 17.5 บาท
ขณะนี้เราคาดกำไรรวมของ RS จะพลิกกลับเป็นกำไรในไตรมาส 1/58 เทียบกับขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1/57 หนุนโดยรายได้ของช่อง 8 ที่เพิ่มขึ้นและฐานต่ำในไตรมาส 1/57 (วิกฤติทางการเมืองและเศรษฐกิจ) นอกจากนี้เรายังคาดกำไรไตรมา 1/58 จะเติบโต QoQ เนื่องจากบริษัทจะได้รับเงินชดเชยก้อนสุดท้ายอีก 57 ล้านบาทจากกสทช.จากกรณีฟุตบอลโลก