สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ประเมินว่าการแลกหุ้นระหว่าง PF และ GRAND ไม่น่าจะประสบความสำเร็จ และแนะนำผุ้ถือหุ้น GRAND ไม่ควรแลกหุ้น เนื่องจากราคาการแลกหุ้นของ GRAND เมื่อคิดเป็นตัวเงินอยู่ที่ 1.31 บาท เท่านั้นซึ่งต่ำกว่าราคาในกระดานค่อนข้างมาก โดยมองว่าแท้จริงแล้ว PF ไม่ได้ต้องการถือหุ้น GRAND ทั้ง 100% แต่ที่ต้องทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ เพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. เท่านั้น ซึ่งการถือหุ้นผ่าน TPROP ที่ถือหุ้น GRAND อยู่ประมาณ 40% ถือว่าเพียงพอแล้ว ขณะที่การแลกหุ้นกับ TPROP ไม่น่าจะมีปัญหาเนื่องจากมีการตกลงกันระหว่างผู้ถือหุ้นเรียบร้อยแล้ว
ทั้งนี้เกณฑ์การทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ ให้สำเร็จ จำนวนผู้ถือหุ้นของ TPROP ที่ตอบรับคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ จะต้องมีจำนวนไม่น้อยกว่า 75% และต้องได้รับอนุมัติจากการประชุมผู้ถือหุ้นด้วยคะแนนเสียงไม่น้อยกว่า 3 ใน 4 ส่วน GRAND นั้นมี TPROP ถือหุ้นใน GRAND โดยตรง 7.5% และถือผ่านเมโทร พรีเมียร์ โฮลดิ้ง ซึ่งเป็นบริษัทย่อย TPROP อีก 33.12% รวมเป็น 40.62% ภายหลังเสนอซื้อ TPROP ทาง PF จะมีสัดส่วนการถือหุ้นเกิน 50% ใน TPROP ทำให้มีอำนาจการควบคุม GRAND ทางอ้อม จึงต้องทำคำเสนอซื้อ GRAND ตามหลัก Chain Principle
นักวิเคราะห์กล่าวด้วยว่า กรณีที่ผู้บริหาร PF ระบุว่าจะได้ประโยชน์จากการโอนโครงการคอนโดไฮด์ ที่สุขุมวิท 13 ประมาณ 5,000 ล้านบาทในปีนี้ ไม่น่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากกระบวนการรวมกำไรในงบรวมจะเกิดขึ้นไม่ทันในปีนี้ เพราะตามหลักบัญชีจะเริ่มทำงบรวม นับจากวันที่ทำรายการเสร็จ ดังนั้นประโยชน์ที่ PF จะได้จาก GRAND คือคอนโดใหม่ที่ สุขุมวิท 11 ซึ่งกว่าจะโอนต้องเป็นปี 59
นอกจากนี้ ราคาหุ้น PF มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาก จนซื้อขายสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี (Book Value) ขณะที่เดิมเราไม่ชอบปัจจัยพื้นฐาน PF นัก ในประเด็นผลการดำเนินงานมักทำไม่ได้ตามเป้าหมาย และหนี้สูง ดังนั้นจึงยังไม่เห็นประโยชน์มากนักจากการเพิ่มทุนจำนวนมาก โดยจะเกิด Dilution Effect จากการเพิ่มทุนที่ 45% เพื่อแลกหุ้นกับ TPROP และ GRAND ในครั้งนี้
"อนาคตของ PF เป็นสิ่งที่ยังต้องติดตามต่อไป เพราะดีลนี้เหมือนกับ PF ถูก TPROP เข้ามาเทคโอเวอร์มากกว่า หลังจากนี้โครงสร้างการบริหารน่าจะเปลี่ยนไป ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องให้ความสำคัญ ซึ่งตอนนี้อยู่ระหว่างการประเมินราคา PF ใหม่"
ล่าสุดราคาหุ้น PF ปิดที่ 1.30 บาท ลดลง 0.13 บาท หรือ 9.09% ส่วน GRAND ปิดที่ 1.67 บาท ลดลง 0.18 บาท หรือ 9.73%
โบรกฯ ประเมินดีลแลกหุ้น PF-GRAND ล่ม เหตุราคาแลกหุ้นต่ำกว่ากระดาน ขณะที่หุ้น PF เริ่มแพงเกินไป
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ประเมินว่าการแลกหุ้นระหว่าง PF และ GRAND ไม่น่าจะประสบความสำเร็จ และแนะนำผุ้ถือหุ้น GRAND ไม่ควรแลกหุ้น เนื่องจากราคาการแลกหุ้นของ GRAND เมื่อคิดเป็นตัวเงินอยู่ที่ 1.31 บาท เท่านั้นซึ่งต่ำกว่าราคาในกระดานค่อนข้างมาก โดยมองว่าแท้จริงแล้ว PF ไม่ได้ต้องการถือหุ้น GRAND ทั้ง 100% แต่ที่ต้องทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ เพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์ของสำนักงาน ก.ล.ต. เท่านั้น ซึ่งการถือหุ้นผ่าน TPROP ที่ถือหุ้น GRAND อยู่ประมาณ 40% ถือว่าเพียงพอแล้ว ขณะที่การแลกหุ้นกับ TPROP ไม่น่าจะมีปัญหาเนื่องจากมีการตกลงกันระหว่างผู้ถือหุ้นเรียบร้อยแล้ว
ทั้งนี้เกณฑ์การทำเทนเดอร์ ออฟเฟอร์ ให้สำเร็จ จำนวนผู้ถือหุ้นของ TPROP ที่ตอบรับคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ จะต้องมีจำนวนไม่น้อยกว่า 75% และต้องได้รับอนุมัติจากการประชุมผู้ถือหุ้นด้วยคะแนนเสียงไม่น้อยกว่า 3 ใน 4 ส่วน GRAND นั้นมี TPROP ถือหุ้นใน GRAND โดยตรง 7.5% และถือผ่านเมโทร พรีเมียร์ โฮลดิ้ง ซึ่งเป็นบริษัทย่อย TPROP อีก 33.12% รวมเป็น 40.62% ภายหลังเสนอซื้อ TPROP ทาง PF จะมีสัดส่วนการถือหุ้นเกิน 50% ใน TPROP ทำให้มีอำนาจการควบคุม GRAND ทางอ้อม จึงต้องทำคำเสนอซื้อ GRAND ตามหลัก Chain Principle
นักวิเคราะห์กล่าวด้วยว่า กรณีที่ผู้บริหาร PF ระบุว่าจะได้ประโยชน์จากการโอนโครงการคอนโดไฮด์ ที่สุขุมวิท 13 ประมาณ 5,000 ล้านบาทในปีนี้ ไม่น่าจะเป็นไปได้ เนื่องจากกระบวนการรวมกำไรในงบรวมจะเกิดขึ้นไม่ทันในปีนี้ เพราะตามหลักบัญชีจะเริ่มทำงบรวม นับจากวันที่ทำรายการเสร็จ ดังนั้นประโยชน์ที่ PF จะได้จาก GRAND คือคอนโดใหม่ที่ สุขุมวิท 11 ซึ่งกว่าจะโอนต้องเป็นปี 59
นอกจากนี้ ราคาหุ้น PF มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาก จนซื้อขายสูงกว่ามูลค่าทางบัญชี (Book Value) ขณะที่เดิมเราไม่ชอบปัจจัยพื้นฐาน PF นัก ในประเด็นผลการดำเนินงานมักทำไม่ได้ตามเป้าหมาย และหนี้สูง ดังนั้นจึงยังไม่เห็นประโยชน์มากนักจากการเพิ่มทุนจำนวนมาก โดยจะเกิด Dilution Effect จากการเพิ่มทุนที่ 45% เพื่อแลกหุ้นกับ TPROP และ GRAND ในครั้งนี้
"อนาคตของ PF เป็นสิ่งที่ยังต้องติดตามต่อไป เพราะดีลนี้เหมือนกับ PF ถูก TPROP เข้ามาเทคโอเวอร์มากกว่า หลังจากนี้โครงสร้างการบริหารน่าจะเปลี่ยนไป ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องให้ความสำคัญ ซึ่งตอนนี้อยู่ระหว่างการประเมินราคา PF ใหม่"
ล่าสุดราคาหุ้น PF ปิดที่ 1.30 บาท ลดลง 0.13 บาท หรือ 9.09% ส่วน GRAND ปิดที่ 1.67 บาท ลดลง 0.18 บาท หรือ 9.73%